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炒股机器人智能投顾来了 人工智能站风口(附基)

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2017-02-07 09:27:10 来源:中国证券网
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  [中国证券网编者按]相关渠道获悉,智能投顾正在全面兴起,这意味着相关产业链未来发展潜力巨大,概念股也面临中长期投资机遇,值得关注。

>> 体验金融界智能投顾

  炒股软件里的“阿尔法狗”

  新年伊始,人工智能领域再起波澜。据报道,AlphaGO(阿尔法狗)团队正在与中国棋院沟通,酝酿人机围棋大战第二季。如果最终成局,这将是AlphaGo以Master名义在网上横扫各路英豪后人类棋手复仇之战。

  棋枰之上硝烟再起,资本市场中的人机共舞则是峥嵘初现。知名IT行业领袖、创新工场董事长兼首席执行官李开复不久前已下断语:“过去两年其实我已经不做任何的个人投资了,也不把钱交给哪个投资专家打理,而是交给机器。因为人打不过机器,这是非常明确的事情。”

  事实上,基于大数据积累和智能算法的量化投资在财富管理行业已不是新鲜事物。随着互联网和计算机技术的不断进步,国内金融机构正在探索人工智能与投顾业务更加紧密地结合,以期让智能投顾“飞入寻常百姓家”。

  智能投顾的中国进行时

  “我‘玩’这个的目的很简单,就是想看看按机器人的投资建议操作是不是能比自己操作强。”一位不愿具名的投资者告诉记者。出于好奇心,他在朋友介绍之下,开始接触广发证券的智能投顾产品“贝塔牛”,目前也开始尝到了一点儿“甜头”——其建立的运行不到20天的价值精选组合累计收益率已近2%。“虽然金额不多,但从胜率来看,已经跑赢我另一个自己操作的证券账户了。”该投资者透露,除了股票之外,下一步他想尝试大类资产配置方面的组合推荐。

  2016年5月,中国证券业协会发布《中国证券业协会2016年重点课题研究立项名单的公告》,确认64项重点课题研究项目立项。其中,就有华泰证券、中泰证券及广发证券的三个关于机器人投顾的课题成功入围。同时,这些先行者已经“撸起袖子”展开探索。去年,以广发证券、东吴证券为代表的智能投顾应用已相继上线,业界探索人工智能的热度正在不断发酵。

  在中泰证券智能投顾团队看来,智能投顾的应用可以分为三个方向,分别是机器人投顾、自然语义处理和专家系统。“以机器人投顾为主,偏重于对投资人的服务性,剩下的两个是投资决策辅助,偏重于技术的深度研发和数据挖掘和积累。”

  在机器人投顾的具体实践上,又可以分为资产配置建议和交易决策建议两个层次。前者从投资者的个人资产状况和风险偏好出发,匹配相应的资产配置方案,类似于战略支持;后者有针对性地推荐譬如个股这样的交易机会,类似于战术指导。

  虽然国内券业智能投顾起步相对于国外较晚,发展时间不长,但是已有敢于尝鲜的先行者率先交出自己的答卷。据广发证券统计,自去年6月上线以来,智能投顾产品“贝塔牛”已拥有26万活跃用户,且以月均5万用户的速度高速增长,策略组合累计数近60万。

  “贝塔牛提供的策略组合胜率相对来说比较高,大概有逾60%跑赢对照的基准,这也初步符合我们的预期。” 广发证券财富管理部负责人方强表示。

  东吴证券联手高校金融实验室在2015年的APP版本中即加入“量身定制”业务板块,可向客户提供多元化的投资选择。而招商证券智能机器人客服项目自2016年5月下旬正式对外发布,现阶段日均咨询量约4000次左右,已经超过了人工电话咨询量,回复率达到88%左右。此外,由研发中心和互联网金融部负责的招商证券智能投顾项目目前正处于前期的规划与初级开发阶段。而积极布局互联网平台的中泰证券,也将于2017年正式推出智能投顾服务。

  为何券商纷纷进军“智能投顾”领域?前述广发证券财富管理部负责人告诉记者,目前券商布局智能投顾主要受三方面因素驱动:首先是为了适应新生代在线投资理财需求。根据最新研究报告显示,A股新增客户主力年龄是20岁至40岁,在新增客户中占比54.85%。80后、90后正在成为社会财富的主要承载者,这部分人群更加倾向于线上理财方式;其次,机器人投顾服务有利于提升客户粘性,有效降低运营成本。与此同时,这也是在佣金下滑的背景下,整个行业谋求变局的一个突破口。

  成长中的智能投顾样本

  传统的投顾服务有三个核心功能,即理财规划、投资组合和品种选择。相较之下,券商的智能投顾目前能做到什么程度?

