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天弘基金刘冬:手把手教你解读基金季报

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2016-11-01 11:57:58 来源:金融界网站 作者:天弘基金
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  最近,各个基金公司第三季度季报陆续披露,如何解读基金季报,如何挖掘其中有用的信息,冬哥今天就来手把手教你。

  我们分别从指数基金、偏债基金和偏股基金三个分类来聊聊,大家各取所需。

  指数基金

  因为指数基金是被动跟踪指数的,因此,其波动与基金经理的投资能力和风格没有太大关系,所以不太需要关注基金季报了。

  如果一定要费心,那可以关注一下基金的跟踪误差,以及与相对业绩比较基准衡量能否取得超额收益了, 这两点也是考核一只指数基金的关键。

天弘基金刘冬:手把手教你解读基金季报

  如图,两条线的高度差就是跟踪误差,绿线在红线上方就说明基金跑赢基准。

  偏债基金

  在购买前,先阅读一下基金季报,了解一些有关基金产品的基本信息:

  1) 查看产品合同,了解该产品在投资范围上的限制

  2)偏债混合型基金,重点看一下在股票资产和债券资产投资比例上的限制条款。

  3)债券型基金,重点关注是否可参与一级市场打新、二级市场投资以及是否可以投可转换债券。

  4)通过聚宝查看区间收益率及业绩排名,并试着从季报中解释过去基金的表现。

  偏债类产品的超额收益,主要体现在以下几块:投股票、加杠杆、拉久期、配低等级债。通过查看季报,我们可以试着去了解超额收益的实现路径。

  其中,“投资组合报告”值得深挖,如:

  基金的杠杆是不是超过市场平均?

  信用债占比是不是超过市场平均?

  重仓个券是何种类型?

  如果该基金在合同上可以投权益类资产,则应重点关注:

  权益类资产投资比例:可以看出基金经理的策略是【配置型】还是【追求绝对收益型】;

  十大重仓股信息:体现了基金经理的风险偏好和投资风格;

  偏股基金

  对于基金经理来说,很少有人能在不同的市场环境下都能获得很好的业绩。因此,对普通投资者来说,更重要的是标签基金经理的风格,分析该风格是否可持续,未来预期该类风格在市场占优时,我们就可以果断出手。

  偏股型基金赚钱的逻辑,主要分为以下几类:赚大类资产配置的钱、赚行业比较/主题投资的钱、赚选股的钱、赚短线交易的钱(不符合公募基金规模,不考量)。

  赚大类资产配置的钱

  要想赚大类资产配置的钱,首先需要基金产品在产品设计层面预留空间,如灵活配置型基金,权益类仓位可达0-95%,可以在股票资产、债券资产、现金资产间灵活切换,才能将基金经理的大类资产配置能力发挥得比较淋漓尽致。

  重点关注:基金资产净值曲线以及各类资产对应的指数的表现。如果发现基金经理非常擅长资产配置,那么想投资中长期的用户,就可以妥妥地把钱交给他了。

  赚行业比较/主题轮动的钱

  在结构性震荡市中,赚行业/主题轮动的钱就显得尤为重要。比如我们的大肖就是这种风格的典范。今年以来养殖股的机会抓住了,白酒股的机会抓住了,房地产股的机会抓住了,汽车股的机会又抓住了,业绩也就在大陆投资者可买到的同类中排名top1了。

  重点关注:前十大重仓股及其对应行业。通过重仓股和对应行业,再结合股票市场各个时期相关行业的走势做一个复盘,投资者们可以大概预估这个基金经理做行业/主题轮动的水平。

  赚选股能力的钱

  针对这一类投资特征的基金,有能力的投资者还可以深入分析这些个股的特性如从基本面、技术面等纬度综合分析,猜测基金经理在当前时点选择该股票的投资逻辑。

  重点关注:上一期前十大重仓股和本期前十大重仓股的收益率表现,做选股能力的大致判断

  以上是我的一点经验,供大家参考。

  【提示】:由于季报公布的是季末那个时点的情况,所以公布之后,重仓股可能随时会改变。所以,依据重仓股来做的实时估值,也难以完全准确,仅作参考。  

更多>>绩优混合型基金
基金代码 基金名称 近三月收益 费率 操作
020003 国泰金龙行业精选 5.17% 1.20% 0.12% 立即购买
050027 博时信用债纯债债 2.41% 0.80% 0.08% 立即购买
001256 泓德优选成长 2.31% 1.50% 0.60% 立即购买
270028 广发制造业精选混 1.96% 1.50% 0.60% 立即购买

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关键词阅读:天弘基金 基金季报

责任编辑:常福强
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