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长城证券向威达:李嘉诚比巴菲特更懂A股

2008年08月26日 19:38 来源: 金融界网站 【字体:

长城证券研究所所长向威达先生        

长城证券研究所所长向威达先生   

  精彩观点:

  A股观点“对立” 李嘉诚比巴菲特更懂A股

  奥运对经济影响可忽略 不应把奥运因素看太重

  “大小非的问题不解决股市就永远好不了”VS“政府不应该被市场所绑架”

  股市过山车 镇痛之后坚守还是放弃

  市场有相当支撑 风险已经不大

  谁才是今年股市的“救世主”

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  金融界网站邀请了长城证券研究所所长向威达先生和基金分析师阎红女士,于8月26日下午做客,他们从宏观经济、外围经济等多方面阐述“后奥运”市场的走向及下半年基金投资策略,以下是访谈文字实录:

  主持人:各位金融界网友,大家下午好,今天我们很高兴也很期待,我们请来了长城证券研究所所长向威达先生。

  向威达:你好。

  主持人:长城证券基金分析师闫红女士。

  阎红:大家好。

  A股观点“对立” 李嘉诚比巴菲特更懂A股

  主持人:我们今天针对后奥运行情,以及下半年基金情况跟大家做一个访谈。首先就是今天早盘最后半个小时跳水,沪指报数是2365点,我想请问向所长为大家对盘面做一个简单的陈述。

  向威达:非常感谢金融界网站给我们这个机会,来跟各位网友做一个交流,说说我们对当前市场的一些看法。我就说一些我个人的看法,不一定代表长城证券。主持人要我先说说对今天行情盘面的看法,我就简单说几句。今天这个行情觉得还是延续过去这个几周以来市场的弱势,走势是非常弱的,主要是一些大盘股支撑这个行情。大多数其他的中小盘股,非主流的板块有全面下跌的趋势,特别是原来一些强势股,甚至包括我们注意到一个很绩优的一些股票,像新安股份600596行情,爱股,资讯和中保到了3块5毛的业绩,应该说现在这个市盈率是非常便宜了,它继续暴跌,说明当前市场这个走势还是很弱,后市还是很不乐观。

  主持人:我想问一个比较有意思的问题,昨天市场有报道巴菲特透露不久前他曾报价5亿美元购买一支中国股票,但是遭到拒绝。巴菲特接受采访的时候也再三谈到对中国行情的看好,然而长和系的主席李嘉诚却显得没有巴菲特那么乐观,李嘉诚表达美国次贷危机尚未清除,目前正在向整个亚洲地区蔓延,请向总谈一谈,您是赞同李嘉诚还是巴菲特?

  向威达:我觉得主持人提这个问题很尖锐也很有意思。就是李嘉诚和巴菲特在这个时候他们两个的分歧,无论是对市场的看法,还是他们这个投资意愿在某种层面上都代表当前市场上这个看法,都表明当前这个市场上的看法这个分歧非常多,很多看法比较尖锐比较对立。据我个人的看法,我认为就是说他们两个对当前市场的看法,对中国未来股市走势都有他们自己的道理。如果说非要我支持谁,反对谁,那么我可能更倾向于支持李嘉诚。这个理由有两条一条:我觉得李嘉诚在过去这个20多年间甚至30年间他以他的这个产业界或者金融界,金融市场和产业市场的领域的投资,证明了他的伟大。他的业绩应该是在相当大的程度我认为比巴菲特还要伟大。第二个就是巴菲特对中国的了解我个人看法,应该说还是比不上李嘉诚。李嘉诚作为一个土生土长的中国人,在亚洲地区,在香港金融中心,他对产业的理解,对亚洲金融市场的理解,可能要超过巴菲特。所以在这个意义上讲,我更倾向于赞成李嘉诚的看法。为什么我要赞成他呢?李嘉诚提到比如说像美国的房地产信贷危机,到目前为止大致的影响可能还没有完全到底,这个看法还是比较赞成的。实际上今年以来这个市场,形势非常复杂,这个复杂在什么地方?既有内部因素也有外部因素,既有一些中短期的因素,也有中长期的因素。

