高盛孙燕军：要考虑自身因素抱着发展观选择上市地

高盛常务董事总经理孙燕军（摄影：姜磊 图片来源：金融界网站）

　　金融界网站5月15日讯 2008年5月14日，“第四届亚太投资峰会”在北京举行。此次盛会由投资与合作杂志主办，金融界网站进行全程视频图文直播。以下是高盛常务董事总经理孙燕军先生的精彩发言。

　　至少在充分的理想的世界中应该这样，现实世界不一样，现实有各种障碍，一个中国公司注册地在中国，现在没有中国监管机关审批没有办法上市，是一个海外公司，红筹公司到海外有有难度，在比较理想的世界一个公司上市选择要考虑公司自身因素，包括公司业务所在行业，公司业务涉及的地域和公司上市的目的和其他考虑因素决定上市地，上市地选择标准可以有很长的单子，比如说一个市场本身的厚度、深度、市场流动性包市场的声誉度，再一个市场上市是否可以帮助一个公司获取今后做并购的货币，另外市场投资的种类，特别是机构投资者的分布和种类，机场交易成本，包括监管的成本大家都很清楚，美国现在上市，刚才杨总提到有很多优势，市场交易成本特别是监管成本，随着过去几年的一些法规监管成本蛮高，另外市场本身是不是有足够的了解公司业务的分析师，是不是能够在这个市场获得分析师的报告这些很重要。

　　对一个公司来讲应该说如果是有选择的话，其实没有一个定论，而且这也要抱着发展观，可能今天这样明天不这样，A股市场两三年前估值比其他的要低，现在大部分是高了，所以应该说对不同公司不同时期面临不同选择对投资人来讲在大体上跟公司利益一致，投资者有起来的考虑，比如上市后退出机制，股票交易流动性，虽然可能发行估值比较高，对于IPO之前上市前投资有1到3年锁定期，在上市选择上未必对投资者最理想的选择地点。

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