  记者了解到,以广发证券“贝塔牛”为例,这款内嵌于广发证券APP的机器人投顾主要分成两个功能:一部分叫“i股票”,通过提供股票组合,来给客户提供一篮子股票服务;另一部分叫“i配置”,为客户提供大类资产配置服务。

  在i股票板块里,目前有综合轮动、价值精选、短线智能和中小盘成长四个策略,分别侧重于风险控制、蓝筹投资、波段操作及中小市值等不同投资风险偏好,投资者在选择策略并输入拟投金额之后,机器人会根据客户此前测试的风险承受能力及预期目标推荐股票池。股票池中的每只个股后都有“诊股”一键,机器人从盈利、成长能力、估值水平、技术分析、风格评估等五方面对个股进行诊断评分,给出分析意见,在每栏分析结果里,个股的财务数据、行业及市场排名情况也一目了然。

  与此同时,股票池提供组合整体仓位控制、个股持仓配比、个股买卖时点、价格、数量的全方位提示。在即时构建专属机器人组合之后,机器人将在每个交易日盘前发出该组合的操作建议并持续跟踪,投资者可跟随组合实行实盘操作,对组合进行“一键跟单”。投资者也可根据可用资金自动调整,或者设置自己想要投入的资金,机器人会根据资金情况再度调整投资组合。在市场行情波动时期,机器人也会暂停推荐股票池,建议投资者保存组合,待合适时机再向客户及时推送入市信号。i配置则提供大类资产配置比例及产品推荐明细、买卖时点及数量。

  而在东吴证券官方APP东吴秀财中,记者看到,投资者可以在1万元至10万元之间调整投资金额,并从低到高选择自身匹配的风险偏好,同时选择三个月到一年不等的投资期限,系统会随之生成包括3至6只股票的投资组合。点击组合详情后,就会出现不同股票间的投资比例,并显示购买数量、当前价格等。如果用户已在APP上绑定和登录交易账户,在再次确认购买价格和数量后即可实现类似“一键购买”的功能。此外,用户可以查询该智能组合历史上推荐过的股票组合,并可以直观地查询该组合与沪深300指数累计收益曲线对比。

  据介绍,东吴秀财中“量身定制”产品由公司与高校金融实验室共同合作推出,包括投资策略、算法、建模等。同时该产品与东吴证券研究所实现了有机结合,即上述投资组合涉及的股票池主要来源于东吴证券研究所,并每周根据市场情况进行更新。

  三大难题待解

  产品已是小荷尖角初露,不过智能投顾业务要获得长远发展,仍有几个难题待解。首先是盈利模式如何突破;其次是随着客户群体扩大,投资回报效率衰减的悖论;第三是行业监管政策的配套问题。

  目前,各大券商仍未寻找到智能投顾业务的具体变现途径。东吴证券负责人表示,公司智能投顾业务还在免费使用阶段,当前首要考虑的是如何优化智能投顾产品,提高客户体验,在客户数量到达一定基数后可能会考虑适当收费。同时公司在产品定位上,将不会采用鼓励客户频繁交易以获取佣金的方式,而是真正做到以服务取胜,为客户提供更加有效准确的投资策略。

  “现在的智能投顾仍附着在券商经纪业务的通道模式上,希望未来它能够形成自己独立的商业模式,摆脱传统收佣金的方式。要做到这点,前提是智能投顾要有足够大的客户体量。” 广发证券财富管理部负责人方强告诉记者。目前,“贝塔牛”也是免费面向投资者。

  有业内人士指出,券商经纪业务、客户佣金交易收入在不断下滑是不争的事实,但与此同时应该看到,资产管理的收费模式是管理费和超额提成,如果将来出现一个“黏合剂”打通这两块,这个“黏合剂”将有可能是智能投顾及其衍生的其他服务。

