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监管层大动作小声音 A股两天内定生死

2009年08月24日 18:39 来源: 金融界网站 【字体:

  央行查天量信贷流向考验基金对股市流动性信心

  市场的调整让裸泳者浮出水面。

  从8月4日,市场创出3478.01点的阶段性新高后开始调整。8月19日,盘中最低点达到2761.40,调整幅度超20%。

  有趣的是,调整来临之前,正是基金二季度报告披露之际,在三季度前瞻中,几乎大部分基金均表达了对后市的谨慎乐观态度。基金对后市看好的理由基本一致,均认为流动性将支持市场不断攀升。

  但是流动性真的如基金判断得那么可靠吗?在此之前,央行开始调查上半年天量信贷的流向;在此之后,央行披露7月人民币贷款增量为3559亿元,这一数字不仅比6月份的1.53万亿元新增贷款下降了77%,创下了今年以来的最低水平。

  事实表明大家对后市的热盼,温度有点烧。人发烧是需要吃药的,这不药来了,这剂药又猛又凉,拔凉拔凉的。

  银河证券基金分析师胡立峰在接受CCTV采访时,用数据说明,基金在7月的减仓很有可能是此次调整的诱因,而在继社保资金逃顶后,基金在8月减仓幅度在5%左右。

  事实上,基金做空不唱空的背后,隐藏着典型的囚徒困境。唱空市场会影响基金规模,也就影响了管理费的收入,这是基金最不愿看到的。任谁也不愿望着人民币的背影,暗自跺脚捶胸。

  反之,当市场风险凸显,基金未出现大规模减仓时,做空可能会影响基金业绩,在大家都疯狂的时候,你不疯狂,那么你就是疯子。恐怕大多数的基金管理人员都认为,自己是陪着别人疯,殊不知领着疯的,和陪着疯的早已经"毁成一排"。现在争论谁疯谁没疯早就不重要了,重要的是大家在不该疯狂的时候,都没有唱出"真我的风采。"

  这不是基金第一次面临囚徒困境,也绝不会是最后一次。(闫铮证券日报)

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