创新暗流涌动 基金业欲奇兵救市

　　创新环境有待改善

　　尽管基金公司创新热情高涨，设计理念也颇多，但是能够在多大程度上实现并不乐观。客观而言，目前国内基金创新环境仍然较差。多位业内人士表示，无论是从监管层面、制度层面还是市场层面，基金产品创新的空间都受到很大限制。

　　曾有基金公司老总表示，当监管过度时就没有创新，产品创新的关键是制度层面，比如《基金法》有所突破。

　　“甚至具体到在现有的法律框架下，没有明确允许我们做的，我们是不是可以大胆尝试，或者是监管机构能不能够给予充分的理解和放行，现在应该说都是当务之急。”国泰基金总经理金旭日前表示，我国现行的监管体制也能进行一定的改革，应该有的加强，有的放松，或者适当放松，尤其在资金产品审批范围内。

　　证监会基金监管部在此前的一份报告中也强调，相关市场的发展是基金产品创新的前提，政策支持是基金业创新和发展的重要保障，几乎每一次基金产品创新的前后，监管部门都会出台相关法规。

　　据了解，基金产品创新主要从交易方式、投资对象、投资策略等方面着手。比如ETF就是从交易方式而言，未来还可能出现以行业、板块、债券以及红利指数或其他指数为标的的ETF、主动管理型ETF等。

　　投资策略方面的改变是目前最为主流的创新方式。随着市场发展，国际成熟市场投资理念、投资方法将更多地被运用于投资中国市场，随之将产生众多投资概念基金。比如借鉴国外理念，兴业基金在去年初推出社会责任基金之后，将在今年继续推出一只有机增长基金。辛曌介绍，相比于主要通过并购等外延扩张增长，有机增长基金更强调增长的来源、质量与持续性。“结合我们公司的投资理念，我们有意把这个系列的创新延续下去。同时会注意引进国外的投资理念时与国内经验相结合，避免水土不服。”

　　“问题是投资策略的创新同质化很严重，很多基金不过是名称的不同。”江赛春说，比如所谓大盘、中小盘基金的投资标的范围上，就存在基金公司解释权过大的问题。

　　投资对象的创新则有赖于新的投资标的的出现，除了股票、债券以及货币市场外，衍生品被认为是下一个重点目标，如融资融券和股指期货。但在目前的制度下，在投资范围中加入股指期货，只是增加了投资品种，并不是真正以股指期货为投资标的的基金产品。但是在专户理财上，基金公司就可以设计以股指期货为主要投资标的的产品，以满足特定投资者的需要。