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嘉实基金刘天君:指数反弹不现实

2008年04月19日 12:47 来源: 金融界网站 【字体:


嘉实基金股票投资部总监刘天君

嘉实基金股票投资部总监刘天君(摄影:尹忠华 图片来源:金融界网站)

  金融界网站4月19日讯 2008年4月19日,“2008金牛基金投资论坛暨第五届中国基金业金牛奖颁奖典礼”在北京举行。此次盛会由中国证券报社主办,金融界网站进行全程视频图文直播。以下是嘉实基金股票投资部总监刘天君在上午对话中的精彩发言。

  刘天君:从机构投资者角度,可能我们有一些过度理性去年错失了一些机会,但是今年来讲有几个方向,要淡化全球宏观经济以及中国宏观经济数据和心理预期,当所有人都是分析宏观经济,以及CPI分析对比的时候,似乎可以淡化一下。第二个就是忘记政策的预期,不要对政策面的东西有任何的期盼。第二个重视所投资市场基本面的情况,实际上第三点是最近一个月做的最多的事情,一季度大部分时间做前面两个事情,第一个分析宏观经济的前景,国内、国外次贷是什么?以及预期股指期货、印花税的问题,要回归到市场的投资价值。据我们所知未来7个交易日里大量披露的季报,很多公司的业绩会明显超出大家的预期,尤其会超出悲观者的预期,所以我本人对市场结构性的机会看的非常高,但是并不意味着对市场整个指数整体预期比较高,最起码市场中的价值投资者,或主动型的基金经理到了该有所作为的时候,也是合适买入时机的时候,如果看了一季报的数据再追逐,正如卫主任说过某些过度做空人的惩罚,无论短期还是中期,很多价值已经出现了。

  指数的空间不大,如果非要指数回到什么位置,不是特别现实,我们看到很多权重股票有很多估值的压力,在我选择来看,我觉得看多还是结构性看多,现在宏观环境下,很多企业在做出明智的选择,很多做出错误的选择,有的投资者非常理性,有的投资者非常保守,我们都会考察具体的案例和层面。我们确实看到有一些权重比较大的公司,因为各种原因受制于体制还是国家控制也好,很难有比较好的发展,即便宏观经济不错,经营业绩也会使大家失望的,这种公司表现很难有好的预期,对指数压力是存在的,有些公司很识时务,遵守原则的公司,这种公司是值得投资者尊敬的公司,他们本身意识到现在宏观经济的环境,这是全球都在做的事情,次贷危机就是杠杆太高了,现在被迫甩掉表外的业务,中国很多企业在坚守自己的原则。有一些企业一直老老实实做事,估值又被市场随大流打到很低的位置,这类公司我不相信它不涨,这类公司如果二季度新基金减仓是他们理性最优选择,有一些超跌的,也有适当的上扬空间。一季度毕竟大多数季报没出,很多公司一季度也是好于大家预期的,这两类机会都应该积极把握。第一类长线一些,第二类有一些交易性的机会。这两个机会都很看重。
  

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