去年股基前三名纵论股市:2014年投资机会仍在成长股

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月20日 16:49   来源: 证券时报   网友评论(人参与

2014年投资机会仍在成长股

  2013年,业绩最好的3只股票基金——中邮战略新兴产业、长盛电子信息产业和银河主题策略,全年收益率分别达到80.38%、74.26%和73.51%。从投资上看,其成功的共同点是抓住了成长股机会。3只基金的基金经理均认为,2014年结构性行情将继续演化,股市或仍以成长股为主导,但投资者需仔细辨伪。

  2013年,不少创业板股票在估值泡沫和投机炒作的质疑声中一路上扬,这种态势延续到了2014年。证券时报记者采访了中邮战略新兴产业基金经理任泽松、长盛电子信息产业基金经理王克玉和银河主题策略基金经理成胜,3位基金经理均继续看好成长股。

  回首2013 成长股贡献收益

  证券时报记者:2013年,您所管理的基金取得如此优秀业绩的主要原因有哪些?

  任泽松:主要原因有两个:一是坚持自下而上精选个股,每只重仓股的仓位都几乎达到基金资产10%的上限,组合集中度比较高;二是股票准确度也比较高,80%的股票多集中在创业板TMT等领域。这种配置既遵循基金合同规定,也符合2013年的行情方向。此外,2013年初,我精选出一些弹性比较好的黑马品种,获取了超额收益。

  成胜:首先是方向选择,从2010年起我就将主要权重放在成长板块上,这主要是出于对中国经济的趋势性判断:虽然经济难有剧烈反弹,但失速骤降的概率也不大,未来应该是在增速逐步下降过程中完成转型,成长股是转型期股市的最主要表现机会。其次是行业和个股的选择,我们力争保持足够的好奇心,广泛撒网,寻找需求空间大、可持续的行业,以及行业内治理结构好、激励机制到位、战略布局长远的优质公司长期重仓持有。

  王克玉:我主要是自下而上精选个股,在选股时既追求个股的弹性,又注意控制下行风险,在两者之间寻找平衡。在2013年末创业板股票下跌潮中,长盛电子信息基金尽管重仓持有创业板股票,但跌幅相对较小,就是平衡之道的体现。对于个股,如果没有充分了解和把握,我不会轻易重仓,只有当准确率比较高时才会出手。

  证券时报记者:回过头来看,您如何评价2013年的市场特点?

  任泽松:总体而言,2013年A股市场主要是新兴产业的结构性机会,有三方面特点。

  首先,2013年宏观经济大方向是转型和改革,这是新兴产业结构性机会的宏观背景。

  第二,我们在调研中发现,一些以传媒、医药、环保为主业的创业板公司2013年本身业绩增长不错,均保持了30%以上的增长率。

  第三,IPO暂停期间,由于一些新兴产业公司融资渠道受限,使得很多初创融资的财务投资者最终选择并购方式退出,也产生了一些外延式扩张带来的投资机会。

  王克玉:毫无疑问,2013年是创业板股票争奇斗艳的一年,牛股辈出,也备受争议,不少创业板股票在估值泡沫和投机炒作的质疑声中一路上扬。以电子行业和TMT举例来说,这两个行业之所以大放异彩,最根本的原因还是行业内不少个股最近几年业绩发展都不错,部分企业在2013年业绩更是大幅增长,整体而言二级市场表现是企业盈利水平的正常反应。

  证券时报记者:能否展开谈一下,您个人的投资理念和选股策略?

