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监管层审慎放行 REITs推出尚待时日

2010年09月10日 06:07 来源: 上海证券报 【字体:

  虽然屡次传来获批的传言,但是房地产信托基金(REITs)始终是雷声大,雨点小。记者从相关方面获悉,由于监管层始终没有正式公布REITs的相关管理办法,虽然目前已有多个试点地区上报了REITs的相关方案,但REITs正式亮相还尚待时日。

  上月坊间有传言称,房地产投资信托基金(REITs)可能在8月底获批,第一个获准上市的是天津的保障性住房项目。据悉,证监会版本的REITs也已在筹备阶段,上海浦东部分商业项目可能作为试点,并最终在上海证券交易所上市。

  对此,记者从上海市政府相关人士处获悉,由于目前央行还没有公布REITs的相关方案,REITs获批一事还没有新的进展。这位人士表示,按照此前相关会议的精神,对推出REITs比较一致的态度是先推出以央行为主导的债权版方案,然后再推出证监会主导的股权版方案。

  据悉,早在去年底上海浦东新区就上报了由张江、金桥、外高桥、陆家嘴四大公司联合发起的债权版REITs方案,发行期限为十年。根据此前报道,这四家企业将提供年租金收入可达4.7亿元的物业,把这些物业未来10年的租金收益权“打包”设立信托,然后由发行人委托主承销商,在银行间市场向符合条件的机构投资者发行该信托的租金收益凭证,募集资金总额将达35亿元。

  今年初,由中国人民银行起草的《银行间债券市场房地产信托受益券发行管理办法》(简称管理办法)发放到相关机构和人士手中征求意见。根据该管理办法,在发行模式上,首批REITs试点将采取债权版模式:REITs的委托方即房地产商将物业委托给受托方(信托公司),并通过信托公司在银行间市场发行房地产信托受益券。受益券为固定收益产品。在受益券到期时,委托人或第三方应当按照合同约定的价格收购受益券。

  “不过目前央行一直没有正式公布方案。所以我们上报的方案虽然此后按照监管层的要求几经调整,但目前还未获批。”上述人士表示。除了央行版方案之外,由证监会主导的股权版方案也在展开研究,记者从相关方面获悉,为开展房地产信托(REITs)业务,海通证券通过海外招聘引进了3名房地产信托人才,并顺利完成了房地产信托业务的产品开发和运营筹备。“目前海通证券的方案已经上报到证监会,不过这一方案目前还没有得到批准。”上海市政府相关人士表示。这位人士透露,海通证券早在之前几个月已经上报了相关方案,并根据相关部门的要求对方案进行了调整。“目前央行版方案还没有公布,而证监会版肯定在央行公布之后才会放行。所以目前我们还没有得到进一步的消息。”

  对于第一个获批的项目涉及到保障性住房的说法,上述人士表示,极有可能。“这跟监管层的基调相符,目前监管层鼓励几个试点地区对REITs支持保障性住房项目展开研究,我们也在开展这方面的研究。”据透露,目前上海市也正在积极探讨利用REITs支持保障性住房项目,这项工作目前由上海市金融办、国土局、房地局等几个部门共同推动。

  业内人士分析,REITs之所以迟迟未能推出,主要是因为目前房地产市场价格过高和房地产市场调控政策。根据国际上的经验,REITs比较适宜在房地产市场较为低迷的时候推出,因为此时可以用较低的成本收购优质的物业项目,而房地产市场价格较高的时候,成本也会随之水涨船高。

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