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基金话语权滑落2.62% 公募一季度猛吃回头草

2011年04月28日 01:24 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  公募基金2011年一季报已落下帷幕。从今年一季度的投资风格变化看,“好马也吃回头草”正是其最好的写照。

  从绝对配置比重来看(相对同期市场自然权重,按 A股流通市值计算),相比2010年四季度末,2011年一季度基金增持最多的前五大行业分别为金属非金属、机械设备、金融保险、石油化工和采掘,其增持比例分别达2.31%、2.08%、1.31%、0.55%、0.55%。

  华泰联合证券分析师冶小梅称,2011年一季度基金大力增持周期性行业股票,而大消费类股票则被继续减持,但减持力度有所放缓。

  截至一季度末,减持最多的前五大行业分别为生物医药、信息技术、食品饮料、批发零售和农林牧渔,其减持比例分别为2.56%、1.08%、0.92%、0.81%、0.77%。

  “金属非金属、金融保险行业经过基金一季度大幅增持后,重新取得2010年的核心配置地位。”冶小梅表示。

  “同时,电子、农林牧渔、信息技术业结束持续走高的趋势,一季度超配比例有所降低。此外,生物医药、食品饮料、批发零售业继续上季度超配降低的趋势。”

  随着新股大量发行,A股总市值快速扩张,加上一季度大量限售股解禁,使得基金的话语权进一步滑落。

  2011年一季度,基金股票投资总市值在A股流通市值的占比为17.98%,较2010年末大幅下降2.62个百分点。

  行业布阵换防

  从基金公司今年一季度持仓行业变化看,金属与非金属行业已成为基金行业配置“新宠”。其从之前的低于股票市场标准行业配置,一跃转为高于股票市场标准行业配置,而农林牧渔行业却成为唯一从高于股票市场标准行业配置,转为低于行业配置标准的行业。

  此外,去年四季度与今年一季度相对标准行业配置比例均为负的行业中,基金对纺织服装皮毛、交通运输仓储的配置比例仍在继续下降。

  对比基金公司行业持仓与标准行业配置比例发现,机械设备仪表、食品饮料、医药生物、批发零售与贸易等均高于标准行业配置。与此同时,基金公司对采掘、金融保险、交通运输仓储以及电力煤气等行业的持仓比例,仍低于标准行业配置,但其与标准行业配置比例的差值正在缩小。

  统计表明,一季度机械设备仪表、房地产业、石油化学塑胶塑料超配比例仍在继续上升,而食品饮料、生物医药、批发零售、信息技术大消费类行业的超配水平有所降低,但仍处在较高的超配水平。

  截至一季度末,获公募基金超配的前五大行业依次是机械设备、食品饮料、生物医药、批发零售和信息技术,配置比例分别为7.49%、4.42%、3.91%、3.29%、2.75%。

  与此同时,金融保险业经过机构2010年持续减持后,今年开始转为增持。

  从2011年一季度基金低配比例看,金融、保险业成为仅次于采掘业、被低配的第二大行业,低配比例为7.88%。不过,今年一季度低配幅度较2010年四季度缩小1.61个百分点。

  截至今年一季度,基金公司持有的金融、保险业(证监会行业分类)市值合计为2334.00亿元;金融、保险业流通市值占A股流通市值的比例为21.82%,较2010年四季度末下降0.49个百分点;基金持有的金融、保险业市值,占基金全部持股市值的比例为13.93%,较2010年四季度末上升1.11个百分点。

  尽管房地产业面临宏观调控,但基金仍延续2010年四季度的超配思维,今年一季度超配比例进一步扩大,基金持有地产股超配比例环比扩大0.31个百分点。

  截至2011年一季度末,690只基金持有地产股市值合计807.85亿元,占基金全部持股市值比例为4.82%,已超过2010年一季度末的水平4.53%;证监会地产行业流通市值占A股流通市值比例为3.34%,超配比例为1.48%。

  而2010年四季度末,632只基金持有证监会行业地产股市值合计772亿元,基金持有地产股市值/基金全部持股市值比例为4.4%;证监会地产行业流通市值/A股流通市值为3.23%,超配比例为1.17%。

  2011年一季度,基金持有地产股市值增长15.2%,2010年四季度基金持有地产股市值增长18.37%,今年一季度市值增幅较去年四季度略有下降。

  此前,经历2010年二季度末的低点后,从三季度开始,基金持有地产股市值开始大幅回升。

  2010年三季度基金持有地产股市值环比上升76.46%,结束前几个季度地产股遭持续减持的态势(前三个季度减持比例分别为25%、5%、39%)。

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