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借我一双慧眼 看透量化基金季报

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2016-10-27 19:15:42 来源:金融界网站 作者:理财老娘舅
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  近期各家基金公司陆续披露旗下公募基金的第三季度报告,通常我们可以通过基金季报挖掘出一只公募基金的生辰八字,当然量化基金的一些产品投资原理,以及不同于普通公募基金的特质,也能够从基金季报中窥探其端倪,今天小编就拿长信量化中小盘为例,深挖一下量化基金季报的五行八卦。

  一、标配内容看五行

  占卜相术中最为基本的元素便是金、木、水、火、土的五种基本形态,即五行。一份基金季报在开篇给出风险提示后,会给出基金的产品概况和收益情况,小编参考五行略微展开一下:

  1、土:数量化管理

  最接地气的、最容易获取的便是基金的产品概况,量化基金会在这里特别强调其数量化模型管理的真身。

  2、木:基金份额

  基金份额一般只会因为基金的申赎、转换出现增减,而不会受到基金净值变动的影响,因此可以说它是最木的,这一数值的前后比较也是最为直接粗暴的。

  3、火:基金规模

  要看一只基金火不火,除了看基金份额,更常见的是看基金规模,这里既包括了份额的增减,也包括了净值的涨跌。

  2016年三季末长信量化中小盘的基金规模(即基金资产净值)为19.29亿元,二季末为3.52亿元,期间增长了448%,但这里没有考虑分红的效应。

  4、金:净值表现

  一只基金最有含金量的便是其收益率和波动率,高收益率和低波动率是一只基金的终极梦想。这里基金季报一般会对通过比较本基金和业绩比较基准的收益率和标准差,来反映其收益和波动情况。

  数据来源:《长信量化中小盘股票型证券投资基金2016年第3季度报告》

  5、水:财务指标

  基金季报的财务指标主要是本期收益和利润,由于该指标是从整体去反映一个季度的收益情况,因此可能对单个投资者的指导意义并不大。

  二、投资八卦大不同

  1、个股投资看天干

  量化基金的一个很明显的特征便是个股投资分散,由此来达到分散非市场风险的目的。比如长信量化中小盘,在其2016年三季报披露的前十大重仓股几乎占比都在2%-2.5%之间。

  可见区别于普通权益类基金重仓若干个股,长信量化中小盘的持仓较为分散,其前十大重仓股并非传统意义上的重仓,通过量化选股模型,会根据各类因子和个股表现给予分散的权重。

  数据来源:《长信量化中小盘股票型证券投资基金2016年第3季度报告》

  2、资产组合看地支

  一只股票型基金的仓位,一方面需遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》对于股票型基金80%以上的基金资产投资于股票的要求,另一方面也要符合其基金合同中“股票资产占基金资产的比例为80%-95%”的条款。

  此外,规模的变动、持仓的调整、流动性的保证等都会对整体仓位变化产生影响。

  3、投资策略看阴阳

  一般情况下量化基金的重点在其数量化模型上,但在每次的基金季报上我们还是能看到其对于未来投资策略和市场观点的点评,这些文字在言论上会透露出量化模型对于后市的投资管理上一个方向性的指引。

  长信量化中小盘在2016年三季报中写到,“我们对四季度的市场持谨慎偏乐观态度,届时我们将借助量化模型的投资优势,通过合理的仓位控制、行业配置以及个股选择,把握未来的投资机会。”

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责任编辑:常福强
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