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江赛春:2010年市场适合什么样的基金 把握选基原则

2010年06月30日 16:13 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站6月30日讯 由金融界网站主办的“2010年6月观察家报告会暨7月投资策略会”今日在北京举行。中国知名投资家、资深经济学家、评论观察家和明星基金人物汇聚一堂,共同探讨、分析6月份资本市场的演变深层次原因,研讨即7月市场投资机会和策略,以下为德圣基金研究中心首席分析师江赛春部分演讲实录:

  江赛春:2008年表现很好的基金在2009年表现又很差。再反过来2009年表现很好的基金、业绩做得很好,在2010年很多业绩快速下降。对基金投资者来说最大的困难在这个地方,怎么样把握基金业绩变化的现象,哪些基金的业绩有可能持续,哪些基金的业绩不可持续甚至发生逆转。

  江赛春:第一作为基金投资者来说,也需要了解整体投资环境的变化,第二你需要分析基金投资的风格和投资能力的优势、弱点。这种优势和弱点在什么样的市场环境下可能会得以发挥,或者会成为亏本的因素。这个才会变成优势基金的基本出发点。为什么看过去几年基金业绩有这么大变化,因为每年基础市场、市场环境都有不同,2008年是熊市,2009年市场是恢复性模式,2010年是过快上涨后的修复。基金经理不同的风格是有不同的适应性的。

  江赛春:2009年表现非常好的,都是在行业配置上做得比较出色。2010年这种市场环境下,自上而下的基金没有太大发挥的空间。2010年没有办法给基金经理提供资产配置的空间、这种市场环境。所以我们看到2009年一些表现非常出色的基金,在2010年业绩下滑明显。但是有一些维持得比较好,这些基金是什么原因呢?

  江赛春:2010年市场环境比较适合这样的基金,第一是跟踪市场热点比较快,第二是这个基金本身更加偏重于选股。第三个特点,2010年市场环境特点下,因为并没有特点大的投资机会,都是一些结构性、个股性的机会。这种市场情况下,对于擅长把握大类资产的没有优势。另外有一些基金资产规模比较大,在2010年市场情况下,不利于他自下而上挖掘比较小的、个股性的投资机会。所以我们就会看到基金业绩在不同市场状况下,往往发生非常大的分化,有一些基金并不是说投资能力不强,但是就是对市场环境的变化和自身投资风格不匹配。

  江赛春:这里我们谈到2009年选基金和2010年选基金,如何把握选基金的原则。我们提出三个要素,第一个比较小,30亿以下。第二基金是积极跟踪市场、灵动的风格,面对今年快速变化的市场,应对能力会比较好。第三,这些基金策略更多关注选股。这些不同的风格可以通过基金过去的投资运作来发现基金的风格。

  专家:江赛春

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