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发挥港资背景优势 展现跨境投资实力

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2017-03-06 03:29:47 来源:中国基金报 作者:方丽

  去年成立的恒生前海基金管理有限公司是首家外资控股的基金公司,一出现就引起市场广泛关注。在目前大资管、泛金融的时代,充满着市场机遇,也伴随巨大挑战,一家港资背景的公募基金会给市场带来哪些新元素?如何看待资管业发展前景?中国基金报记者日前专访了恒生前海基金总经理刘宇。

  刘宇强调,伴随着国内居民的财富增长,包括公募基金在内的资产管理行业发展空间巨大,行业整体将呈现规范化、多样化和国际化的发展态势。恒生前海基金致力于成为一家专业化、特色化、国际化的资产管理机构,伴随着首只沪港深主题混合型基金的发行,未来将逐步建立跨境投资优势。

  【行业篇】

  伴随经济发展与社会财富积累,资产管理行业迎来巨大的发展机遇,将呈现规范化、多样化和国际化的发展态势。

  规范化多样化国际化发展

  中国基金报记者:国内政策逐步放开,资产管理行业进入全面竞争时期,您对基金乃至大资产管理行业的发展前景如何判断?

  刘宇:伴随经济发展与社会财富积累,资产管理行业迎来巨大的发展机遇。根据波士顿咨询发布的《中国私人银行2016年度报告》,至2015年底,中国个人可投资资产总额约为113万亿人民币,预计到2020年,中国个人财富将保持12%的年复合增长率,达到200万亿人民币,这一财富总量和理财需求给资产管理行业提供了最有前景的发展平台。公募基金行业发展速度很快,竞争也日趋激烈。

  我预计行业整体将呈现规范化、多样化和国际化的发展态势。目前资管相关政策的调整以及统一监管等措施长期来看对基金行业的发展是有利的,业务标准与监管规制的统一将更加有利于基金公司与其他资管行业主体在同一基础上竞争,减少监管套利,打破刚性兑付,从而使资管行业真正回归资产管理本源。真正具备卓越资产管理能力且比较规范、稳健的资管机构将脱颖而出,我相信这既是挑战,也是机遇。

  随着资管市场规模的扩张、机会的增多、金融产品和投资工具的丰富以及技术的进步,资管行业整体将呈现多样化的趋势。与国际资产管理市场类似,市场中既会出现“大而全”的大型资管机构,也会有“小而美”、在某些细分领域具有显著优势的机构。伴随中国金融改革开放和境内外资产跨境配置的需要,国际化也将成为资管行业的重要方向。

  境内外协同发展成趋势

  中国基金报记者:能否简单谈谈您的个人经历和对资管行业的看法,以及内地和香港基金公司的异同?

  刘宇:我在参与筹建恒生前海基金之前,一直就职于恒生银行(港股00011)的全资附属公司恒生投资管理有限公司,曾在产品、销售、机构业务等多个部门工作,对国际金融机构尤其是资产管理公司的业务、运作及投资管理等有比较全面的了解,也对境内外金融市场、各类金融产品及基金投资业务比较熟悉。

  在我看来,资产管理行业未来几年将迎来战略性发展机遇,主要原因在于居民对专业投资理财的需求快速增长,以及金融投资工具和产品类型不断丰富。另外,在境内外互联互通以及科技发展的背景下,行业也迎来了很多创新发展的机会。其中,跨境投资将成为重要发展方向,境外机构投资者对中国境内金融资产的配置需求也逐步增加,而境内投资者配置境外资产也呈现上升趋势,这对于具备专业化、国际化实力的机构是难得的发展时机。

  内地和香港的基金公司面对不同的商业环境。内地基金业经历了十多年高速发展,规模和潜力都很可观,也为市场参与者提供了充分的发展空间,但业务模式和海外还是有差异。

  内地的基金公司,前中后台一般都由自己承担,监管的要求也比较细致,外包的部分很少,运作上除了投资研究、产品开发及销售服务外,需要处理的其他职能可能较广。

  在香港,持有香港证监会资产管理牌照的机构数目众多,但投资专业性和业务重点不一。香港市场上的基金公司面对着来自不同国家、不同背景、不同资产配置策略的资产管理机构的竞争,投资者也面对比较丰富的选择。在香港运营基金公司,中后台部分职能可能由外部机构如基金受托人处理,基金公司可以专注投研和销售。

  相同点是两地的基金公司所面对的市场相关性越来越高。现在也有越来越多的机构跨境设立分支,随着两地资本市场互联互通的推进,两地业务协作越来越多,我相信境内外协同发展是未来的趋势。

  【公司篇】

  恒生前海基金是经中国证监会核准设立的首家外资控股公募基金管理公司,股东方是恒生银行和前海金控,其中,恒生银行是控股股东,未来希望成为一家专业化、特色化、国际化的资产管理机构。

  首家外资控股公募基金公司

  中国基金报记者:作为首家外资控股公募基金公司,恒生前海如何定位?

