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基金滞销是否暗示市场见底 困难之中养基三诀窍

2008年06月19日 14:58 来源: 投资与理财 【字体:


  理性面对基金理财

  投资与理财 文/叶辉

  基金滞销暗示市场见底?

  每一轮上涨行情无不是在市场低迷和绝望中产生的,所以,现在市场流行一种说法,基金滞销是市场见底的一个特征。是不是到了该买基金的时候了呢?

  让我们来回顾一下历史。不管是1999年1047点开始的市场回暖,还是2003年11月份1307点股市触底反弹,抑或是2005年6月从998点展开绝地反击,每一轮上涨行情无不是在市场低迷和绝望中产生的。

  许多媒体分析说,基金滞销既是行情低迷的一个表象,更是市场进入阶段性底部区域的征兆。实际上,现在持这种看法的人不在少数。

  银河基金市场部人士接受记者采访时表示,好的发行时机,往往不是好的投资时机,而市场低迷期间发行的新基金往往迎来建仓的好时机。投资者应该辨证地看待新基金发行。“基金卖不动了,市场也见底了”,从某方面来说反应的是一个心理问题,当基金卖不动的时候,往往是市场的低迷期,投资者都会避开市场,而这是正好是投资买进的好时机,给新基金的建仓带来便利,也为其将来业绩的提升埋下了伏笔,待人气慢慢聚集起来,市场又会开始走好,业绩自然回暖。

  不过,安信证券基金分析师任瞳对此持不同看法。他在接受本刊记者采访时认为,基金滞销能说明市场行情不好,但与是不是底部关系并不大。从他的经验看,只要股市一回暖,基金的销售马上就能转好,哪怕只是暂时性的回暖。他认为,中国基金业发展一共才十年,之前的数据并不足以说明“基金滞销就是市场见底”。

  市场的走势印证了任瞳等基金分析师的看法。6月10日,股市再次大跌,上证指数当天跌去7.73%,收于3072点。当天,易方达深100指数等交易型基金甚至差点跌停。6月12日,上证指数跌破3000点,甚至冲击2900点。试想一下,如果之前就买入,那抄底岂不是抄在了半山腰?

  不过,本刊特约理财师认为,在经济基本面没有受到大影响的情况下,尽管出现了地震灾难等影响因素,在低点投资基金仍然是安全的。安信证券基金分析师任瞳也认为,基金可作战略性持有。他说,不少机构并不看好短期内的后市,期望大涨的可能性不大,基金投资人如果准备长期持有,可以在这个时候买入。

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  调整收益预期是第一要务

  那么,基民该做些什么准备呢?

  调整收益预期恐怕是第一要务。2007年投资基金,普遍让投资人赚得盆满钵满,动辄超过100%的年收益,也让人对今年的基金投资充满期待。去年10月以来股市大跌,基金今年以来的收益普遍亏损30%以上,让他们大跌眼镜,倍感挫折。

  在北京某媒体上班的华先生去年买了鹏华收益和博时裕富两只基金,他刚开始的预期收益很高,“去年基金都赚100%以上,今年降低一半6万元投资我赚3万元总没问题吧”。之后,股市一跌再跌,华先生将预期收益一再调低。他现在需要接受的事实是,6万元投资已经亏损近2万元。他说:“现在已经不想赚钱了,只要够本我就赎回。”

  南方一位自认为比较保守的基金经理,接受采访时希望本刊提醒投资人,尽管今年遇到系统性风险惨跌是特例,但今后大家也都要对基金调整收益预期。从发达国家成熟市场的经验来看,股票基金年平均收益率如果能够稳定在10%-20%,就非常不错了。他劝导基民,不能把2006年和2007年基金过高的收益水平作为基金投资的目标值,过高的心理预期会影响基金经理平和的投资心态,不利于他们做长期投资。记者记起一直以来挂在泰信基金管理有限公司总经理高清海嘴边的一句话:“投资者教育一定是从投资者教训开始。”

  确实,从基民的角度来说,应该调整心态,将预期收益率调低。那样,对待基金的心态就会平和很多。

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  困难之中养“基”三诀窍

  基金发行遭遇困境,那些被套牢的人也面临困境:究竟该走还是留?手里的基金该长期持有吗?困难之中如何养“基”,这是一门大学问。

  诀窍一:被套基金如何处理

  基金净值大跌,有些人在想着抄底,有些人在为自己手里的基金发愁:亏了这么多的基金,到底该怎么办?

  在北京丰台区某公司上班的张小犷去年8月认购了大成优选基金,现在净亏损接近20%。提起这只重仓的基金,他挺难过:当初赚点的时候跑了就好了,一直在等机会,结果这只基金今年跌了超过30%。他说的这个数据,还是在6月10日大跌之前的。被套牢之后,他挺矛盾的:“都亏这么多了,先放着吧怕亏更多;赎回吧又心有不甘。”

  像张小犷这样的基民全国不在少数,他们都是在去年下半年入市的,有些人甚至是去年10月高峰期买的基金,到现在基本都被深度套牢。

  德圣基金首席分析师江赛春给这些基民出了主意,他说:“处理被套的基金要看其品质,好的基金可以长期持有,不好的基金则应该逢高赎回。”也就是说,基金应该分别对待手中的基金,那些大涨时涨得慢,一跌就跌得比谁都多的基金,是坚决不能持有的,应该立即赎回。

  诀窍二:抄底选准优质基金

  那么,如何挑选该继续持有的基金呢?股票型基金、债券型基金、指数型基金⋯⋯市场上的基金种类繁多,该买哪只好呢?