  对各种因素交织在一起,使得今年的市场走势特别是A股的市场走势显得非常复杂。从外部因素来看,美国的房地产信贷危机对全球金融体系的冲击,对世界经济的影响,我认为到目前为止可以说绝大多数风险都释放了,但是到目前为止还不能说完全释放出来。比如说像日本的金融体系和中国的金融体系受到的冲击可能很没有完全释放出来。第二个,美元的走势,美元从2001年美元综合指数121点跌到今年3月份的70个点,6、7年间跌了接近42%,这期间国际商品价格包括金属价格,特别是原油价格和铁矿石的价格持续暴涨。那么美元持续贬值和国际商品价格特别是油价和铁矿石价格的持续暴涨,对国内通货膨胀的压力非常大。那么尽管这段时间美元开始走稳反弹,这个国际油价正常回落,其他的金属价格也在开始正常回落。那么短期对国内的通货膨胀压力可能在一定程度上受到了控制,但是未来国际油价和国际商品价格这个走势我觉得有待观察。我个人的看法是,国际油价和国际商品价格可能还会居高难下,因为对国内通货膨胀和宏观调控的压力应该还是很大。

  那么第三,就是美国房地产信贷危机,我个人感觉还只是美国整个金融体系中问题,或者美国大冰山露出水面的一个角度,所以现在来评价美国经济未来的走势和美国房地产信贷危机的影响,可能会为知尚早。要在隔若干年之后,比如过了三五年之后,就像我们当年评价20年代的美国全球经济大危机,以及70年代世界经济危机,以及97年98年的亚洲经济危机可能要过了若干年之后再来评价比较好,那个时候看的更真更客观一点,会真实一点。就目前为止,我个人感觉由于美国的房地产信贷危机,对全球的经济走势的影响,中国的对外出口受到很大的打击。加上人民币过去几年2005年汇率到现在也在持续升值,这个对国内的出口也产生了不利的影响。所以这三大因素加起来,对国内的上市公司未来几年的盈利的增长也可能会产生比较大的影响。所以从这方面来看,我是赞成李嘉诚的看法,希望大家更谨慎一点。[[[下一页]]]

  奥运对经济影响可忽略 不应把奥运因素看太重

  主持人:奥运会已经完美的闭幕了,但是大家期盼已久的奥运行情没有出现,就是您认为是什么因素主导了奥运期间这一轮下跌呢?

  向威达:最近几个月来,经常有媒体或者投资者来问我,对奥运行情的看法。应该说我刚才提到今年的市场走势之复杂其中一个很大的因素就是很多投资者对奥运行情的期待。我最近几个月来的看法,我反复的讲,我就是从去年夏天一直盼到今年,很多投资者都盼奥运行情,可是市场还是一次又一次无情的暴跌,应该说对投资者的信心产生极大的打击。可以说从8月8日开幕式当天,股市新的一轮暴跌表明投资者对奥运行情一直开始绝望。事实上在这之前,提前几个月我就在讲,在接受媒体包括新浪网对讲到这个问题。就是不要再拿奥运说事了,奥运过后我建议也不要再拿奥运说事了,奥运无论是作为一个利好还是一个利空现在对这个市场已经不起作用了,它已经过去了。那么为什么有人提出一个后奥运概念,后奥运经济走势,后奥运股市走势?还是说明有相当一部分投资者把奥运对经济的影响,对市场的应该看的太重了。

  实际上国内的中国的经济有自身的运行的规律,市场更有它运行的规律。从经济的基本因素看,由于中国是一个非常庞大的经济体,像07年GDP总规模已经达到25万个亿,奥运场馆建设主要在北京地区,那么北京地区据有关资料显示,北京地区的GDP的产值按照去年的计算在全国的GDP的比重不到4%,所以这个比例就很小。因此即使奥运对北京市的上市公司和当地的经济发展有一些短期的影响,但是从中长期和全国的宏观来看,应该说奥运对中国经济的影响是非常小的。但是一些隐性的影响,就是一些看不见的影响是很有利的,就是从比如说这次奥运向全世界人民,让全世界各国看到了一个正在改革开放欣欣向荣的中国,让全世界人民了解的中国的经济,了解了中国的文化,了解了中国的体制,了解了中国人民的热爱和平,愿意为全世界经济发展和和平作出努力  的。这个应该说对中国未来若干年的社会结构转型和经济成长包括国际影响和国际形象都有巨大的好处,这是一个非常伟大的无形资产。