  刘宇:恒生前海基金是经中国证监会核准设立的首家外资控股公募基金管理公司。恒生银行有限公司持股70%,为控股股东,深圳市前海金融控股有限公司持股30%。股东双方于2013年根据《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议十开始协商合资项目,到2015年7月24日股东双方正式签署合资协议,公司最终于2016年6月获得中国证监会核准设立,并于9月正式开业。

  定位方面,恒生前海基金将借鉴股东在公司治理、资产管理、风险管控等方面的先进经验,通过在内地基金行业和金融市场的实践,成为一家专业化、特色化、国际化的资产管理机构。

  融入股东方的制度和文化

  中国基金报记者:作为港资背景的公司,恒生前海受香港文化和制度的影响多大?股东方支持力度多大?

  刘宇:恒生前海基金的控股股东恒生银行于1933年创立,目前是香港主要银行及最大本地上市公司之一。恒生银行在香港设有约260个服务网点,为个人及商业客户提供理财服务。恒生银行于2007年5月28日成立之全资附属公司恒生银行(中国)有限公司,目前在内地多个地区和城市设有网点。

  恒生前海基金希望可以将股东方的制度和文化融入公司的发展中,为长期发展打下基础。基金管理行业的服务面向普罗大众,以基金持有人利益最大化为原则。在日趋复杂多变的金融市场环境,我们将遵循严格科学的风险管控方法,稳健发展,并以服务为本,这也秉承了股东方的文化和要求。

  恒生前海基金的另一股东前海金控是由前海管理局发起设立的国有独资金融控股公司,业务涵盖保险/再保险、证券、基金、资产管理、金融外包服务等多个领域。

  双方股东将在经验、战略及业务等多方面给予我们支持,并且希望我们与股东体系内的其他业务板块形成业务协同,我们也希望未来可以在股东的业务平台上发挥重要价值。

  业务优势和信心

  中国基金报记者:在激烈的市场竞争中,恒生前海基金有哪些优势?

  刘宇:首先,控股股东恒生银行是香港主要银行及最大上市公司之一,其全资子公司恒生投资在香港经营资产管理业务超过20年,积累了丰富的资产管理和财富管理经验。恒生前海基金在公司治理和风险控制等方面符合控股股东的高标准,在投资管理、产品开发和销售服务等方面也可以充分借鉴股东相关机构的经验。

  第二,恒生银行在海内外有一定的品牌知名度,并以稳健的金融机构著称,为恒生前海基金的品牌建设提供重要基础。

  第三,公司注册于前海,总部也位于前海,公司股东前海金控是由前海管理局发起设立的国有独资金融控股公司,前海金控积极贯彻落实国家前海金融创新战略,充分发挥深港合作优势。我们希望之后依托前海的发展平台,与区内公司充分合作,发挥业务协同效应。

  第四,我们的管理团队、投研团队汇聚海内外的资产管理人才,将以全球化视野、特色化投资为立足点,紧贴境内外金融市场的发展趋势和投资机遇。

  【业务篇】

  未来3至5年的重点业务方向为推出跨境投资主题的产品,打造恒生前海基金投资品牌。人员配置集合香港、内地专业人才优势,暂未考虑实行事业部制度改革。

  重点方向是跨境投资

  中国基金报记者:未来3至5年内的发展目标是什么?

  刘宇:在内地基金管理行业,竞争格局已初步形成,而目前金融市场环境和市场周期较为波动,在此背景下,新基金公司面临一定的挑战。另一方面,内地资产管理行业快速增长,当前的监管环境也有利于规范、稳健的基金公司发展,恒生前海基金的成立适逢其时。

  在未来3至5年内,我们将首先苦练内功,完成投研、运作、销售、合规风控等平台的搭建,并根据自身优势积极发展业务,目标是完善基本产品线,累积优异的投资业绩,扩大资产管理规模,为公司进一步发展奠定基础,在此基础上打造在跨境投资和境外配置、指数产品和量化投资以及其他创新产品等方面的优势。

  此外,在此阶段的重点业务方向为跨境投资主题的产品,尤其是依赖沪港通深港通,结合股东以及我公司自身的优势推出特色产品,打造恒生前海基金自身的投资品牌。

  汇集境内外优秀人才

  中国基金报记者:公募基金行业人才流动非常频繁,优秀基金经理一将难求,能否谈谈恒生前海基金的人才战略?

