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国金证券:2009年2月基金投资策略报告

http://www.jrj.com     2009年02月12日 11:36      国金证券
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  ——哑铃策略配置开基,“分红”透支低配封基

  投资策略

   维持组合中高风险,采取哑铃配置策略——权益类开放式基金投资建议

   在““流动性累积+经济阶段回升”的推动下,并考虑到A股市场08年度深幅调整下的反弹需求,继续对短期A股市场趋势持相对乐观态度,基金操作趋势进一步强化周期性行业、大盘风格股票相对机会。

   阶段投资选择上建议保持基金组合在中高风险水平,在配置上采取哑铃型策略,一端从“稳健”角度出发侧重配置投资大盘股、红利股风格基金,另一端从“流动性累积+经济阶段回升”下市场趋势角度出发侧重配置投资周期类行业基金。

   债市或将继续震荡,侧重普通债券型基金——固定收益类开放式基金投资建议

   较低利率水平促进流动性从银行体系向实体经济和股票等其他市场转移,短期看债券市场预期将继续维持震荡走势,建议在债券基金选择上侧重持仓久期中短的债券型基金产品。考虑到短期A股市场趋势相对乐观,在债券基金选择上可适当增持参与二级市场股票投资的债券-普通债券型基金。

   春节长假期间货币市场基金平均7日年化收益率仅为1.13%,前期持续降息下积累的浮动盈余迅速被摊薄释放,货币市场基金提前步入“低收益”时期。

   折价降低、分红“透支”下封基比较优势下降——封闭式基金投资建议

   26只09年后到期的传统封基平均折价下降到25%,其中具有年度分红能力基金平均折价水平更是降至21%左右,年度分红基本得到反映,传统封闭式基金与开放式基金相比不具备比较优势,建议整体上予以低配。

组合推荐:

进攻型组合
 
防御型组合
基金名称
基金类型
权重
 
基金名称
基金类型
权重
华夏复兴
股票型
20%
国投景气
混合-积极配置型
20%
方达中小盘
股票型
20%
华安宏利
股票型
20%
国富弹性
股票型
20%
富国天瑞
混合-灵活配置型
20%
兴业社会
股票型
20%
工银价值
股票型
20%
交银稳健
混合-灵活配置型
20%
兴业可转债
混合-保守配置型
20%

绝对收益组合
 
灵活配置组合
基金名称
基金类型
权重
 
基金名称
基金类型
权重
博时主题
股票型
20%
宝康配置
混合-灵活配置型
20%
南方宝元
债券-普通债券型
40%
工银价值
股票型
20%
华夏债券C
债券-新股申购型
40%
兴业可转债
混合-保守配置型
20%
 
 
 
交银稳健
混合-灵活配置型
20%
 
 
 
 
嘉实超短债
债券-完全债券型
20%

封闭基金组合
基金名称
基金类型
投资权重
基金通乾
封闭式
20%
基金开元
封闭式
20%
基金金盛
封闭式
20%
基金金鑫
封闭式
20%
基金同盛
封闭式
20%

来源:国金证券研究所

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