  但是从经济本身来看,应该说奥运对经济影响应该说基本上可以忽略不计。那么对市场来讲,股市的走势大家根本没有必要把奥运对股市的影响看的太重,无论是奥运之前大家对市场的期待还是奥运之后对市场的失落,我觉得都不应该把奥运这个因素看的太重了。市场本身还是取决于第一,你这个经济的基本面,第二个市场结构的变化,我觉得可以说按照我的理解,奥运后这个市场的走势还会有相当长的一段时间,会比较低迷,就是持续低迷。[[[下一页]]]

  “大小非的问题不解决股市就永远好不了”VS“政府不应该被市场所绑架”

  主持人:好,刚才谈到奥运会对我们伟大的层面,谈的特别精彩。然后我想问一下近期宏观微观经济面,其实都不差,上市公司报年报数据显示的也不错,油价也开始向下调整,但是市场信心却始终没有因此提高。我想问一下,目前市场信心不足的主要原因是什么?

  向威达:这就跟我刚才提到的今年这个市场走势之所以如此复杂,就是受那些中短期因素和中长期因素,国内的因素和国外的因素,互相交织盘根错节互相影响所造成的这种格局。为什么目前这个通货膨胀这个势头已经开始得到抑制?国际商品价格特别是油价也开始回落?美元也开始反弹起稳,国内宏观调控政策应该说也告了一段落,就是说对通货膨胀的控制也取得了明显的效果。那么为什么目前这个市场走势还如此的低迷,还在持续的暴跌,我觉得我对今年中国市场以来是这么一个看法,从去年10月17日这个市场从6100多点,跌到今年2200多点,这个市场的持续暴跌可以分这么几个阶段。

  第一个阶段比如说在去年的10月份,到今年的一季度。这个市场主要是两大因素:第一个因素就是市场本身前几年两年半,2005年夏季到2007年10月份这种航标式的行情确实有较多的泡沫,泡沫本身是不能持久的,有破裂的过程。第二大因素就是去年夏天美国的房地产信贷危机,越来越明显,大家对它恐慌,导致去年第四季度到今年一季度都有股市暴跌。那么到了第二个阶段,今年二季度到今年上半年,我觉得大家最大的问题是担心中国的未来几年的经济走势,特别是今年下半年和明年的经济走势。担心比如说出口回落,顺差回落,投资资本出口在回落,上市公司的盈利增长数字也在回落。证券公司的分析师今年以来已经连续三次降低了对上市公司盈利增长数字的预期。就是说上半年的这个市场恐慌,主要担心下半年和明年的经济走势。

  那么现在市场已经到了第三个阶段,就是我个人认为,市场这个经过去年第四阶段到今年上半年的持续暴跌,特别是今年7、8月份这种持续暴跌,基本上已经把对明年和未来几年经济走势各种恐慌和风险已经释放的差不多了。虽然这个风险还没有完全彻底释放,但是我认为大的风险已经释放的差不多了。为什么这个市场还在持续暴跌?我觉得现在影响市场这个走势的最大的因素已经不是对未来经济走势的预期,而是大小非减持的压力,所以这就是你刚才提到的为什么最近很多指标开始改善向好,为什么市场还在持续暴跌,一个很重要的原因就是大小非减持的压力。

  主持人:谈到大小非有两个观点,有人这样说:大小非减持完全把这个市场搞坏了,大小非的问题不解决股市就永远好不了。另外一个观点是:股改是正确的,全流通是一个必然结果,政府不应该被市场所绑架,大小非是A股市场成为成熟市场必然要过的坎的。请您谈一下您对这两个看法的意见?

