老鼠仓追踪:公募基金私利输送何时了

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月01日 13:22   来源: 中国财经报   网友评论(人参与

  被称为中国资本市场“老鼠仓”“重灾区”的公募基金业界又现丑闻。

  近日,资产管理规模业内排名第5的博时基金,被爆出前基金经理马乐涉及两个规模为10亿元资金和3千万资金的巨额“老鼠仓”。

  据媒体报道:深交所的交易监控系统查出,有一个资金总量达10亿元的账户,其仓位特别是小盘股的仓位,与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜,还查出了另外一个隐秘账户,该账户可能是由马乐间接控制,账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。

  尽管监管层对此事的调查在继续,然而,对于资本市场所产生的影响却在发酵。投资者不禁要问:在近年查处“老鼠仓”愈加严厉的情形下,为何公募基金案发不断?

  无庸讳言,公募基金业界之所以被人称为“老鼠仓”的“重灾区”其根本问题在于利益输送。

  这种利益输送在2000年10月发表的《基金黑幕》中,就曾经对一些机构的交易行为有确切叙述的报告,指出一些基金机构在操作中出现的大量对倒、对敲、高位接货等行为。而据有关报道显示,2004年管理层曾收到上千份揭发“基金黑幕”的举报,并对部分较严重的事件立案调查。但由于当时上证指数正处1300点的近5年最低点,为避免对基金持有人和证券市场造成过大负面影响,侦查工作相当低调,也没对外公布调查处理结果,这也导致基金“利益输送”有恃无恐。

  处于基金业前五位的博时基金,今年以来不尽如人意的业绩也说明了一些问题。数据统计显示,今年以来,博时基金旗下除了少数几只基金外,大部分基金业绩均很不理想,尤其是旗下的多只指数型基金,排名几乎垫底。其中,博时自然资源ETF及联接基金分别位列169只基金中的165名和162名,博时超大盘ETF和联接基金也在同类基金中分列161名和160名。

  如果说,以前基金违规问题之所以屡禁屡犯,其原因在于监管不力,那么,这几年对于基金“老鼠仓”的查处就要严得多,2010年还首次将“老鼠仓”基金经理移送司法机关。即便如此,仍未能阻止“老鼠仓”的发生,说明此种利益输送已经到了令人发指的程度。

  那么,公募基金又是通过一个怎样的途径来实现利益输送?

  其实,从此次“博时”事件中不难发现:以公募基金经理的身份与私募联手合谋,利用私募基金的操作和分成机制,化公为私而达到“公利私送”。

  看清此点,就不难理解为什么市场上总有人质疑:私募年年“打赢”公募的内在原因了。

  从私募的操作机制上也可看出,由于大部分私募在操作流程、投资策略、投资范围方面比公募要灵活,也不需要像公募基金一样接受监管部门的监管。而大部分私募基金采取分成政策,亏钱没钱分,而赚钱达到一定标准,就按二八、三七、四六等不同比例分成。作为私募基金经理个人来说,分成部分远远大于公募基金经理的年终奖金,因此这几年许多公募基金经理纷纷跳槽到私募,某种程度上加大了公、私募联手操作的可能性。这种联手表现在公募基金经理可以低位抛掉价值股票,去高位接那些被私募爆炒的高位股票,而个人从中获取巨额回扣。

  由于利益输送而导致的“老鼠仓”不断出现,使得越来越多的基金投资者对公募行业失去信心,已经有投资者表示不再看好以专业著称的基金管理公司。试想,有哪一位投资者敢把自己的辛苦积蓄拿给这些“利益输送者”呢?

  因此,要斩断这些“利益输送者”的“黑手”,必须要绞断这跟利益输送链条。根据2009年生效的《刑法修正案(七)》及相关立案规定,金融机构从业人员的“老鼠仓”行为被定义为“利用未公开信息交易罪”,情节特别严重的,处5年以上10年以下有期徒刑。

  同时,在公募基金经理“跳槽”私募时,一定要进行严格的如离任审计、规定同业再就职的隔离年限等严格的措施。否则,基金投资者只会以脚投票。

【作者: 木公】 (责任编辑:仇霞)

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