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银行委外预期收益率不降反升 合作朋友圈还将大幅缩小

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2017-01-12 05:09:23 来源:中国基金报 作者:李沪生

  作为决定了2016年基金行业规模及发行趋势的重量级因素,委外资金在2017年伊始就受到各家基金公司的争夺,在2016年大面积未能完成业绩目标的情况下,公募基金靠什么获得银行的信任?预期收益率仍是谈判的重点,据基金君了解,在债市波动仍未平静的现在,银行对委外资金的预期收益率不降反增,与此同时,银行不再广撒网,而是准备缩小合作范围。

  资金成本提高 迫使目标收益率上涨

  据悉,2016年银行委托给基金公司的资金,收益率下限在4.2%附近,最高则超过4.8%,但是基金君梳理了2016年成立的债券型基金后发现,去年成立的全年收益能够在4%以上的不足20只,也就是说绝大多数委外定制基金在2016年未能达标。

  沪上一家银行系基金公司高管透露,以往银行委外的资金大多是广撒网的形式,只要能够进入银行的白名单,或多或少可以分得一些资金,只要其中有一定比例的基金公司能够超额完成任务,基本就可以覆盖银行资金成本。

  “去年我们估算,只要有3成的基金公司能够完成2倍左右的收益率就可以了,据我所知,去年有不少小城商行在选择基金公司时将持券门槛放得极低,导致某些基金公司委外专户配置了很多低评级的债券,全年收益甚至超过了10%。”一位公募基金经理告诉基金君。

  而开年以来,情况发生变化,银行的收益率要求逆市提高。

  “据我所知,2017年大的股份制银行给出的预定收益率已经突破了5%,虽然不少基金公司都对银行表示,预计今年债市投资难度加大,但是银行主要从目前市场资金率的角度考虑,对收益率咬得很紧。”这位银行系基金高管告诉记者。

  华南一家大型基金公司内部人士也对基金君表示,公司此前准备了不少的公募壳资源,想在2017年跟银行进行深度合作,但当银行开出的收益率要求后,公司目前正犹豫是否继续合作,“最低的是4.8%,最高的接近6%的水平,平均都在5%以上。”

  据上述银行系基金公司高管表示,目前银行设置的收益率门槛会将一部分基金公司排除在外,“说到底,固定收益投资上,规模大的公司才有话语权,银行也会根据情况将委外资金大部分集中在一些大基金公司上。”

  委外发展势头受限 爆发式增长成追忆

  此外,监管层对于委外基金的限制或令银行委外的增速逐渐放缓。原因有二:一是在去年年底基金公司收到监管层的文件,要求在基金申报时必须专门针对委外基金的情况进行汇报,重点集中于产品机构合作情况、投资决策独立性、以及中小投资者保护等,并要求公司投资部门负责人、合规部门负责人、公司督察长以及总经理签字确认。

  二是监管层对基金公司获批未发的超募产品进行摸底,并要求“超期未募集”占未募集基金数量达到或者超过60%的基金公司,再次申报产品时,将对有关情况进行现场核查。

  另外,去年四季度,监管层就已经要求基金公司一个月内不宜上报超过10只新基金,如果上报新基金数量太多的基金公司将需要出具书面反馈意见,主要内容包括,论证短期上报大量产品的合理性和必要性、产品上报的内部论证说明、以及人员配备和风险控制执行情况。

  这些监管势必会从一定程度上限制委外基金的大规模扩张,有基金公司人士表示,虽然银行委外也可以大规模地通过专户形式入市,但是公募委外基金本质上对于银行最大的吸引力在于合理避税,这一系列的变动将会使得委外基金规模难再现2016年下半年爆发式增长的情形。

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