  向威达:我觉得这两个机构的观点都有道理,都同意谈到的看法。为什么说他们的看法都有道理呢?从第一方面讲,我认为这个改股是证券市场伟大的变革,在2005年夏天我接受很多媒体采访,我当时就讲,如果这一届中国证监会能够顺利解决股权分置,那么中国历史应该给它树立一个丰碑,现在我还是坚持这个观点。我认为这道坎是绕不过去的,是必须经历这么一个过程。但是我也同意另外一个观点,就是现在对市场影响最大的就是大小非,那么怎么看待这两个方面的观点和他们之间的分歧?

  有关部门一直在讲,中国股市典型的特征就是新兴加转轨,新兴大家都比较好理解。不论是它的制度建设,还是它的历史都比较短暂。而转轨原来过多的停留在一种理论上讲,包括股权分置改革,我们从2005年夏天开始享受股权分置改革的这个成果,但是那个时候很多人都在欢呼,中国股市从此进入全流通的时代。实际上那个时候只是理论上开始进入这个全流通时代,大小非只是在理论上开始获得这个流通权,但是真正要行使流通权只是从最近才开始的。现在大小非才开始在实际行使这个流通权,也就是说现在中国股市才真正开始进入这个全流通的这个时代。那么这个问题,我个人认为没有什么太好的办法,这恐怕是中国股市要转轨要完成转轨,必然所付出的一个代价。比如说现在这个总股本,按照有关方面的统计,我看了两个数字,一个数据是统计的1700多亿,《中国证券报》统计上是两万零二百多个亿,就算两万个亿,目前流通权还不到6000个亿。也就是说我们现在这个流通权在总股本里面还不到1/3,未来包括08年09年,2010年这三年,是未来接近14000个亿其他类大非和小非开始进行全流通的时候,不管这些大非和小非是否都要减持,但是它对这个市场的压力是非常巨大的。所以这个市场目前这个演变成在持续暴跌,我觉得第一个观点讲的主要原因就和这个大小非的压力有关。

  比如说像今年有关资料显示,我们自己统计就是2008年大概有1500多个亿大小非开始解禁。那么明年有6000多亿大小非要解禁。后年有5000多个亿大小非要解禁,这里面主要分两个部分,一个部分是2006年新老划段,新股划出之前那些上市公司,1300—1400多家上市公司股权分置之后,大小非进入全流通。这部分在目前这个市场里面大概还只占一小部分,绝大部分都是2006年4月份新老划段之后这个新发行的上市公司,那些原来的大非小非经过三年的限售期已经开始陆陆续续进入全流通了。比如说中国石油601857行情,爱股,资讯是2007年10月份发行了,它的大非小非一些战略配售的股票到2010年10月份才能完全解禁,获得实际的股份的流通权。所以从这个意义上看,2006年春天新老划段之后新发行这些上市公司非流通股,这几年要逐渐进入全流通的时代。这个因素对未来股价的打击,比原来股权分置改革那个大小非的压力大的多。[[[下一页]]]

  股市过山车 镇痛之后坚守还是放弃

  主持人:还有一个问题,问一下闫红女士,就是向所长对前两年的资本走势做了一个陈述。然后广大投资者从2004年4月份到2005年6月份,从2007年10月份到2008年6月份,这两轮市场的基本走势中享受了一次成功的上天入地的感觉,我想问一下阎红女士,镇痛之后我们作为投资者是坚守还是放弃?

  阎红:作为基金的投资者来说,跟股票的投资是有所不同的。那么我们向所长是比较看空后市的,股票投资者有可能在这个时候选择在反弹中减持,或者说控制仓位。基金是有一些不同,基金根本的原理是把你的财产交给专家去管理,那么我觉得作为基金投资者,首先是看一下帮你管理的这些专家,他们的管理能力和管理水平,换句话就是你是不是还信心他们?