  对于随着客户群体扩大、投资回报效率衰减的悖论问题,有机构人士告诉记者,理论上来看,超额回报的下降会出现,但是从更广阔的智能投顾领域实践上,目前还有很大的拓展空间。首先,不同的客户有不同的机构黏性,不同的机构主打的投资策略、投资产品均有所不同,产生的投资组合千差万别,加之客户的预期投资目标不一,客户之间又有各种个性化需求,具体操作当中也有个别细节调整。在定位于服务中小散户的投顾产品中,一致行动人效应难以在现实中体现。而从券商的角度来讲,需要通过一些评测和指标度量来进行管理,包括设置投资组合相似度等微观的指标,从大的架构设计上去规避这种潜在风险。

  采访中,也有不少券商人士指出,智能投顾技术的发展和监管政策的匹配问题值得关注。前述广发证券相关负责人就表示,根据目前法律法规,券商和外部机构无法以分佣的形式展开合作,即使外部机构有不错的策略,券商也只能以固定的金额购买,较难估算投入产出比。从券商的角度讲,政策如果在如何保护策略供应商的利益点上能有所放松,便更能激发策略供应商的积极性。

  有人把人工智能所带来的技术革命和社会变革比喻成一列向我们加速开来的火车。因为加速度太快,我们看到这列火车的下一秒,它可能已经呼啸而过。在智能投顾领域,已知的和未知的比例依然不得而知。这也正是智能化时代和工业化时代的最大不同——确定性已经终结,不确定性才是最大的确定。

  智能投顾,未来已来。上海证券报

  浪潮信息:IAAS云发力在即

  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:武超则,程杲 日期:2016-10-28

  经营状况良好,业绩稳定增长。

  浪潮信息发布2016年三季报,公司前三季度实现营业收入89.19亿元,同比增长29.40%,实现归属上市公司股东净利润3.49亿元,同比增长13.13%,整体实现稳健增长;其中第三季度单季营业收入30.75亿元,同比增长12.74%,归属上市公司净利润8927万元,同比增长29.84%。

  国产服务器领军企业。

  公司处于国内服务器市场的领军地位。2016年第2季度,浪潮服务器销售额继续保持中国第一、全球前五。同时,在过去的8个季度中,浪潮有6个季度位居中国第一。浪潮正在打造关键计算业务生态,扩大在金融、交通、社保、财税、公安、医疗等关键行业的市场份额。

  高端存储发力,未来空间广阔。

  浪潮信息重点布局高端存储。2015年,浪潮信息推出了高端存储AS18000系列、中端存储AS5600系列等新产品;2016年,浪潮中高端存储产品线全面升级。公司推出新一代虚拟化网关AS-V,产品参数指标翻倍,性能和可靠性进一步提升,结合浪潮各档次磁盘阵列形成高、中、低整体解决方案,在政府、公安、金融等领域持续推广。

  浪潮集团大力布局IAAS云。

  浪潮“云腾”计划斥资百亿打造“中国云”。浪潮信息以云计算Iaas层核心业务研发为主线,目前已成为国内首家完成Iaas层云计算领域自主技术布局的厂商。9月24日,浪潮集团与美国思科公司的合资公司获批。此次与思科的合作,可以有效补齐公司的网络产品线,实现为客户提供服务器、存储、网络、虚拟化、云安全和云数据中心整体解决方案的全方位能力。

  我们认为,此次合资公司的成立,是在国家强调自主可控大环境下,一次与国际巨头的成功合作,双方将有效地实现优势互补,并各自补齐短板,目前来看是对集团业绩的纯增量增加,相关上市公司业绩预计会有显著的提升。

  高新兴:电子车牌业务加码智慧城市产业链

  研究机构:联讯证券 分析师:郭佳楠,王凤华 撰写日期:2016-08-29

  主营业务收入快速增长:报告期内,公司总营收增长68.94%,智慧城市大数据业务、通信安全业务及铁路行车安全业务保持较高增长,报告期内公司合并创联电子和国迈科技的净利润为公司贡献较好业绩。报告期内,公司中标重大项目包括:宁乡县智慧城市PPP项目,中标金额4.61亿元;安立山安防工程建设BOT项目,中标金额4182.77万元。公司PPP模式建设智慧城市项目为业绩的持续发展打下良好基础。

  视频技术领先,大数据战略持续推进:公司2016年-2018年的战略定位是公共安全的大数据技术领导者,以及跨系统的大数据运营商。通过视频技术与大数据结合,在交通、金融安全、物联网、机器人等领域实现应用,跨系统云计算平台支持千亿级在线实时并发数据处理可实现毫秒级检索响应,可以大大提高信息检索效率。