  刘宇:资产管理行业归根结底是人的行业。人才配备尤其是投研等重要岗位的人员设置,很大程度上决定了一家基金公司的核心竞争力。我们目前的团队聚集了香港和内地的优秀专业人才,这对于积极发挥股东方优势、强化跨境投资实力、提升综合服务水平等,都是非常重要的基础。

  未来人才发展战略以配合公司整体发展兼具前瞻性为原则,初期注重外聘,随着公司业务发展和扩张需要,逐渐增加公司内部培养的比重,长远来看,将建立自身的人才选拔和培养机制,为公司战略的实施提供长期稳定的基础。

  暂未考虑事业部制

  中国基金报记者:近两年基金公司纷纷进行事业部改革,请问会考虑事业部制度么?

  刘宇:在此发展阶段,暂未考虑实行事业部制度改革。

  【市场篇】

  2017年,股市在大类资产中的吸引力明显增加,而债市上半年机会不明显,下半年或有配置性机会。

  股市吸引力明显增加

  中国基金报记者:对2017年市场有何看法?

  刘宇:2017年的宏观经济和政策对资本市场的影响总体比较中性。一方面,2017年实际GDP增幅将下行至6.5%左右,但名义GDP将会上升,这意味着企业盈利将会继续回升,有利于股市,另外,房地产市场的降温导致居民大类资产的重新配置,股市在大类资产中的吸引力明显增加。另一方面,主要是货币政策边际收紧以及金融监管加强,对估值端有一定的抑制。

  综合来看,A股市场在今年有不错的结构性行情,整体机会好于2016年,重点是精选行业和个股。而港股在今年年初的上涨之后,因其估值和派息等方面的优势和资金流动方面的影响,仍有配置价值。

  债券市场方面,预计今年的宏观经济和市场利率都是前高后低的走势,估计债市上半年机会不明显,下半年有配置性机会。

  【产品篇】

  首只混合型基金正在发行,重点布局新兴产业爱基,净值,资讯,未来初步目标是搭建基本产品类别,产品布局会着力特色化发展方向。

  沪港深基金当“先锋”

  中国基金报记者:目前恒生前海的第一只基金——恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金正在发行,为什么会选择在这个时间点发行此类产品?

  刘宇:恒生前海沪港深新兴产业精选混合基金是一只偏股混合型基金,这只基金是以港股通作为投资渠道之一,以新兴产业为主题,力图把握中国经济发展和经济结构转型背景下新兴产业的投资机会。

  根据恒生银行与恒生前海基金于2017年2月23日发布的关于内地及香港投资者资产配置趋势调查结果,有36%的内地受访者表示,计划在未来12个月内增加投资香港资本市场,而有51%的内地受访者认为新兴产业会在未来3年后超越传统行业。我们第一只产品发行综合考虑了港股目前的投资机遇、投资者对境外资产配置的需求,以及新兴产业因享受中国经济发展、改革创新和产业升级的红利而显现的增长潜力。

  值得一提的是,这个产品由香港及内地资深投资经理共同管理,尤其在精选港股方面具备优势,并集合了两地股东的支持。该基金由我们的副总经理兼投资总监林国辉亲自担纲,他的港股投资经验达十年,曾获多项奖项,是目前内地业界少见的港股投资专家。

  产品布局着力特色化发展方向

  中国基金报记者:未来的产品将如何布局?

  刘宇:未来的产品布局将考虑金融市场的投资机会和公司投研能力,同时,满足市场和客户需求,配合公司资源投放进行规划,初步目标是搭建基本产品类别。

  产品开发将积极运用公司及股东方优势,比如,偏股类产品的开发将着力于以跨境投资为重要方向,也会布局指数基金等被动投资产品,以充分利用恒生银行旗下恒生指数公司的指数开发优势和借鉴恒生投资的指数基金管理经验。

  此外,未来将善用股东背景、经验等方面的优势,积极在产品类型、投资策略以及综合业务等方面进行创新。

  暂不考虑委外定制类公募基金

  中国基金报记者:委外业务近两年蓬勃发展,恒生前海基金会不会布局这一领域?

  刘宇:恒生前海基金有优秀的投资研究团队,借鉴股东的优势,对全球金融市场趋势有较准确的把握,有规范的公司治理和专业的风险控制能力,这些都与机构客户的需求相契合。承接商业银行、保险等客户的委托外部机构投资,以专户的形式提供定制化的服务,将在我们的业务范围之内,但暂时不会考虑发行委外定制类公募基金产品。

  恒生前海基金总经理刘宇 资料图

责任编辑:付健青 RF13564
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