  那么在这两轮市场的极端走势中,一些基金的走势是比较抗跌的,一些优质的基金,比如说在2004年4月到2005年6月这拨下跌中,整个市场是跌幅超过20%,指数跌幅超过30%。那么优质的基金是比较抗跌,比如说跌幅最小的前五名的基金大概是跌了8%点多,跌幅最大的偏股型非指数型基金是跌了20%多,还是表现出一个比较好的,比市场要好的抗跌性。那么从2007年10月份到现在的下跌中,比较好的跌幅比较少的前十名可比基金,也就是说他们成立的时间是在2007年上半年之前,这样的跌幅比较少的前十名基金跌了22%,跌幅比较大的基金是接近股指跌幅,跌了5%,平均15%,我们的上证指数跌了60%多。整体来看,基金对于资产的管理能力是有一些差别的,有些优质的管理能力强的基金,是比较抗跌的,那么我们从2004年、2005年以来的行情来看,在下跌行情中抗跌的基金往往在后面股票市场上涨的时候他们的表现也是比较好的。

  所以我认为,如果是你持有比较好的基金的话,也就是说你还相信你的理财专家,你的资产管理人的话,还是可以继续持有,由他们对市场的判断,和他们资产配制能力,来对于你的财产进行一个比较好的管理。如果不是很好的基金,是一些比如说跌起来超过市场整体的指数的这些基金,可以在股票市场出现比较大反弹中,适当的做一些调整。比如是在目前市场的情况下,股票型基金由于受到持仓下线的限制的时候,它是不能回避目前这种系统性风险的,那么对于股票市场的持有结构,对股票型基金的持有结构可以做一些调整。那么债券市场,尤其是重债基金,目前还是一些机构,或者是至少是比较抗跌,货币型基金一直是今年以来在各种投资类型中唯一整体实现正收益的一个投资类型的基金。那么投资者也可以作为短期流动性管理工具,或者是易性工具,可以适当的关注。[[[下一页]]]

  市场有相当支撑 风险已经不大

  主持人:我想问一下两位一个问题,就是下一阶段,就是市场面临哪些不利的因素和有利的因素?我想先请向所长先回答一下。

  向威达:刚才我的基地研究员提到了我对后市的看法,我再补充几句。包括刚才主持人已经在问这个问题,巴菲特已经看好中国的市场,并且愿意购买中国的股票。那么刚才说了,我更赞成李嘉诚的看法,并不表明我就否定巴菲特的看法。原因我个人认为,市场对于未来的经济走势这种恐慌已经释放的差不多了,也就是从价值投资的角度上看,我们这个市场已经开始,这个投资价位已经比较明显了,无论是从纵向比还是横向比,我觉得这个市场目前从基本面来看,它的这个风险已经不大了。从纵向比,国内的无论是市盈率还是市净率都已经到了历史的低位了,这个大家都已经看到这个统计数据了。从横向比,我们这个目前这个沪深300这个市盈率已经低于美国标准普尔500的市盈率了,考虑到中国经济的成长性,我觉得这个市盈率低于标准500的市盈率,表明我们这个经济上市公司的投资价格更明显。所以从价格投资这个角度看,我认为这个市场应该说有相当的支撑,但是为什么这个市场还在持续暴跌?

  这说明现在市场跌到目前已经无法用价格投资来解释这个市场的走势了。所以我用未来影响国内A股的走势,第一大因素就是我刚才反复强调的大小非减持的压力,至于主持人问到还有没有其他的因素,我个人感觉应该说我刚才提到的那几个因素,比如说美国的房地产信贷危机,会不会继续演变扩大?一个是演变成美国本国全面的经济危机,比如说信用卡的危机,比如说汽车消费信贷的危机。第二个就是美国的房地产信贷危机对亚洲的金融机构包括中国金融机构的冲击是否已经到头了。那么这是第一个因素,第二个因素就是国际商品价格未来几年还会不会持续上涨我觉得有待观察的,我个人还是重申我刚才的观点。就是国际油价和国际商品价格未来一段时间可能居高难下。尽管这个过程中充满振荡,但是总的格局看,是居高难下,是对国内通货膨胀和企业生产成成本的压力还是很大。

  第三个就是中国经济结构的调整,那么我们这一轮的经济结构调整可能跟中国90年代跟80年代90年代经济转型和经济结构调整可能就了本质的不同。过去80年代的经济扩张经济结构调整,相当大的程度是一种低水平的,重复建设比较好解决。90年代开始条提倡结构转型,那个时候我们的经济的内涵和外延扩张的空间都是非常大的,那么到这一轮的经济结构的调整,这个内外的因素都发生了非常深刻的变化,美国面对70年代的石油危机,它用了接近10年左右的时间去进行经济结构调整和经济转型。日本面对70年代的石油危机,它经济结构的调整和经济转型用了将近5年左右的时间,那么中国未来可能也会需要比较长的一段时间来进行经济结构调整和经济转型。这里面一个是时间上的问题,第二个相关联的问题是什么?

