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招商证券基金投资评级与评价方法

2010年12月29日 14:19 来源: 金融界网站 【字体:

  1、封闭式、股票型开放式和混合型开放式基金评级方法

  仅对存续期超过39个月的封闭式、股票型开放式和混合型开放式基金进行评级,按照风险调整收益指标和当期组合流动性指标给出评级,并以1-5颗五角星及最后一颗星的颜色标示。评级结果定期公布在公司网站上,评级期间为39个月,更新间隔为3个月,更新时间为基金季度组合公告月份的月末。

  其中,基金在评级中获得的五角星数量,由按以下公式计算的基金的时间加权詹森系数及其在同类基金中的位次分布决定:

  时间加权α=0.5×α1+0.3×α2+0.2×α3

  其中: 时间加权α,为时间加权詹森系数

  α1,为一年期詹森系数

  α2,为二年期詹森系数

  α3,为三年期詹森系数

  詹森系数的计算公式:

  αp=Rp-[Rf+βp(Rb-Rf)]

  其中,αp为詹森系数

  Rp为基金净值增长率,

  Rf为无风险收益

  βp为基金系统风险

  Rb为基准指数收益率,基准指数为沪深300指数

  净值增长率的计算步长为周。

  以基金季度组合公告月份的月末为计算时点,前推156周,计算α3;前推104周,计算α2;前推52周,计算α1。

  分配星级时,时间加权詹森系数最大的前10%给与5星评级,随后的22.5%给与4星评级,其后的35%为3星评级,再后的22.5%为2星评级,最后的10%给与1星评级。

  基金在同类基金评级中最后一颗星的颜色,由按该基金当期组合计算的标准变现时间在同期同类基金该指标位次分布决定。组合标准变现时间指标从小到大排序,等分为三档。组合标准变现时间最小的1/3流动性水平最高,最后一颗星标记为红色(★);中间1/3给最后一颗星标记为蓝色(★);组合变现时间最大的1 /3流动性水平最低,最后一颗星标记为白色(☆)。

  计算方法如下:

  组合标准变现时间=(∑重仓股i标准变现时间)/10

  重仓股i标准变现时间=重仓股i平均变现时间/重仓股i变现时间标准差

  重仓股i平均变现时间=∑重仓股周变现时间/52

  变现时间标准差= 〔(1/52)×∑(周变现时间-平均变现时间)2]1/2

  重仓股及持有数量来自基金季度组合公告披露的重仓股信息;前推52周进行计算,计算时间为基金季度组合公告月份的月末。

  2、债券型基金评级方法:

  仅对存续期39个月以上的债券型基金进行评级,按照风险调整收益指标给出评级,并以1-5颗五角星标示。债券基金评级结果定期公布在本公司网站上,评级期间为39个月,评级更新间隔为3个月,更新时间为基金季度组合公告月份的月末。基金在评级中获得的五角星数量,由按以下公式计算的基金Sharpe系数及其在同类基金中的位次分布决定: Sp=(Rp-Rf)/σp 其中:Sp,夏普系数 Rp,资产净值增长率 Rf,无风险收益(用储蓄存款利率或国库券收益率表示) σp ,资产净值增长率的标准差以每季度基金季度组合公告月份的最后一个周五为计算时点,前推156周,计算Sharpe系数。星级分配方式为Sharpe值最大的前10%给与5星评级,随后的22.5%给与4星评级,其后的35%为3星评级,再后的22.5%为2星评级,最后的10%给与1星评级。

  3、货币市场基金评级方法

  仅对存续期超过12个月的货币市场基金进行评级,评级指标为货币市场基金一年期平均万份收益率。考虑到货币基金作为流动性管理工具,如存量规模过小会产生流动性风险,在评级结果中同时列示货币基金最近一期规模作为参考。货币基金评级不给予星级分配,仅以万份收益进行排名。货币市场基金评级结果定期公布在本公司网站上,评级期间为12个月,评级更新间隔为3个月,更新时间为基金季度组合公告月份的月末。

  4、对存续期不满3年,但满2年和1年的股票型基金和混合型基金列出时间加权Jensen系数,时间加权Jensen系数值越大代表经风险调整收益越高。对存续期不满3年,但满2年和1年的债券型基金列出Sharpe系数,Sharpe系数越大代表经风险调整收益越高。

  5、风险等级分为高风险、中等风险、较低风险四个等级。每个等级进一步细分,以数值1-5表示,数值越大表示风险越高。

  6、本期计算截止日:(计算截止日,如2011-01-28)

  7、基金星级评级方法详细内容请在招商证券(600999)公司网站(www.cmschina.com.cn)业务公告栏目查询《招商证券开展基金评价业务信息披露》

  8、本表仅展示部分基金评级结果,如需全部基金评级结果请通过邮箱jjpj@cmschina.com.cn联系。

  

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