  收购中兴智联,电子车牌市场或爆发:公司拟以14,840.69万元人民币受中兴智联84.86%股权。中兴智联是汽车电子标识的龙头企业,主营业务聚焦公安交通及物流领域,产品覆盖汽车电子标识、ETC、多义性路径识别三个细分市场,拥有大规模研发团队、100多种射频识别RFID产品,其电子车牌解决方案支持车速高达180km/h的稳定识别,与高新兴自身RFID技术互为支撑。市场环境上,2014年以来,电子车牌试点工作逐步展开;8月,深圳市在公交车上率先运用汽车电子标识,是电子车牌广泛应用的开端。电子车牌RFID技术解决智能交通信息采集源头的关键问题,是交通信息化的重要一环,在治安、交通管理、高速路和停车场上的作用巨大。智研咨询估计,电子车牌市场规模在2018年将超千亿。

  劲拓股份:机器视觉产品上半年销售快速增长。

  科大智能:智能电气+智能制造双轮驱动。公司以中压配电载波系统业务起家,逐步向配电自动化系统及终端、用电自动化系统及工程转型。公司自2014年开始向智能制造转型,经过连续收购,目前已形成"智能电气+智能制造"双轮驱动业务格局。

  康力电梯:2014年12月份,公司以现金5330万元增资参股紫光优蓝,其中4000万元用于增资,1330万元用于受让紫光股份所持有紫光优蓝14.285万元出资额,增资转让完成后,公司共持有紫光优蓝40%的股权。紫光优蓝是国内领先的家用智能机器人研发销售企业,致力于民用智能机器人产品的研发及营销拓展,紫光优蓝的核心技术与管理团队2007年进入家用智能机器人研发领域,并与中国科学院,北京科技大学等国内外顶级科研机构形成战略合作,在AI(人工智能),语音识别,智能感应,交互式软件等各方面都是行业专家。2011年6月紫光优蓝推出全球首款智能家庭亲子机器人。

  江南化工:2015年7月,公司以自有资金出资5000万元对北京光年以现金方式增资,投资完成后,公司持有北京光年注册资本的12.62%。资料显示,北京光年主要致力于人工智能深度学习的语义理解和认知计算技术的研发和场景应用,研发图灵机器人大脑云服务平台,向第三方提供一体化、接入和使用门槛低的云端机器人大脑服务,使第三方产品快速拥有智能人机交互功能。

  京山轻机:2016年7月21日晚间发布定增预案,公司拟以不低于14.63元/股非公开发行不超过5468.22万股,募集资金总额不超过8亿元,将用于提升公司传统业务的自动化、智能化水平,并大力发展机器人及人工智能业务。具体募投项目方面,公司拟投入募集资金5000万元用于武汉研究院项目,实施主体为公司控股子公司武汉京山轻机智能装备有限公司。公司表示,该项目的建设将为公司旗下的精密制造、人工智能、工业自动化、机器人等新业态提供强有力的技术支撑,保障公司战略发展目标的顺利实施。

  绿景控股:2016年6月2日晚间披露公告,公司子公司明安数据有限公司拟与北京图凌科技有限公司、北京力达正宁投资管理有限责任公司、北京惠育医疗科技有限公司共同投资设立北京明安云谷信息技术有限公司,明安云谷注册资本为5000万元,其中明安数据出资1500万元,占注册资本的30%。明安云谷主营业务包括数据加密技术开发与服务,人工智能技术开发以及在数据应用方面应用技术开发与服务,数据处理、清洗及建模等技术开发等。

  科大讯飞:人工智能龙头维持高速增长,行业应用多点开花

  研究机构:东北证券 分析师:瞿永忠 撰写日期:2016-08-19

  智能龙头收入保持高速增长,商誉重估导致利润大增。公司近期发布2016半年度报,上半年实现营业收入14.62亿元,同比增长40.70%;归属母公司股东的净利润2.56亿元,同比增长78.97%。其中1.02亿元来自于收购讯飞皆成带来的商誉重新估值所致,扣除投资收益影响后,归属母公司股东的净利润为1.54亿元,同比增长7.60%。

