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[基金年报]华夏大盘份额净值增长率-17.10%

2012年03月30日 00:07 来源: 金融界基金 【字体:

[基金年报]华夏大盘份额净值增长率-17.10%

  华夏大盘精选爱基,净值,资讯报告期内基金投资策略和运作分析

  2011年,为应对通货膨胀的威胁,中国的货币政策持续收紧,实体经济尤其是中小企业面临资金严重短缺的困境,民间借贷盛行,市场利率高企且风险积聚。房地产调控继续深化,房价上涨势头得到遏制,开发商降价促销行为逐步蔓延,新房、二手房和土地市场的成交均大幅下滑。欧美经济持续低迷,欧债危机不断恶化,美国和欧洲多个债务国的主权信用评级被下调,失业率居高不下,世界经济复苏困难重重。与此同时,中国也在为过去采取粗放型思路发展战略性新兴产业的行为付出代价,风电、太阳能、核电、高铁、电动汽车等行业在短期繁荣后迅速陷入困境,显示未来中国经济的转型之路绝非一路平坦。

   

  A股市场出现大幅下跌,跌幅居全球主要股市前列。持续的扩容和大小非减持导致股市供求关系失衡,加上银行理财产品和民间借贷对股市资金的分流, 股市的估值重心不断下移,股指连创新低,投资者信心受挫。创业板泡沫破灭,部分个股跌幅巨大,而以银行为代表的大盘蓝筹股在低估值水平的支撑下表现抗跌。

  2011年本基金采取防御性的投资策略,一定程度上回避了高估值品种的投资风险。组合采取均衡配置,换手率维持在低水平,但较高的总体仓位承担了大盘下跌的系统性风险。

  报告期内基金的业绩表现

  截至2011年12月31日,本基金份额净值为10.100元,本报告期份额净值增长率为-17.10%,同期业绩比较基准增长率为-18.65%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  中国经济正处在转型的关键阶段,各种深层次矛盾显现。在失去外需和政府投资两大增长引擎后,单靠刺激消费无法持续带动经济增长。中国经济步入长期良性增长轨道,有赖于通过打破垄断和降低税负等手段激发民间投资信心。2012年股市仍面临诸多的不确定性,国际政治局势的演化、欧债危机能否化解、房地产政策如何调整以及新股发行制度改革都将对A股市场的运行产生重大影响。另一方面,经过2011年的下跌,股市系统性风险释放较为充分,股价结构趋于合理。综合而言,未来股市的风险和收益预期都趋于下降。创业板整体挤泡沫的过程尚未结束,但部分优质成长股的投资价值逐渐显现,为“自下而上”优选个股提供了机会。银行股的低估值短期来看仍具吸引力,但银行业整体的盈利增长已脱离实体经济的支撑,未来盈利能力的下滑和资产质量的恶化难以避免。

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