基金乐对震荡 看好向上趋势

　　股市总是充满了不确定性。正当众基金形成了“跨年度行情”的一致预期，一致看好A股时，行情却在11月24日猝不及防地急跌，进而步入一波三折的境地。且听基金如何分析。

　　诺安基金：短期震荡中期向上

　　诺安基金表示，前期市场的连续下跌，与国内的流动性紧缩预期有关。银监会近期要求各商业银行防止年底前突击放贷，央行周小川也曾表示利率过低不利于金融机构提供服务，使市场推测中国可能加息。财政刺激力度有所放缓，4万亿投资方案中央出资1.18万亿，原计划中央投资每个季度下发一批，但11月底四季度的还没有下发，这使市场产生近期政策投资力度减轻的预期。市场传言，从前一周开始，中国平安（601318）等保险机构较大规模地赎回基金，造成一定的市场恐慌。同时，迪拜出现债务危机，外界担心可能触发新一轮金融风暴，这也在一定程度上加剧了A股市场的恐慌情绪。

　　诺安基金表示，多数中小盘股经过持续的拉升，累计涨幅相当可观，股价已远离真正的价值，市场积累了一定的调整需求，一旦大盘因技术压力出现调整，或者市场传闻等风吹草动，很容易导致巨大的抛盘打压。

　　华夏基金：股市保持长期上升趋势

　　华夏基金投资总监、华夏盛世精选基金拟任基金经理刘文动表示，综合来看，明年我国GDP的增速较今年将更为乐观。经济增长和企业盈利预期增加所支持的股市将保持长期上升的趋势，不过，由于全球经济中主要经济体，特别是美国的经济复苏仍然相对乏力，考虑到由此带来的外需增长缓慢和A股市场与其他市场日渐增加的关联程度，投资者对A股市场上涨的速度和幅度应该保持清醒的头脑。此外，金融风暴的阴影仍然在有限度地影响着不同国家和地区，最近发生的迪拜债务危机就是一例，同时市场参与者在证券市场短时间内快速变化所产生的投资行为波动，以及政府经济政策的微调都会给长期上升的股票市场带来短期的不确定性因素，这为基金运作带来挑战和机会。

　　长信基金：股市面临两种选择

　　长信基金李枝蓬指出，从上周下跌中各板块走势来看，银行仍然是杀跌的最大动力。不过，这次只是市场的一个短期调整，投资者不必过分担忧。从市场运行的过程观察，指数站上3000点以后，题材、重组、低价的股票占据了全部的市场热点。根据历史经验，这种情形持续一段时间之后，市场会出现两种方向选择，要么是大盘蓝筹股跟上则市场大涨，要么是因某种意外因素导致市场突然大跌。然而，可以看到的是，今年剩下的一个多月以及明年初，在宏观政策环境没有明显变化和流动性也继续充裕的情况下，上市公司的业绩改善会比较明显，这些都是支持股市继续向好的原因。从中短期来看，市场大趋势可能会继续向上。

　　华富基金：指数基金渐入佳境

　　华富基金投资部总监韩玮表示，2010年是少有的能看得很清楚的一年。从国内各项经济数据来看，在4万亿经济政策的刺激下，投资保持强劲势头，消费增长也一直超预期，出口方面排除短期的圣诞节因素，也将超预期。现在很多研究机构已经上调了2010年经济增长预期，有的甚至调至9.6％。在流动性方面，当前全球的低利率环境，为国内市场流动性提供了充沛基础，再加上巨大的储蓄作支撑。最近货币投放量与信贷一直保持很快的增长势头，也说明市场“不差钱”。

　　韩玮表示，当前的大盘股指数和小盘股指数的比值正处于历史低位，因此大小盘股风格轮动的转换可以说是一触即发，大盘蓝筹股估值的回归应该说是大势所趋，对一个非常好的品种，市场却给了比较低的价格，这给指数基金提供了较好的机会，这也是华富中证100指数基金选择现在发行的原因。韩玮表示，在投资指数基金过程中，需要有平和的心态，同时要有理性的目标。投资优质蓝筹指数基金既能分享中国经济发展的成果，又能取得良好的长期回报。

　　大摩华鑫：可借道债基歇脚换肩

　　从年初到11月20日，上证综合指数涨幅超过80％，随着指数的不断提高，市盈率慢慢覆盖企业未来的增长，股市的风险性在逐渐加大。反观债市，由于市场的快速恢复，目前债券市场的收益率已经反映了加息预期。

　　大摩华鑫基金经理钱辉认为，目前国内的经济复苏几成定局，企业的快速增长少不了市场融资行为，但是能够上市融资的企业毕竟有限，通过发行企业债券融资，成为当前市场最为便捷的渠道之一。企业债券规模和品种的增加，使信用投资的收益性也不断增强，此时投资债券适逢其时。据悉，大摩华鑫旗下首只债券型基金大摩强债正在各大银行及券商间发行。钱辉介绍说，这次大摩强债作为主动管理的债券型基金，大幅增加了固定收益中对信用债券的投资，由于股票市场的持续活跃，可转债投资也会蕴藏一定的机会，此时可借道债基歇脚换肩。