零发行与被迫转型 短期理财债基昙花一现

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年03月31日 02:03   来源: 每日经济新闻   网友评论(人参与

    每经记者 宋双

    从2012年百亿规模的惊艳亮相,到如今零发行的无人问津,风光一时的短期理财债券基金,正在快速走向落寞。

    引起《每日经济新闻》记者注意的,是今年以来基金公司陆续发布的短期理财基金转型公告,其中有些基金调整了运作周期,有些则打算直接转型为货币基金。

    此类基金发行市场更显萧条。记者查阅今年新基金审批进度表发现,2014年仅2家基金公司上报短期理财债券基金,而2013年上报的4只仍未获批。也就是说,今年以来短期理财债券基金正处于零获批、零成立的尴尬时期。

    3只基金无奈转型

    1月28日,鹏华基金公司启动了对于旗下短期理财债券基金鹏华理财21天转型的投票。3月18日,持有人表决完成,该基金正式更名为“鹏华月月发”,运作周期从21天改为1个月。这也是鹏华旗下唯一一只短期理财债券基金。

    《每日经济新闻》记者注意到,鹏华理财21天2012年底首募规模为20.9亿元,2013年规模一路暴降,年底仅剩1034.7万元,且100%为个人投资者所持有。

    鹏华基金在公告中直言不讳地表示,由于鹏华理财21天规模长期徘徊于清盘底线,风险收益特征已经不能充分切合投资者需求,过小的资产规模将持续导致短期资产规模变动,极大地影响投资组合表现,转型有利于保护持有人的利益。

    无独有偶。2月18日,光大保德信召集持有人投票,主题是关于光大保德信添天盈季度理财债券基金转型为月度理财债券基金。3月20日,光大保德信公告,添天盈以100%的投票率完成转型,运作周期从3个月改为1个月。相比之下,光大保德信在短期理财债券基金方面发力较猛,目前旗下共有3只短期理财债券基金,且都分为A、B两类。

    光大保德信将添天盈运作周期更改为1个月的理由是,由于利率曲线的不断平坦化,产品的3个月封闭期已经无法为投资者带来有效的流动性溢价,而一个月SHIBOR是目前最重要的市场利率指标。

    记者注意到,光大保德信添天盈在转型之前同样遭遇了规模危机。其首募规模为20.52亿元,截至2013年底仅剩下0.56亿元。

    不过,上述两只产品仅调整了运作周期,产品属性并未发生改变,相比之下,万家14天理财债券基金就坎坷多了。3月10日,万家基金公司公告称,拟将万家14天理财债券基金转型为万家日日薪货币基金,从短期理财债券基金转型为货币市场基金。

    乘着短期理财产品火爆的东风,万家基金于2013年1月15日成立了旗下首只,也是唯一一只短期理财产品万家14天理财债券基金。在官方网站上,万家基金将万家14天理财与万家货币A/B/R一起归类为“现金理财工具”。但从运营成本上看,万家14天理财的管理费计提比例为0.27%,低于万家货币A/B的0.33%,基金销售服务费比例则高达0.33%,高于万家货币A类的0.25%和B类的0.01%。尤其是在万家14天理财规模不断缩水的情况下,其运营成本问题显得更加突出。

    万家基金在公告中称,万家14天理财虽然是短期理财债券基金,但本质上属于货币市场基金范畴,其估值方法和货币基金一样采用摊余成本法,在转型成货币市场基金后,其投资工具范围及投资比例并无实质变化,基金经理将会适时调整投资组合的平均剩余期限,不存在技术操作上的障碍。

    从规模上看,万家14天理财成立以来规模缩水更加严重。其在募集期间获得18200户认购,首募规模高达75.34亿元,然而截至去年底,规模仅剩下1.07亿元。

    今年以来零发行

    目前共有25家基金公司成立了115只短期理财债券基金(A、B份额分别统计,下同)。根据Wind数据统计显示,首吃螃蟹的汇添富旗下最多,共有12只,运作周期涵盖7天、14天、21天、28天、30天、60天;中银旗下共有10只,华安、建信旗下各有8只,光大保德信、工银瑞信、华夏、南方、易方达旗下各6只。

    不难看出,银行系基金公司和大型基金公司是热衷于短期理财债券基金的大户。2012年5月首批亮相的汇添富理财30天、华安月月鑫、华安季季鑫合计募得481.9亿份,曾经风光一时,赚足了市场眼球。

    现有的115只短期理财债券基金中,共有69只成立于2012年,28只成立于2013上半年。也就是说,2013年下半年仅成立了10只。而2014年一季度以来,短期理财债券基金更是零成立,基金公司上报的该类产品无一获批。

    《每日经济新闻》记者查阅2013年、2014年基金募集申请核准进度公示表发现,2013年上报且仍未获批的有华泰柏瑞月月得息、德邦理财45天、工银瑞信30天理财、易方达季季利;而天弘季加利和广发季季利则是近期才上报,审核程序刚刚启动。

    沪上某基金公司内部人士告诉记者,一个阶段的市场环境对应一个阶段的产品,短期理财债券基金从当初的一窝蜂到如今的冷冷清清,这是基金公司顺应不同阶段形势的结果。

    不过,在2012年短期理财债券基金兴起之初,便有业内资深人士向记者表示,这种产品投资收益不如债券基金,流动性又不如货币基金,有点像“鸡肋”。

    基金公司发行短期理财债券基金,本意是想从银行分一杯羹。2011年底,银监会多次强调严禁通过发行短期理财产品变相高息揽储、规避监管要求、进行监管套利,并特别强调了对于期限在1个月以内理财产品的监管。于是,基金公司抓住银行超短期理财产品被叫停的时机,开发公募系短期理财产品,以“补缺”的姿态亮相,且放低投资门槛,使其更具吸引力。

    但银行系超短期理财产品很快便恢复发行,且银行滚动型理财产品并未受到叫停影响,公募系该类产品很快遭遇无缺可补的尴尬。

    相比之下,公募系短期理财产品的投资范围也窄于银行。前者一般包括现金、通知存款、一年以内(含一年)的银行定期存款和大额存单、剩余期限 (或回售期限)在397天以内(含397天)的债券等;而后者涉及债券、票据、信贷信托计划等,整体操作空间很大,而且由于银行信贷及票据资产资源丰富,因此多数银行理财产品都可提供一个较有竞争力的预期收益率。

    因此,规模危机并不限于上述被迫转型的3只基金,而是当前短期理财债券基金面临的普遍尴尬。

    Wind统计数据显示,目前115只短期理财债券基金规模合计1444.86亿元,其中规模保持在百亿元以上的仅4只,即工银瑞信7天理财A、中银理财30天B、中银理财21天B和中银理财14天B,有77只基金规模不足5亿元,其中更有43只规模不足1亿元。

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