弱市中 做好资金管理

　　记者：

　　在股指连续下跌的走势中，一些投资者不断地猜测底部在哪里，更有一些不甘失败的投资者在努力寻找市场的热点板块和强势品种。但残酷的现实表明，一个个前期被认为不敢想象的底部被打穿，许许多多的强势个股加入补跌的队伍中。在低迷的市场环境中，周一上市的中国南车高调开盘，估计又有许多宝贵的资金被消耗掉。量能的不断萎缩，显示市场的活跃资金继续减少，此时，市场可能会出现比股价下跌更令人担心的风险：流动性风险。

　　随后市场量能水平的下降，一些筹码集中的股票出现了明显的流动性风险。我们看到一些股票在很少的成交量下就达到了跌停的位置，另外一些股票，虽然跌幅不大，但市场成交清淡，其内在的风险不容忽视。如在周一的市场中，有近20只股票的日换手率低于0.1%，其中包括贵州茅台、大商集团和苏宁电器等基金重仓股。更有甚者，欧亚集团在上周四全日的成交仅为7400股，换手率低于万分之一。这样的低换手，莫说重仓的机构投资者，即便是稍大一点的个人客户，如果抛空也会对股价形成深刻的影响。弱势市场中，往往是市场深层次问题集中暴发的时期，那么，前一波熊市中银广厦的悲剧会不会重演呢？中小投资者往往比较关注股价的下跌风险，而对市场的流动性风险重视不足。而市场的流动性风险如果出现，中小投资者同样是此风险的受害对象。

　　从相关的资料数据来看，面对股指的绵绵下跌，无论是机构投资者还是公众投资者，都承担了巨大的风险。在股指下跌的过程中，一些投资者主动撤退，在下跌过程中斩仓出局；一些投资者消极防守，股票深套后放任自流；而另外一些投资者有着强烈的赚钱欲望，期望寻找强势股来挽回败局，此类投资者在熊市中可能要承担更大的风险。从历史的经验来看，在弱势市场中，能否做好资金的管理是控制风险的一个关键因素。即在控制仓位的前提下，寻找个股超跌后的短线机会，才是弱势市场中有效的应对策略。●大通证券 董政