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市场震荡偏暖 推荐16只长期绩优基金

2010年10月18日 07:05 来源: 中国证券报 【字体:

  海通证券基金研究中心 杨俭秋

  一方面,在调结构、控通胀的前期下,今年以来中小盘股将结构性机会演绎得淋漓尽致,同时也累积了不小的风险,尤其市场面临创业板的解禁高峰,所以,四季度中小盘股将面临较大的估值考验。另一方面,虽然大盘周期类板块仍然面临总体经济的滑落风险,但由于各国政府继续加强宽松的货币政策,以维持或刺激经济的复苏,因此,经济回落速度在四季度有望趋缓。宽松的货币政策带来的通胀预期无疑会推动资产价格的上涨,同时,也可能带动大盘周期类板块的估值修复行情。因此,我们认为在接下来的三个月时间里,市场在平衡市场总体估值水平的同时,随着通胀压力的加大,资产价格将有可能随之出现上涨。我们维持市场震荡上行的观点,而上行空间则取决于银行地产板块的表现。在基金品种选择上,选择选股能力较强、业绩优良但风格不同的基金,尤其应关注封闭式基金四季度的分红行情。

  股混型开放式基金:注重选股能力及风格的均衡搭配

  四季度A股市场随着经济下滑的趋缓可能引发震荡空间向上偏移。大盘股搭台、中小盘股唱戏的局面成为今年A股市场的主旋律后,也必然累积了不小的泡沫和压力,二八风格转换仍然由于周期类板块的估值修复预期和通胀压力值得期待。因此,我们认为,在震荡的市场环境下,四季度选择股票混合型基金时,结构性机会的把握取决于管理人丰富的管理经验和选股能力。在基金投资风格的选取上,投资者应注重风格的均衡搭配,选择业绩优良但风格不同的基金,不要将所有资金配置在收益来源相似的基金上。

  封闭式基金:折价探底回升,关注分红潜力大的品种

  传统封基9月份二级市场的表现相比开放式基金超额收益将近6个百分点。封闭式基金不断扩大的折价率带来了良好的买入契机。目前封闭式基金的折价以及年化折价率处于今年以来的中间水平,折价率相对合理。明年一季度封闭式基金将进行分红,因此,今年的四季度分红行情将会预演,投资者应关注分红能力较高的封闭式基金。

  杠杆型基金:把握杠杆和选股并重下的波段机会

  较之先前此类品种的相对稀缺,目前上市交易的7只基金虽然给予了投资者较高的想象空间,但随着市场的震荡起伏,投资者也应在关注各基金的不同杠杆外开始关注基金本身的投资能力。而低风险的低杠杆份额相比市场上多数固定收益产品在收益上有一定优势,结合当前股市维持震荡、趋势性上涨机会尚未明朗的格局,中、低风险承受能力的基金投资者可以适度参与,尤其值得关注溢价率相对较低的产品。

  ETF基金:大盘震荡上行,适当参与大盘指数基金

  ETF在下跌市中的损失常常会大于主动型基金,在弱市中很难为投资者带来收益。相比三季度大盘弱、小盘强的结构性牛市,我们判断四季度的市场应该是二八风格转换的重要时机,小盘股在估值较高、解禁压力以及后续资金的制约下,很难再进一步上涨,但大盘股却具有反转的可能。因此我们认为四季度ETF可以在谨慎操作中小盘指数的同时,适当参与大盘指数的布局。

  QDII基金:全球经济艰难复苏,配置需求高于投资需求

  全球经济在经历了2008的金融危机后还处于艰难的复苏过程中。在目前经济状况下,投资QDII基金更多的是满足全球配置需求,QDII基金短期内很难带来明显优于A股的投资收益。

  债券货币型基金:债基仍具配置价值,封闭式是首选

  四季度债市不太可能强势上涨,但对于稳健投资者而言,债基是规避风险同时又能带来稳健收益的较好投资品种。我们判断四季度债市整体风险不大,建议稳健投资者在目前市场趋势未明朗之前适当配置债券型基金,在具体基金品种的选择上优选大类资产配置能力较强以及交易方式为封闭式的债基。

  ■ 基金推荐组合

  基金类型 基金名称 基金经理 过去一年 过去半年 过去一季度 备注

  净值增长率(%) 净值增长率(%) 净值增长率(%) 股票,混合型开放式基金

  华商盛世成长 刘天君 47.64 23.92 26.58 仓位适中,明星基金经理

  嘉实增长 邵健 37.47 16.17 21.80 中长期业绩稳定优秀

  大成景阳领先 杨建华 35.85 21.14 25.44 重仓大消费股票

  中银中国精选 孙庆瑞、吴域 27.00 11.08 17.99 风控能力突出,业基长期稳定

  大摩资源优选 何滨 30.04 8.92 14.59 持股分散,仓位较轻

  银华富裕主题 王华 35.46 11.98 22.48 主题投资,选股能力突出

  兴业有机增长 陈扬帆 20.95 7.49 20.64 选股独到,业绩稳健

  易基科汇 冯波、吴欣荣 32.38 10.22 21.25 选股,择时能力较强

  信诚盛世蓝筹 张峰 40.72 24.50 26.33 基金超额收益表现优秀

  南方优选价值 谈建强 26.73 10.03 12.67 重仓机械设备和商业

  封闭式 基金泰和 忻怡 19.78 10.90 16.59 较多配置大盘成长股

  基金通乾 刘泽兵 37.55 22.17 21.84 重仓配置医药行业

  大成优选 刘明 28.54 11.87 20.47 资产配置灵活

  债券型 富国天丰 饶刚、钟智伦 19.13 8.21 5.62 债券配置能力突出

  农银恒久增利 陈加荣 13.08 6.39 6.88 积极打新,重点配置信用债

  货币型 万家货币 邹昱 2.26 1.25 0.62 现金管理工具

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