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王亚伟率华夏重仓银行股 偏爱区域热点回避地产股

2010年01月22日 11:13 来源: 新快报 【字体:

  一季度策略

  强调估值安全性

  对一季度行情,华夏基金整体持谨慎乐观态度。王亚伟表示,在经济持续恢复的前提下,宏观刺激政策将择机退出。两方面的对冲作用,将制约股市产生大的趋势性行情,维持振荡格局是主基调,结构调整将成为超额收益的主要来源。股指期货的推出提上议事日程,将对市场的运行格局产生较大影响。华夏大盘和华夏策略将把估值的安全性作为选择投资标的的重要考虑因素,回避未来业绩增长无法支撑股价的高估值品种。

  孙建冬预计,政府会以相机抉择的方式逐步实现刺激政策的平稳退出,加上实体经济复苏导致对资金需求的上升,股市很难出现趋势性的机会,随着时间的推移,市场整体估值还会有向下的压力。与市场普遍预期有所不同,“自上而下”的因素仍会对投资收益产生重要影响。“自下而上”带来超额收益的因素可能来自于两方面:首先是从盈利模式、竞争战略、人力资源等方面对成长持续性与可预期性的评判,这将成为成长股估值分化的最重要因素;其次需要考虑公司治理结构及其变化的影响。

  中信红利的基金经理郑煜则认为,货币政策尽管出现微调,但从经济增长的角度看,预计年内仍将保持适度宽松。预期未来一年内房地产投资将趋于稳定而非大幅增长。而基建投资由于拥有大量确定项目,明年中期前将保持良好的增长。圣诞效应可能导致出口短期内有所恢复,但从目前国外经济状况看,仍缺乏持续增长的预期。在一定时间段内会弱化周期和稳定的概念,更多的从估值水平和预期增长的性价比角度去“自下而上”地选择股票。

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