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数据解读基金3季报:仓位行业和个股变化

2007年11月05日 11:56 来源: 金融界网站 【字体:


  德胜基金研究中心 首席分析师 江赛春

  基金三季度投资组合公告透露的基金调整动向备受关注。二季度组合报告显示,基金投资风向发生了明显的转变,基金集中增持大盘蓝筹股,而中小盘股则总体遭到减持。业绩重新成为基金策略关注的重心。

  基金仓位:9月以后分歧明显加大

  从基金仓位的变化来看,三季度基金平均仓位变化不大。总体上三季度末的平均仓位比二季度有轻微上升(表1)。

  但就具体基金来看,三季度披露的股票仓位证实了我们之前对基金仓位跟踪的结果:在9月以后基金仓位操作分歧明显加大。表2数据显示,增仓和减仓的基金在仓位变动上都十分显著。39只基金仓位增加10%以上,减仓10%以上的基金达到27只。其中增仓最多的基金和减仓最多的基金仓位变动幅度都达到50%以上。

  对10月以后基金仓位变动的跟踪显示,基金在操作上的分化仍在持续;在市场震荡中,基金对后市的看法已经发生了明显的分歧。看空派基金选择持续减仓,对年底前的市场不太乐观;而也有坚定的看多派保持高仓位,或在震荡中选择加仓。但从基金由一致看多到分化愈加明显,年底前的市场显然不再会是一路飘红,震荡调整应成为主基调。

表1:三季度各类型基金平均仓位变化表
基金类型 2季度仓位 3季度仓位 增减 基金数量 减仓比例
股票型 81.04% 81.78% 0.73% 168 35.71%
配置混合 65.43% 65.96% 0.53% 31 45.16%
偏股混合 76.11% 79.02% 2.91% 52 30.77%
偏债混合 21.68% 24.24% 2.56% 5 20%
转债混合 46.31% 39.81% -6.5% 2 100%
资料来源:德胜基金研究中心  制表:金融界基金频道

表2:仓位增减最显著的20只基金(增仓前10,减仓前10)
基金名称 基金类型 2季度仓位(%) 3季度仓位(%) 增减(%)
华富优选 偏股混合 35.28 88.82 53.54
诺安股票 股票型 47.68 84.4 36.72
上投内需 股票型 52.07 85.39 33.32
大成创新 偏股混合 57.36 86.48 29.12
国泰金鹏 偏股混合 59.26 87.9 28.64
长盛精选 偏股混合 61.05 88.02 26.97
宝盈沿海 股票型 65.07 89.81 24.74
长城消费 股票型 41.14 65.54 24.4
景顺鼎益 股票型 67.51 91.87 24.36
天治核心 股票型 64.27 88.04 23.77
申万新经济 股票型 92.47 36.58 -55.89
普天收益 股票型 76.39 36.48 -39.91
大成2020 股票型 94.44 54.86 -39.58
鹏华价值 股票型 92.5 54.31 -38.19
博时价值 股票型 76.46 48.52 -27.94
华夏精选 偏股混合 92.58 65.78 -26.8
华夏回报 配置混合 75.2 51.71 -23.49
国泰回报 偏股混合 85.44 64.41 -21.03
中银增长 股票型 81.74 61.9 -19.84
广发小盘 股票型 87.03 71.97 -15.06
资料来源:德胜基金研究中心  制表:金融界基金频道

  行业配置:向金融、金属、资源集中

  从行业配置角度来看,3季度基金行业配置变化有很强的倾向性。重点增持行业依次为:金属、金融、采掘、交运;减持最多的依次是机械设备、食品饮料、医药。

  我们注意到金属行业在二季度曾是基金重点减持的行业,而在三季度则成为基金增持最大的行业。这说明基金在投资操作上在不断地跟进市场风格变化,同时也加速了市场风格和行业板块的轮动。

图1:基金汇总行业配置变化情况

图1:基金汇总行业配置变化情况(图片来源:德胜基金研究中心)

  重仓股:向银行钢铁集中

  这种行业配置的变化也鲜明地反映在个股的变化上。从3季度季报的重仓股组合信息来看,基金重仓股变动的方向体现出很强的行业配置集中化倾向。

  三季度基金集中持有的10大集体重仓股变化不大,这并不出乎意料。二季度的10大集体重仓股中,烟台万华遭到大幅减持,民生银行、长江电力退出前10,取代的是深发展、宝钢股份、武钢股份(表3)。

  而这十大集体重仓股也是二季度基金增持最集中的股票群体。表4的数据显示,10大重仓股中有6只在三季度增持量排名前10。其他增仓量大的股票集中在估值相对较低的大盘蓝筹,以及新发上市的大盘蓝筹股。可见,三季度基金持仓调整的倾向之一是基金持仓进一步向主流蓝筹板块集中,主要是银行、地产、钢铁等大市值蓝筹股。

表3:3季度基金持仓最重的10大重仓股
股票名称 持有基金数量 持有市值总和(亿元)
招商银行 164 913.58
中信证券 141 671.51
中国平安 121 541.82
浦发银行 104 512.59
万科A 101 451.91
苏宁电器 58 248.85
深发展A 55 238.62
宝钢股份 38 231.56
贵州茅台 51 184.78
武钢股份 43 169.01
资料来源:德胜基金研究中心  制表:金融界基金频道

表4:3季度基金增持最多的前10重仓股
股票名称 市值(亿元) 增减 持有基金数量 增减
中信证券 671.5 423.73 141 31
招商银行 913.58 385.02 164 7
中国平安 541.82 285.92 121 16
浦发银行 512.59 204.61 104 2
万科A 451.91 182.34 101 13
深发展A 238.62 160.38 55 -8
宝钢股份 231.56 153.17 38 -15
中国联通 144.52 129.26 27 14
中国远洋 146.75 127.08 55 38
大秦铁路 154.86 117.81 42 14
资料来源:德胜基金研究中心  制表:金融界基金频道

表5:3季度基金减持最多的前10大重仓股
股票名称 市值(亿元) 增减 基金数量 增减
烟台万华 79.08 -48.2 29 -24
中兴通讯 19.84 -43.99 8 -25
上海机场 60.18 -39.3 16 -27
中集集团 24 -35.47 6 -18
金发科技 5.18 -31.09 2 -16
大商股份 31.82 -30.4 8 -13
南山铝业 8.88 -25.25 6 -9
双汇发展 34.96 -24.89 18 -14
恒瑞医药 13.5 -21.41 4 -11
同仁堂 6.68 -19.29 3 -9
资料来源:德胜基金研究中心  制表:金融界基金频道

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