美国130/30基金:为何表现不尽如人意?

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月10日 14:12   来源: 证券时报   网友评论(人参与

  富达130/30策略基金的市场表现差强人意。该基金2013年6月并入了全股票基金。

  【编者按】从2013年2月中欧基金申报沪深300指数多空分级基金以来,陆续有10多只多空分级基金上报并获受理。近期证监会又发布《多空分级基金产品注册指引》,多空分级基金似乎好事将近。

  美国的多空分级基金已运作多年,互惠基金中采用空头策略的主要类型之一的130/30基金,究竟表现如何?哪些经验教训值得中国基金业借鉴?

  2007年,多空混合型基金(即130/30投资策略互惠基金,下称130/30基金)流行起来,JP摩根、富达基金、UBS、Vanguard等争先恐后推出了这类产品。当时许多分析师认为,2010年130/30基金管理的资产就会达到2万亿美元

  130/30基金最多可以沽空价值整个基金池30%的股票;并且可以利用空头获得的盈利最大限度做多股票,使得多头头寸达到基金池市值130%,这样可以保持与普通互惠基金一样的100%净多头头寸。

  理论丰满 现实骨感

  理论上讲,在2008年金融海啸面前,装备了30%空头武器的基金应该比没有任何保护的互惠基金表现好。但事实是残酷的,空头并没有对冲多头的损失。而2009年市场开始反弹时,空头却拖了基金的后腿。在2009年至今的美股超级大牛市中,多数采取130/30投资策略的互惠基金严重落后于标普指数;更让人郁闷的是,这类基金也明显被没有采取任何保护措施的普通互惠基金超越。

  从2010年开始,130/30基金在市场上逐渐淡出,各大基金公司纷纷关闭该类基金,现存的不足50只。2007年底该类基金管理的资产约50亿美元,现在则仅剩下25亿美元左右,和分析师预计的2万亿美元相距甚远。

  不仅如此,现存的该类基金中很多都避开了“130/30”这个词,改为“纪律严明、”“增强阿尔法”等晦涩名称。“130/30”基金的品牌严重受损。

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【作者: 杨凡】 (责任编辑:仇霞)

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