223家公司亮丽中报存隐忧 合计经营现金流同比降八成

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　　上市公司三季度或增长乏力

　　有资深财务人士告诉《每日经济新闻》记者，从历史经验来看，上市公司现金流出现同比大幅下降以后，随之而来的就是业绩增长趋缓、甚至停滞。在高增长时期被掩盖的很多经营与财务问题随之也会逐渐暴露。而从上市公司已公布的三季度业绩预告来看，许多现金流大幅下滑的公司未来业绩或将隐忧重重。

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　　目前已经公告半年报的223家上市公司中，预告了三季报业绩的有102家，占比将近半数。其中，38家预增、29家略增、10家续盈、7家扭亏，报喜的合计84家；另有3家预减、4家略减、3家首亏、8家续亏，报忧的合计18家。总体来看，仍是喜多忧少。

　　尽管多数公司三季报预告仍能实现同比增长，但是与半年报相比，这些公司三季报预告的增长幅度已经远远小于半年报增长幅度，这一方面说明第三季度许多企业将出现业绩环比下滑，另一方面也暗示着企业开始面临后继增长乏力的窘境。

　　以斯米克（002162）（002162，收盘价10.16元）为例，受益于销售价格上涨，以及江西生产基地产能发挥后单位固定成本减少，公司今年上半年实现净利润654.03万元，同比增长13.43倍；但与此同时，公司经营活动现金净流出达1.50亿元。出现这个问题的最大原因，就是公司存货较年初激增1.94亿元。

　　尽管斯米克称，公司存货增加的主要原因是预计市场需求将逐步扩大，于是增加备货，但是仍有不少业内人士对此表示担忧。

　　一位私募人士就告诉记者，斯米克的主营产品瓷砖销售好坏主要与地产行业景气度密切相关。上半年房地产市场因为遭遇宏观政策调控，成交量出现大幅萎缩，因此斯米克下半年的产品需求很可能会出现下滑，而斯米克逆市备货，占用巨额资金的行为让人有些费解。斯米克公司自己也预告称，今年1~9月，预计公司净利润同比增幅为50%以上，远远小于公司中期业绩同比增长超过13倍的水平。

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