前海开源基金刘静:信用债中等久期 谨慎为上

  6月份,流动性较为宽松,债券市场慢牛行情延续。前海开源基金董事总经理、联席投资总监刘静表示,展望7月,尽管经济在前期微刺激政策下略有回升,但幅度尚弱,公开市场预计仍以小幅净投放为主。在主要经济向好趋势不变以及人民币汇率较为平稳的背景下,外汇占款有望改善。基建项目对冲地产下行将使得财政存款保持低位。7月份资金面将继续保持宽松格局。信贷方面,6月新增贷款可能突破万亿,货币宽松已有向信用宽松传导的迹象。如果6月份社融显著回升,则宽货币向宽信用的传导较为确定。

  针对信用债,刘静认为,资金面上,货币持续性宽松,信用债流动性风险有望修复。金融数据上,6月份信贷增速回升较为确定,如果社会融资总量回升持续,则意味着宽货币向宽信用的传导已较为确定,经济企稳力度有望增加,对债市整体构成压力。而另一方面,信贷宽松的初期企业融资成本有望降低,对信用债有一定的利好。经济基本面上,尽管经济短期企稳,但下行风险依然存在。综合考虑货币、信用、经济三方面的因素,7月份宜保持谨慎,以中等久期,资质较好的个券为主。

  刘静 现任前海开源基金董事总经理(MD)、联席投资总监

  工作经历:(金融、证券从业经历13年,其中基金从业经历10年)

  历任北京证券有限责任公司交易员;长盛基金管理有限公司交易员、基金经理助理、基金经理,2006-2011年任长盛货币爱基,净值,资讯市场基金基金经理,2008-2011年任长盛积极配置债券爱基,净值,资讯基金基金经理、长盛积极配置债券基金基金经理,2008-2011年任长盛中信全债指数债券基金基金经理,荣获第七届中国基金业金牛奖“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”、“2007年度开放式债券型金牛基金”、“2007年度金基金”。现任前海开源基金管理有限公司董事总经理、联席投资总监。

(责任编辑:郭倩)

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