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国金证券:股指高位震荡控制风险

http://www.jrj.com     2009年04月15日 11:49      金融界网站
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  基金投资操作建议

  稳健操作继续选择蓝筹基金——开放式基金投资建议

  目前股指已进入高位震荡盘整,滞涨现象明显,并且市场正处于政策真空期,宏观经济基本面和外围形势仍面临较多的不确定性,同时高估值压力也制约着市场表现。为此建议投资者保持谨慎,适当布局操作稳健、重仓大盘蓝筹股的股票型基金,另防御型投资者可适当关注投资上述“滞涨”或“稳增”行业板块的基金产品。

  近期债市显露疲态,上证国债指数、上证企债指数均下跌。流动性充裕的局面短期将延续,但在实体经济回暖程度和持续时间尚有待进一步的观察,同时潜在通胀预期以及后续债券发行量增加,债券期限选择上建议侧重中短期限品种。风险承受能力较高的投资者可关注操作稳健、持仓久期适中的债券-新股申购型产品。同时随着基本面转暖,企业的经营情况和信用水平将逐步回升,长期可关注重点投资企业信用债的债券基金品种。

  选择高折价、业绩稳定的封基——封闭式基金投资建议

  近期市场处于高位震荡,高折价的封闭式基金具备相对比较优势,因此投资者可关注高折价且业绩表现一直较为稳定的封闭式基金。参照折价率及管理人投资管理能力,建议持续关注科瑞、景福、天元等基金。

  过去一周基金市场分析

  市场回调,偏股型基金小幅下跌——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

  本周(2009-4-3~2009-4-9)A股市场经过前期的持续放量上涨后进入高位震荡。最终上证指数收于2379.88点,全周下跌1.87%;深证成指收于9030.31点,下跌2.91%,成交量较上周萎缩了近1/3。22个行业指数中仅2个行业小幅上涨,银行、地产等权重板块在经历了前期的强势上涨后开始逐渐走弱,前期滞涨的农业板块本周小幅上涨,前期涨幅较大的金属、造纸印刷板块本周开始回调。另外也有个别中小盘股集中的板块受消息面的刺激出现阶段热点,如医药、煤炭等。

  本周(2009-4-3~2009-4-9)股票型基金仅三只上涨。股票-指数型基金收益率加权平均为-1.92%,主动管理的股票型基金收益率加权平均为-1.68%。本周股票-指数型基金全部下跌,中小盘股指数基金与大盘蓝筹股指数基金收益率较为接近。主动管理的股票型基金净值几乎全部缩水,仅金鹰中小盘、合丰成长、华商盛世小幅上涨,对应收益率分别为1.88%、0.36%、0.06%。其他净值下跌的基金跌幅都不大,大部分集中在-2%以内,其中约69%的基金相对上证指数保有超额收益。本周排名靠前的基金中既有侧重小盘股的基金如金鹰中小盘、合丰成长也有侧重大盘蓝筹的基金如信诚蓝筹、博时主题等。涨幅在前20%的基金重点配置的行业集中在机械设备、食品饮料、信息技术等板块,这几个行业本周相对跌幅都比较小。另外在我们2009年第4期基金投资策略报告中所推荐的组合基金,本周整体收益超过了同业平均,其中兴业社会、嘉实精选本周获得较高的排名。

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机构来源:国金证券研究所基金研究中心

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