  日本的经济结构调整和经济转型是最后向重化工业、机械制造工业和电子工业转型,应该说非常成功。它现在依然是全世界最优秀的制造业的国家。它的制造业的竞争能力依然在世界上无人能比的。那么美国的80年代经济结构调整和经济转型最终是走向高科技,特别是信息产业和和金融服务行业。我们国家要想用未来几年的时间实现经济的转型,出路在什么地方?我们研究所最近在探索这个问题。比如说像新能源新材料,生命工程,生命科学航天航空这些工业,包括国民经济的信息化,我觉得这里面应该说有很多机会,但是还是面临很多挑战,这个可能都从未来几年中长期的因素,对中国股票市场的走势产生比较大的影响。[[[下一页]]]

  谁才是今年股市的“救世主”

  主持人:好多投资者可能天天在呐喊,今年的股市的“救市主”到底是谁呀?我想请二位谈一谈,如何才能挽救或者把投资者的信心重新树立起来?

  向威达:我觉得一方面市场有它自身的运行规律,比如市场在2005年夏天到2007年这个10月份经历了一轮狂飙式的大牛市,那么相应的现在市场要经历一个调整,这也是市场内在的运行规律,这个调整时间按照市场内在的规律来看,可能也是不会太短。这一点投资者应该有一个比较清醒客观的认识。第二个我觉得政府在维护投资者的信心,维护市场健康发展方面还是应该有所作为。最近我在有关场合也提出到这个问题,就是说我们尽管有一些部门在讲资本市场要从国家战略的高度来看资本市场伟大意义。2004年国务院出了一个《发展资本市场》国九条的时候,包括十七大都在强调,要从国家战略的高度来看待资本市场的伟大意义。但是一碰到具体问题,我就感觉到我们有关部门对资本市场方面的认识和协调还是有很大需要继续提高的。

  比如说总有一些专家或者有一些部门在谈到金融风险的时候,还是停留在银行的风险,不认为股市的暴跌是风险,就是对资本市场的风险没有引起足够的重视。第二个就是即使谈到股票市场的风险,对这个股票市场的风险理解也非常片面,觉得股价涨是风险,股价跌就不是风险。股价涨要打压,股价跌就不用管了。第三个对这个资本市场的认识我觉得还是有一些片面,这个片面体现在什么地方?中国股民对资本市场的伟大贡献应该说到现在还没有得到有关方面的肯定和承认。中国这个投资者对中国资本市场的建设,对中国金融体系的建设,对中国经济结构转型和经济成长的贡献,应该在资本市场上得到认可。但是恰恰还是有一些人总觉得,股价涨了,股民赚到钱了,是投机。股价跌了,股民亏钱是活该。就是内心里面还是很难摆脱对资本市场的这种歧视,或者偏差。

  比如说谈到平准基金的事情,比如说前些年在中农工界四大银行资产质量比较糟糕的情况下,国家财政可以拿出几千个亿对商业银行不良资产一笔勾销。为什么到现在股市度低迷的时候,我们就不能成立这个平准基金,维护市场的信心。而且在这个时候,国家成立一个平准基金,来维护这个市场,一方面可以减少市场的股价的损失带来投资者信心的打击和对经济的伤害。另一方面也可以加强国有企业的控制力和它的影响力,应该说是一箭双雕的事情。而且这个时候应该从价值投资的角度看,这个收益和风险的关系也开始发现变化,所需要的就是有关方面要维护投资者的信心,你的政策你的舆论要有持续性和一致性连贯性。说的严重一点就是说政府要对这个事情要有责任感。

  主持人:还有我想问一下未来一个市场中,是否存在一些机会,或者是说二位看好哪块?

