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投资者如何搭上深港通顺风车

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2017-03-06 03:25:13 来源:中国基金报 作者:刘冬

  深港通是继2014年年底的沪港通之后,在内地与香港股票市场交易互联互通机制之下的又一突破,内地投资者可以通过在深交所的席位投资香港市场的股票。深港通南下可投资股票范围进一步扩大至417只股票,且同时取消了南北双向交易总额度的限制,内地投资港股的热情再次被点燃。

  数据显示,从深港通开通到2月17日,港股市场累计流入151.73亿港元,平均每日流入3.37亿港元,每日都是净现金流入,无现金流出。伴随着内地资金持续南下,港股市场一骑绝尘。年初至2月27日,恒生指数累积涨幅达到8.75%,恒生国企指数累积涨幅达到9.96%,显著好于内地股票市场表现。

  深港通的开通仅仅是个催化剂,从基本面来看,港股市场具备明显的投资价值。彭博数据显示,截至2月27日,恒生指数的市盈率市净率分别为13.25倍及1.25倍,远远低于MSCI全球指数的21.98倍及2.32倍,也显著低于沪深300指数的15.53倍及1.89倍。此外,香港市场还有一些特有的投资主题:高股息分红的股票,比如估值明显低于内地的银行保险业;内地市场的稀缺标的,比如高科技股、博彩业等。从全球配置的角度来讲,港股市场提供了内地经济基本面的敞口、美元货币敞口以及全球的流动性,逐步增加在港股市场的配置是大趋势。

  作为历史悠久的国际金融中心,香港市场的投资逻辑和市场风格也跟内地市场有明显的差异。在投资港股之前,投资人务必要做到内外兼修。

  首先,港股市场的有效性更高,这点可以从投资人结构中看出。香港交易所(港股00388)发布的报告显示,2014年10月至2015年9月,在市场交易中,机构投资人的占比约为50%,交易所参与者本身的交易占比约为22%,个人投资者的交易占比仅为27%。在这样的市场中寻找投资机会,更要从基本面出发,扎扎实实做研究。其次,影响港股市场的风险因素更为复杂,香港市场具有内地的基本面、全球的流动性,投资者需要考虑的各种风险因素较多。最后,港股市场的监管环境、交易规则、信息披露机制等都与内地市场存在差异,要充分学习了解港股市场本身,以及不同投资机制下的规则。

  对于个人投资者而言,要想在港股市场分得一杯羹,还有一条行之有效的方法就是选择优秀的管理人。

  据不完全统计,截至目前,投资于港股市场的内地公募基金已接近30家,管理的港股主题产品超过50只。其中,既有以合格境内投资人(QDII)形式募集资金投资海外的基金,也有在港股通机制下,专门投资港股市场的基金;既有以股票为主的偏股型,也有股债混合型。如果是QDII基金,香港股票市场往往只是持仓的一部分,管理人还会选择其他海外市场和资产类别进行投资。除了内地管理人,在基金互认机制下,内地投资者还可以直接选择由香港本地优秀管理人管理的港股基金,其投资范围也不限于港股通标的,给了投资人更多的敞口选择。因此,在选择管理人和基金产品的时候,需要详细了解产品的投资范围、风险控制手段、历史业绩,以选择符合自己投资理念的产品。

  (作者系天弘基金国际业务部副总监)

责任编辑:付健青 RF13564
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