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多元策略是什么? 是营销噱头还是确能增厚收益?

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2017-03-16 13:49:31 来源:金融界网站 作者:盈利宝研究

  随着“资产荒”的出现,越来越多的投资者不再满足于单一市场的投资,时下各种形式的“多元配置”正悄然流行。公募基金也紧跟时代的步伐开始打造创新产品,市场上出现了许多打着 “多策略”、“多视野”、“大类配置”旗号的基金产品。我们发现,这些产品的形式主要包括“量化+固收”、“固收+定增”、“股债均衡”、“多元市场配置”等,往往还会贴上“打新”标签。

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  面对春笋般涌现的创新基金大家难免“乱花迷人眼”,那么“多元策略”究竟是营销噱头还是确能增厚收益,恐怕还是需要大家在购买前“抽丝剥茧”地细究一番,我们认为可以从下面几个角度入手:

  1. 要了解基金的收益来源于哪,在现有的环境和趋势下各细分市场对收益的贡献程度如何。

  2. 需弄清各类投资的占比,除了直观的从发行材料中查看各类投资组合的上限和下限之外,还可以参考基金的业绩比较基准,对这只产品的风险收益特征进行更合理、客观的判断。

  3. 考察基金经理是否有相匹配的市场经验,是否能保证策略的有效实行。

  4. 采取多元策略的基金很大程度需要依赖基金公司的自身实力,需要强大的管理团队和投研支持,可以根据管理团队的历史业绩来衡量。

  这里我们不妨以正在新发的建信民丰回报混合定开基金(004413)为例,从上述四个方面对其一探究竟。

  首先,建信民丰回报主打“指数增强+固收+打新”三重策略,权益方面通过中证500指数量化增强的策略参与二级市场,并利用股票仓位参与一级市场的新股申购,另外通过量化国债模型参与到债券市场。目前的市场环境下,大盘运行或仍以稳健为主,反之中小市值股票和债券市场都存在价值被低估的优质标的,在有效的量化模型的支持下不乏交易性机会;而随着IPO的提速,参与打新获得增厚收益也较为可期。

  其次,从发行材料中可以看到,建新民丰的股票投资占比限制在0%~40%,可以通过权益仓位的调整来做择时;另外,业绩比较基准为20%*中证500指数收益率+80%*中证全债指数收益率,这只基金的风险收益特征受债券市场的影响更大,较为稳健。

  再次,基金经理叶乐天现任建信基金金工与指数部门总助,同时担纲建信中证500指数增强基金的基金经理,拥有9年从业经历,量化研究与投资经验十分丰富,由他封闭运作这只基金,量化模型能够充分发挥其有效性。(点击查看金融界对话叶乐天

  最后,建信基金量化团队实力强大,管理产品类型丰富,包括5只被动指数基金,3只指数增强基金和2只量化股票型基金。其中,建信中证500增强指数自2014年成立以来累计净值增长128%,获得了高达67%的超额收益,连续两年在同类基金中排名第1;量化国债模型结合流动性和久期条件,在全市场寻找价值低估的债券,2015年初至今超额收益达4.45%,可以说股债两个市场的量化策略都经历过了市场的检验。

  通过这样的梳理,目前市场上众多以多元策略为亮点的创新基金中,像建信民丰回报混合定开基金(004413)这样的产品就不失为很好的选择。随着投资者需求的多元化,各种多元策略基金也会不断涌现,希望大家擦亮双眼,挑选出真正能够增厚回报的好产品。

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基金代码 基金名称 近一年收益 费率 操作
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