曾海东：大盘股有投资价值 定投进场更加理智

方得(北京)资产管理公司总经理曾海东 （图片来源：方得(北京)资产管理公司）

　　金融界网站3月13日讯 今日两市低开后迅速下行，沪指于9点31分跌破4000点心理关口，个股普跌。金融界网站第一时间连线了方得(北京)资产管理公司总经理曾海东。

　　利空因素频发 利多因素不兑现

　　曾海东认为本次下穿4000点，应该从利空因素和利多因素两个方面分析。从利空方面讲，原因主要是外盘次级债，大型公司上市所带来的资金压力，以及在CPI不断上涨的背景下，市场对央行继续加息的预期。

　　而从利多的方面讲，年初以来形成的对于股指期货的上市，以及印花税的下调等利多因素迟迟没有兑现，也是造成对股市没有形成有效的支持的原因。

　　利空因素集中爆发，利多因素迟迟不兑现，是构成此次下跌的根本原因。

　　大盘股调整到位 市场仍有泡沫

　　同时，曾海东也指出整个市场对于经济的长期发展的信心还是有的，短期的资金因素并不会影响股市的长期走势。此前，确实存在大量股民集中把资金从银行取出来投向股市所造成的突发性流动性过剩的问题，股价被高估也在情理之中，但是经过这段时间的下跌，实际上至少那些有资源垄断优势的蓝筹股已经基本调整到位。但是泡沫依然可能存在，对于那些被游资控制的股票，也可能存在抱团取暖的嫌疑。

　　基民愈加成熟 定投进场更加理智

　　在谈到在这样一个时期，基民应该怎样应对这个问题的时候，曾海东首先肯定了基民的成熟。尽管在前一个时期很多基民是在追风的状态下进入基金市场的，但是经过此番大起大落的洗礼，基民的心态已经很成熟，所以也并没有出现大量集中赎回的现象。同时近期投资者对于债券型基金以及保本型理财产品的偏好，也是一种成熟的表现。

　　而对于操作则略曾海东表示，在恐慌的时候，往往是比较好的进入机会，因为长线的预期还是好的，那么面对大跌，采取分批进入，或者定投的方式进入市场，是非常理智的投资方式。毕竟没有人能够准确判断出底部，集中的投资不仅要承受较大风险，而且也可能失去更好的投资机会。

　　大盘股有投资价值

　　曾海东还谈到了目前的一些投资机会，指出大盘指数并完整不能反映经济的运行状况，公司的上市，股票的增发等等因素都可能造成指数的失真。而目前各个具有垄断资源的大的蓝筹股的价格已经基本调整到位。这些公司一般都是大型国有企业，具备资源优势，唯一的不足是效率以及管理存在值得改进的地方，但是正式这些值得改进的地方会成就这些公司股价的上升空间。

　　底部在3800点左右

　　最后，笔者问到对于此次底部的估值问题，曾海东指出底部的最终形成需要一定的事件支持，或者技术形态的支持，前者无法预测，而后者还需要进一步观察，因此平空的预测还是比较困难的。为了满足笔者的极大兴趣，戴海东还是给出了一个判断的方法：从技术上讲，20日均线下方10%到15%的空间中，可能会出现底部，因此底部可以暂时估算为3700点到3900点之间。 (田立夫)

　　A股市场底在何方