  任泽松:我们全年大部分时间都花在调研上。在我们眼里,一个公司就是一个行业,我们在研究公司时,会深入到产业链的上下游以及公司内部,并持续跟踪,挖掘价值。具体到个股选择,我主要关心企业的盈利模式、行业增长空间以及公司管理层的战略能力及执行能力。这样精选出来的个股,一旦看好就重仓并长期持有。我持有股票的时间都在一年以上,希望未来能拿到更长时间,比如三年以上。

  王克玉:我秉持的投资理念,就是一句话:看得懂的就投,看不懂的就不投。我尽量在自己熟悉和能够把握的范围内做投资,权衡风险和收益,回避风险。具体到个股研究,一看企业管理的改进程度,二看产品服务的改进和提升层次,这部分工作占据我投资的大部分时间。

  展望2014 机会仍在成长股

  证券时报记者:您如何看待2014年中国经济的转型进程?A股市场面临哪些机会和挑战?

  成胜:经济可能会因为政府的主动调控暴露局部风险,但程度可控,之后整个实体会逐步回到良性轨道,资产管理行业和二级市场都会有好的投资机会,优质企业会借助资本市场的力量快速成长,而投资人又在企业的成长壮大中受益。

  总体来看,在民生化、市场化、信息化、国际化和国防安全等领域会产生重大变革;科技创新的新一轮浪潮也汹涌而来,如物联网、大数据、智慧城市、移动互联、新能源、LED照明等,正逐步进入生活;优质产品和渠道创新会给消费领域带来新的变革;部分周期行业将随着产能出清而恢复盈利和股价弹性;制度红利释放下,国企改革和对民资开放的领域也会产生机会。

  任泽松:我们认为,2014年宏观经济增速不会有大的变化,转型力度取决于新政策的执行力。在此背景下,结构性行情将继续演化,会有牛股继续涌现。在这样的背景下,那些真正有业绩支撑的公司将继续增长,而一些概念炒作的公司一旦业绩被证伪,股价将受挫。就投资机会而言,仍会集中在移动互联网、生物医药、节能环保及消费电子等方面。

  证券时报记者:对于2014年的货币政策与流动性,您是如何研判的?

  任泽松:目前,无风险利率一直向上走,对宏观经济影响很大。2014年可能会出现信用违约事件。需要强调的是,流动性虽然制约大盘,影响周期股表现,但不影响成长股。成长股只要业绩继续维持高增长,估值仍将维持高位。中国经济未来转型,将依赖科技创新,而创业板作为创新型企业聚集的板块,会享受改革红利的溢价。

  成胜:我们认为在CPI下降和经济平稳减速背景下,今年政府将维持稳健的货币政策与偏积极的财政政策,兼顾调结构与稳增长。今年上半年,我们预判政策以调结构为主,产业布局上倾向于新兴产业,而对地方债务,融资平台等隐性负债仍处于逐步清理过程;下半年,随着经济增速进一步下滑,我们预判以放松数量调控为主,不排除下调准备金率和基础利率。

  证券时报记者:市场对创业板的估值泡沫争议很大,您如何看待?2014年创业板面临哪些挑战和投资机会?

  任泽松:目前,创业板市值约占A股20多万亿总市值的5%。随着政府对科技创新的鼓励,未来将不再是垄断企业的天下,创业板汇聚了中国经济转型过程中的创新型企业,这些企业也只有借助创业板的渠道才能更快速地发展起来。我认为,未来的改革红利和制度红利都会体现在创业板的成长型企业上。需要强调的是,这里面也需要仔细辨别真伪,在战略上可以乐观,但战术上要非常谨慎。我们相信,随着退市制度推出,创业板会越来越规范。

  王克玉:创业板有没有估值泡沫,我自己也没想清楚。股票市场本身就很有争议,投资者能够掌控的,就是根据企业发展的实际情况,在风险可控前提下获取适当收益。目前创业板到底有没有泡沫,或者说泡沫集聚到什么程度,处于什么阶段,是无法精准预测的,我不会对此做判断。在投资的过程中,我尽量不去做无谓的类似假设性推测,并尽量过滤情绪性的躁动推测,祛除主观陈见,摸准市场内在的真正脉搏。

  相关专题

  透视2013年基金四季报

【作者: 孙晓霞 付建利 贾壮】 (责任编辑:仇霞)

评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1