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基金开始减持周期股 逢低布局绩优成长股

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2017-02-21 07:56:26 来源:上海证券报

  据了解,目前正处于市场情绪高位的传统大盘周期品种正遭到部分基金减持,但由于再融资新规上周末已经正式推出,“抓小放大”还是“抓大放小”在机构投资者中存在一定的争议。

  据悉,一些去年凭借传统周期股取得较好业绩排名的基金经理,上周开始逐步减持传统周期股,开始将资金布局到前期跌幅严重的、市场认可的细分龙头成长股上。他们认为,目前周期股的市场情绪处于高位,是减持的时机,同时新兴成长板块虽然面临估值挤泡沫,但是细分领域龙头仍然可以凭借自身内生增长战胜市场,因此在成长股市场情绪较低时逐步布局优质细分龙头个股

  “我们从上周开始已经逐步兑现了一些传统周期股,相对而言,我们觉得优秀成长股当下更具吸引力。”深圳一家合资基金公司的基金经理向记者坦言,传统周期股已经有相对不错的股价表现,考虑到行业增速下降趋势,未来传统大盘周期股的股价持续性值得怀疑,或整体缺乏行业和主题的操作机会。不过,即便放弃传统大盘周期股,在成长股里也只能是寻找结构性个股机会,因此这也是两难的操作。

  深圳一家中型基金公司的专户投资总监,去年在传统大盘周期股上获得了较为丰厚的收益,目前其与上述公募基金经理的考虑较为相似,都希望兑现一些传统周期品种,逢低布局被市场抛弃的成长股。这位基金经理从春节后便开始调仓,逐步买入一些成长股。但他近期也承认,从短期市场表现看,成长股目前似乎仍处于萎靡状态,而卖出的一些品种似乎总体仍很强势,调仓效果需要观察。

  到底是“抓小放大”,还是“抓大放小”,目前机构之间分歧较大。值得一提的是,再融资新规也可能影响原来成长股的某些投资逻辑。博时基金的一位人士指出,资金利率上行对股市估值有广泛抑制作用,但经济增长预期逐渐乐观,成为近期市场主要驱动力,如果未来经济增长趋弱,市场受货币边际收紧的压制将逐渐显现。监管机构收紧再融资,对市场融资的担忧略有缓解,但也将制约中小市值企业并购扩张的能力,挤压估值泡沫。短期而言,估值较低的大市值板块有相对收益,结构上继续偏向中大盘股,“抓大放小”仍可能是较好的策略。

  据悉,由国泰基金白马基金经理杨飞管理的国泰景气行业(003593)正在发行。资料显示,杨飞拥有9年证券从业经历,擅长挖掘高景气行业,如电子、环保、通信和医药生物行业。银河数据显示,其管理的国泰金龙行业混合在2015年、2016年均蝉联偏股混合型基金(股票上限80%)业绩冠军;截至1月20日,国泰估值优势过去两年净值累计增长97.85%,位居357只混合型基金(股票上下限60%-95%)冠军。

  此外,杨飞还擅长通过成长与稳健的搭配以及估值的波动区间的控制来减少组合的回撤。以其所管理国泰大健康为例,该基金通过搭配高成长的电子、环保、通信以及稳定增长的医药生物来控制组合的回撤,同时在重仓个股上也会通过估值的波动来调节个股仓位。

  对此,专家建议投资者在新年选购基金时应该尽量选择过往业绩表现优异的白马基金经理作为首选,而相信国泰大健康基金成立一年以来的良好表现或将为即将发行的国泰景气行业背书。 

更多>>推荐白马基金经理管理、布局景气行业的牛基
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责任编辑:鲍方
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