公司竞争能力优异 下周机构一致看好的10大金股

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年06月29日 14:42   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

下周机构一致看好的10大金股

阳光电源:公司产品对全球龙头形成威胁

  公司全资子公司-Sungrow Deutschland GMBH(德国阳光)接到全球逆变器龙头SMA的专利侵权诉讼。

  2。我们的分析与判断

  (一)公司海外业务销售占比低

  公司2012年全年海外销售收入0.91亿元,占全部收入的8.4%。公司自2008-2012年海外销售收入5.87亿元。因此,公司在SMA诉讼专利的有效范围国家(德国、奥地利、瑞士、捷克、西班牙、法国、意大利、立陶宛、卢森堡以及欧盟之外的美国)的销售收入应不超过这个金额。

  (二)诉讼证明产品具备一定竞争力

  公司2012年海外产品的销售毛利率为14%,而国内地区销售毛利率为35%,期间费用率为21%,因此,我们认为海外业务由于销售成本更高、效率更低等原因是亏损的。2012年公司加拿大子公司亏损200万人民币,德国子公司亏损1000万人民币。这次的诉讼证明公司的逆变器产品对全球龙头形成了一定威胁,但是公司也付出了亏损的代价。

  (三)诉讼不会对利润造成很大影响

  我们认为最差的情况为公司相关产品在起诉法院当地(即德国杜塞尔多夫州)会遭到禁售,并且向SMA进行一些赔偿。由于专利的范围不仅仅在德国有效,还在欧盟其他地区及美国有效,我们认为在这些地区遭到禁售也是有可能的,公司也有可能需要支付一定惩罚性的赔偿,但我们判断金额不大,不会对利润造成很大影响。

  3。投资建议

  我们预计2013-2015年盈利预测为0.50元、0.60元和0.72元,维持对公司的“推荐”评级。(国海证券

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(责任编辑:张冰)

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