  智能产业真正领导者,核心技术处于全球第一梯队。公司语音合成技术在国际最高水平的语音合成比赛BlizzardChallenge中再次夺冠,七项指标全部全球第一;公司在语义理解方面深耕细作,英文阅读理解上提出新技术框架,指标优于GOOGleDeepMind和IBMWatson等国内外团队,同时公司在获得国际著名的常识推理比赛WinogradSchemaChallenge2016的第一名成绩。

  全方位向多个行业渗透,人工智能平台及应用多点开花。公司近年来在教育、政府、汽车等行业重点布局,使得人工智能开放平台及应用业务扩大变强,快速的将技术转化为营收。利用云计算、大数据等新技术提前布局,形成面向省市、区县的教育云平台和面向课堂的智慧课堂产品体系。与联想结盟,提出“联想-讯飞智慧教育”解决方案。

  讯飞超脑平台的打造,让公司在人工智能底层技术的积累方面拥有巨大的优势。

  投资建议:公司主营业务收入维持高速增长,主营业务利润增速较低是公司对技术投入大增导致的业务成本增速过快所致。人工智能行业技术壁垒较高,平台效果显著,公司最具潜力的C端业务尚未变现,因此我们看好公司在长期的发展,预计公司2016-2018年EPS分别为0.41、0.48、0.75,同比分别增长24.35%,16.32%,57.19%,对应PE为分别为73.93、63.56、40.44。

  科大智能:布局智能制造,业绩平稳增长

  研究机构:长城证券 分析师:曲小溪 撰写日期:2016-08-22

  投资建议

  我们预测公司2016-2018年公司归属母公司的净利润分别为1.97亿、2.61亿和3.40亿,对应的EPS 分别是0.28元、0.37元和0.48元。公司是能够同时提供定制化工业生产智能化和配用电自动化系统综合解决方案的业内领先企业,,随着公司通过外延式收购和内生式增长继续扩大工业自动化行业营业规模,看好公司未来两年的发展,维持“推荐”评级。

  投资要点

  主营自动化业务发展势态良好,业绩增长达预期。根据2016年半年度报告,公司实现营业收入为53,371.08万元,较上年同期增长32.97%;归属于上市公司股东的净利润为7,449.98万元,较上年同期增长20.97%。报告期内,公司持续加大市场开拓力度,主营业务发展势头较好,公司销售规模较上年同期实现一定幅度增长,工业自动化业务和电力自动化业务为公司营业收入和毛利贡献的主要来源,并且工业自动化相关营收未来有望增加比重。公司新增了物流与仓储自动化系统产品,其收入主要以物流自动化改造项目为主,此类项目的毛利率相对较高,为59.61%。

  进一步加大研发投入,提高公司研发创新实力。公司2016年上半年研发支出总额为3,907.13万元,同比增长38.47%。报告期内,公司继续加大研发投入,加大新产品开发及已有产品的优化升级,保持产品技术优势和核心竞争力。工业自动化方面,公司重点开展了新能源动力电池装配机械手、基于多功能自动抗扭设备、智能移载机项目、气动悬浮平台小车、基于智能巡检探测装备项目及轻量化T 型机械手等项目的自主研发。电力自动化方面,公司完成了对在线监测终端,电缆故障指示器,四表集抄规约转换器等产品的优化及开发。报告期内,公司重点开展了电力巡检机器人的研发统筹、人才储备和项目推进,加快南网用电产品的研发进度和全系列故障指示器的研发,做好一二次设备融合的技术储备并积极参与标准的制定工作。

  收购冠致自动化和华晓精密,完善智能制造业务体系。冠致自动化是一家专业的工业智能化柔性生产线综合解决方案提供商,在工业机器人系统集成应用技术领域位列国内先进水平,是国内汽车智能焊装生产线细分领域的领军企业,曾获上海大众优秀供应商称号。华晓精密是一家专业的工业智能物流输送机器人成套设备及综合解决方案供应商,在自动导引轮式物流输送机器人细分领域处于行业领先地位,其AGV 生产规模处于全国前列,是东风日产乘用车公司优秀的装备供应商。目前两家公司均已成为公司全资子公司,此次收购促进智能制造业务体系进一步健全,推动公司工业生产智能化和机器人应用业务实现从“智能移载机械臂(手)--AGV(脚)--柔性生产线(身)”于一体的完整产业链布局,巩固公司在工业生产智能化和机器人应用领域内的市场地位,丰富和完善公司在工业4.0版图的产业链条,提升了公司的业务规模和盈利水平。

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责任编辑:常福强
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