  本刊特约理财师建议,基民要确定一种比较稳妥的基金作为自己重仓基金,以保障自己的收益,其所占基金投资总量的比例最好在四成左右。选择这只基金时,首先要看其抗跌性,有些基金经理没经历过熊市,一贯的牛市思维尽管使其在去年成绩裴然,但今年损失惨重,这样的基金并不适宜重仓。基民可以看一下各基金今年以来的跌幅,跌得少的那些基金肯定在同类基金中风险意识比较强,在今年这样的震荡市更值得信赖。就理财来说,不赔就是赚,抗跌是震荡市最需要看重的。

  除了抗跌性,也要看其成长性。只有能在市场好时“赚大钱”的基金,才能给投资人带来好的回报。像盛利配置这样的基金,尽管其抗跌性很强,但主要是靠其极端保守的资产配置取得的。这样的基金,尽管其因为抗跌常常成为公众眼中的“明星”,但其很难为投资人带来好的回报。道理很简单,在市场反转时,其涨得也很慢。基民在选基金时,这两个因素必须重合起来考虑。如果一只基金既抗跌,涨得也快,那它肯定是一只好基,值得你去关注它。

  诀窍三:怕风险可选债券基金

  有些偏保守的投资人害怕承担股市风险,其实可以选择债券型基金。郑州某中学的陈老师快退休了,她不甘心把钱放银行拿存款,想投资债券基金又怕市场行情不好,一直在犹豫买还是不买。

  其实,股票市场的好坏与债券市场并没有太大关系。目前虽然股市震荡比较激烈,但是债券基金的收益还是比较稳定的。尤其是纯债券基金,这类基金不投资股票,只做债券投资,今年预期收益在6-10%之间。

  如果也愿意承担小小的风险,那么可以选择增强型债券基金。这类债券型基金参与打新股,或者投资不超过30%的股票,它们在市场不好时参与股票市场的程度一般比较低,股市好转时又能比较好地享受股市增长带来的收益。也是一个不错的选择。

  购买债券基金时,基民没必要完全去看股市的脸色,那些外在因素不会给你的投资带来大的影响。认准了,就下手,没错。

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  大众理财

  除了基金还能买什么

  基金净值下跌,基民远离基金。但是,普通投资者理财如果不买基金,还能买什么?当经历了这一轮行情的洗礼之后,基金同样成为基民脑海里绕不过去的弯,毕竟基金是一个重要的大众投资理财品种。

  买基金是所有理财产品中最省心的选择,通常被称为“傻瓜型理财”。 相对于基金,股票投资显然更难做。据调查,目前中国将近8000万股民,在2007年的大牛市中有48.65%的投资者在股市获利,高达51.35%的被调查者没有获利。其实,每个投资者都知道,当基金净值在跌的时候,股票可能跌得更惨。

  当然,目前市场上的银行理财产品也是五花八门,相比基金产品更多,选择的余地大。不过很多银行理财产品的投资标的就是基金。而这样的结果则是,银行理财产品的透明度相对比较差,譬如它配置了哪些基金,挂钩了哪些金融衍生品等等,所以银行理财产品对普通投资者而言并不是很好了解。另外,通过银行理财产品买基金与自己买基金的差别就是要多付管理费,因为银行可能比普通投资者更专业一些。

  理论上来说,在高通货膨胀率之下,配置部分黄金非常必要。但是国际金价已连续几年飙升,上升空间还有多大,谁也说不好。我们看到,自从今年3月金价冲高1000美元/盎司以后,短短几个月时间已经玩了多次过山车,往往几天之内大涨大跌,一出一进都超过50美元。就国内纸黄金来说,在195元/克到205元/克之间,也已经多次大幅震荡,操作起来也是难上加难。本刊特约理财师提醒投资者,如果没有丰富的黄金投资经验,建议每个家庭最多只配置10%的黄金资产。

  现在市场上投连险、分红险的宣传很多。其实分析这些保险的理财构成之后,你会发现它们也是类基金,“进取账户”投资股票,“保守账户”则投资债券。它与银行一样,多以基金做标的。

  由此可见,我们可以发现如果想理财,基金基本是绕不过去的。它是我们理财生活中很重要的一个品种。当基金表现不好时,其他理财产品的表现很可能也不好。除非你把人民币存在银行,否则,证券投资基金还是值得考虑的理财品种,只要选在合适的时机买,长期来看,赚钱的概率还是很大,尤其是现在股市泡沫已经基本被挤去的时候。

  
  

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