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尚腾资本:监管新规或致债市承压 看好短久期高评级信用债

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2017-04-18 13:21:23 来源:金融界网站 作者:尚腾资本

  前期市场回顾

  2、3月份以来债券期、现货价格走势分化。期货在2月初触底之后在当月底与3月底分别创下阶段性新高,对应五年期国债现券则仍以下跌趋势为主,以三年期AA中票为代表的信用债亦跟随调整,但十年期国债现券则略强于其他品种。由此可见,现券内部各品种走势亦出现分化。

  未来市场关键驱动因素

  资金面:自3月24日以来,央行暂停公开市场操作,截止4月10日,累计净回笼资金4300亿元。4月13日有笔2170亿的MLF到期,需要观察央行是否仍会进行对冲和以何利率进行MLF操作。

  政策面:第一,4月10日银监会公布了《关于银行业风险防控工作的指导意见》,其中多条意见指向了同业存单,旨在降低机构对同业存单等同业融资的依存度。如果这一部分得到严格贯彻落实,可能出现同业存单发行减少,部分对同业存单依赖度较高的机构被动进行资产调整,债市可能承压。第二,银行4月10日左右提交MPA考核材料,央行会否对一些不达标银行实施严厉惩罚。

  基本面:经济数据公布,从基本面角度,对债市中性偏利多。

  未来投资策略

  ▌利率方向仍然处于观望期,投资策略上主要以短期品种的滚动操作为主。

  ▌看好部分短久期高评级的信用债,预计国债期货品种将出现交易性投资机会。

  ▌后续债市如果出现见底信号,会加大久期

  下一页  附件:中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见

关键词阅读:尚腾资本 高评级信用债

责任编辑:常福强
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