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泰信基金2010年投策会:明年投资主线是需求驱动

2009年11月21日 13:28 来源: 理财一周 【字体:

  “证券市场有很多规律性的东西可以总结,比如冬种春收,比如投资时钟等等。虽然资本市场的周期与实体经济周期的演变存在一定偏差,但总体而言规律性很强。当前,宏观经济复苏趋势已经确立,我们建议投资者从经济周期角度,认真研究目前这样一个政策转向期的投资机会。但是任何基于历史统计所做的分析,对今天的投资只具有参考价值,还需要根据当前的形势具体分析。”11月13日,在泰信基金举办的上海客户“暖冬”会上,泰信基金总经理高清海发表以上观点。而把握政策转折机会,则是基金普遍认可的线索。

  短期无需担心加息

  泰信策略分析师刘毅谈到明年投资策略时表示,从澳元首次加息到美国等主要发达国家进入加息之前的这段时间,称为政策转向期。这个时期在历史上出现过多次,具有很多相似的特征。针对投资者普遍关心的加息问题,刘毅表示:“目前大家在展望明年的宏观经济和证券市场时都担心政策转向,尤其是10月和11月澳大利亚在全球率先两次加息,近期印度也提高了准备金率。市场投资者非常担心世界各国的超宽松政策会转向,尤其担心美国的加息。实际上,中国的加息和美国加息之间没有太显著的关联。”

  基金公司纷纷猜测,美国近期应该不会加息,加息的时机至少在明年一季度末前后。而对中国上世纪90年代以来的加息研究表明,中国比较关注通胀率和固定资产投资增速,在采取政策时往往先采取行政性的措施,然后是紧缩信贷的调高存款准备金比率,最后才是加息。

  金融地产受政策影响最大

  有不少基金公司认为,中国在2003年到2004年的政策转向期中,股市大幅震荡下行,在此期间表现较好的行业有采掘、黑色金属、交通运输,这和当时的煤电油运紧张有关,同时跑赢大市的还有信息服务、食品饮料、有色金属、化工、信息设备、公用事业、家用电器、电子元器件,受宏观调控影响的金融和房地产受影响较大。对将来可能出现的政策调整压力,具有实质性需求支撑的行业相对支撑力度较强。

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