  阎红:在整个经济面不看好的情况下,这个板块都是在逐步的下调的。如果说一定要去看哪些板块的话,从基金的二季度的和基金近期陆续公布半年中,我看到他们再关注被市场错杀一些板块的阶段性和结构性的机会。这个错杀的机会主要表现在一个是对周期性行业一个错杀的机会,也就是说在基金行业的这些板块在下跌跌幅比较大的时候,可能会出现一个阶段性一个机会。在有就是对于某一些,依然向好的一些行业中的行业龙头,这样优质成长股,如果他们出现一个超跌的机会的话,这些基金也认为他们是一个阶段性关注的一些品种。我基本上同意他们的观点。总体来看,存在于一个超跌的过程中,结构性和阶段性的机会。那么对于投资者来说,有能力的投资者可以去把握这些机会。

  如果没有这种市场经验的投资者,还是可以以观望为主,或者是去固定收益的产品去寻找一些低品减低收益这样的机会。那么刚才提到这个问题,刚才主持人问到后面的市场怎么样看?我也赞成向所长的观点。同时我还想谈一点从投资者个人的角度,可能大家听起来并不是很好听的观点,就像《国际歌》唱到的这世界上没有什么救世主,只能靠我们自己。我们作为投资者,从对政府和市场建设这一块,我们向所长谈的已经足够多了,我是赞成的。作为投资者个人看来,我们还是应该不要盲目的去投入这个市场,在投资这个资本市场的时候,还是要自己去学习和认识以下这个市场的基本面的情况,经济基本面的情况。来了解一下宏观经济的走向和影响市场这个制度建设方面的因素,进而更深刻的了解这个市场。在深刻了解这个市场之后,制定符合自己风险承受能力的投资策略,我觉得在这些问题上多下一点工夫是比较有利于投资者对于市场的投资机会的把握。

  主持人:我想问最后一个问题,这两年莫名其妙的上涨和莫名其妙的下跌,投资者好象蒙了。我想两位对我们金融界网友针对下半年的一个投资梳理一下思路,然后对操作上一些建议,我想请让向所长对我们金融界股民提一些下半年炒股的建议?

  向威达:我的看法下半年还是以控制风险为主,包括你刚才提到下半年哪些板块机会比较大,如果带着这种心态去寻找哪些板块的话,就会带来比较大的风险。我个人感觉投资者还是以控制风险为主,那么如果说你是做一个长期的价值投资者,可能有一部分股票被市场错杀了这个股票,你可以适量的买入,做长期投资持有。但是从短线角度看,并不认为下半年就是一个很好的买点。这个关键还要看市场的下半年走势,如果下半年市场再出现持续的暴跌,有可能机会就在这个超跌反弹。所以从目前的走势看,我是建议投资者多看少动,等待反弹的机会。如果你不在乎短期波动的风险,那么当然目前一些股票可以作为长期投资者的对象。

  阎红:基金的投资者跟股票的投资者是有所不同的,前面谈到过。我们是寻找一些优秀的理财专家帮我们去管理资产,那么在下半年我建议目前持有基金已经亏损比较多的投资者,在这个时候不要盲目再去减仓,首先看一下能帮助我们管理我们资产的这些理财专家和理财团队是不是优秀的专家和团队?如果是我们还是可以继续持有的,如果不是的话,可以在有一些比较大反弹的时候,再做一些调整。那么没有进入市场或者前期下跌中已经出来的这些投资者,我建议还是继续保持观望等待一个底部确认后,一个比较有操作空间一个比较大的阶段性反弹出现的时候,特别是当这个影响基本面因素发生一些比较大的好转的时候再进行参与。作为短期管理工具和避险工具的话,一些固定收益的产品可以供投资者适当的关注。

  主持人:好,由于时间关系,我们今天的访谈就到此结束了,非常感谢长城证券研究所向威达先生,基金分析师闫红女士做客我们金融界,也感谢各位网友关注我们基金频道。谢谢大家,谢谢二位。

  
  

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