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基金5月策略:雄安股再次提振市场 一带一路论坛引爆主题

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2017-05-04 11:49:19 来源:金融界网站 作者:盈利宝研究

  (原标题 5月报:回归震荡 长期布局时机或现)

  一、 市场回顾

  4月A股市场先扬后抑,就在春季行情徐徐落幕之际,清明假期“雄安新区”的横空出世再次提振市场,大盘点位一度距3300点仅一步之遥。然而监管层适时出击,“金融去杠杆和监管趋严”让刚被引燃的市场情绪再次跌落谷底,大盘随之连续调整。至4月底,上证综指收于3154.66点,4月下跌2.11%;创业板指收于1850.73点,月跌幅2.97%。

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  在国内偏紧的市场环境下,4月各类基金产品的表现也不尽如人意。其中,股票型基金由于仓位的限制在4月最为受伤,平均跌幅1.47%债券市场再次爆出多起信用违约事件,同样录得0.18%的负收益,后市仍需警惕。相比之下,风险因素解除后,海外市场较为宽松的经济环境使得QDII基金延续较好表现。反观我们4月份基金池表现也差强人意,整体平均跌幅为0.42%。其中,“一带一路主题基金——信诚中证基建工程指数(LOF)跌幅更是超过2%,但我们认为5月中旬将召开“一带一路”的国际论坛(投资日历),可能带来轮动机会。

【月报】基金5月策略:回归震荡 长期布局时机或现

  二、 大势研判:重回震荡 严监管大势所趋

  正如我们在上期月报中所指出的,随着强周期品种开始见顶回落,具备后周期效应的品种存在投资机会。4月下旬的市场巨震中,资金纷纷转向大消费板块“抱团取暖”;此外金融监管风暴也在持续发酵,对价值投资的引导仍在继续。

  后市我们更需警惕,一季度经济增速和盈利改善的支撑面临缺位,市场普遍对基本面有见顶下行的担忧;同时,金融监管压力未有放松趋势,成为短期制约市场的主要矛盾;而海外市场随着靴子平稳落地,整体环境或相对宽松。

  宏观:“小阳春”后 下行压力显现

  4月发布的1季度经济数据迎来“开门红”,确认市场小阳春的预期。其中,GDP同比增速达到6.9%,这主要得益于周期品种价格上涨,以及房地产、基建投资的持续带动。不过,随着房地产调控政策作用逐渐显现,以及基建投资项目落地增速放缓,后市经济存在弱势下行的压力,相关产业的业绩增速和盈利预期或将随之回落。

  政策:力度升级 金融监管不放松

  监管层持续对金融市场乱象保持高压态势,尤其在4月下旬监管风暴升级,其处罚力度之大、节奏之快,令市场资金的活跃度显著下降。整个春季较好的经济环境为去杠杆、强监管、防风险提供了良好的时间窗口。目前来看国内金融监管未有放松趋势,大资管时代下或迎来统一监管模式,流动性方面总体偏紧,继续对5月的A股市场形成压制。

  外围:美股财报季 市场情绪缓和

  短期外围环境较为缓和,一方面地缘政治局面暂时稳定,另外法国大选第一轮投票平稳度过,对于5月即将举行的第二轮投票市场保持乐观。

  近期美股市场开始进入财报季,由于大多数企业业绩表现较为积极,盈利和销售收入均好于预期,形成良好支撑;此外,美国国会终于在上周通过了新的财政预算拨款法案,在最后一刻解除了“政府停摆”的危机,市场的担忧情绪得到缓解,有望进一步提升风险偏好。

  总体来说,在业绩加速和基本面改善的双重利好兑现后,5月缺乏支撑趋势性行情的投资主线。尽管经历了前期的大跌,市场存在一定的修复空间,但上方的政策压力不容小觑,预计仍将以震荡行情为主。

  三、 投资策略:以退为进 多元布局

  在当前偏紧的市场环境下,策略上宜更注重防守,以退为进,建议选择投资风格偏价值蓝筹的基金或是以估值为核心精选个股的品种。主题方面,眼下市场热点难寻, “一带一路”板块近期存在利好事件催化,短期可以重点关注;与此同时,相关数据显示,国企混改相关个股为一季度阳光私募增持重点,也值得关注。此外,跳出A股市场存量博弈的困局,从多元布局的角度进行大类资产配置也不失为一种好的选择。

  (一) 限时主题:“一带一路”、国企改革

  尽管“一带一路”板块在4月跟随市场出现了一定调整,但即将在北京召开的“一带一路”高峰论坛可能会对题材形成直接催化,这是“一带一路”提出三年多来最高规格的轮胎活动,沿线多国领导人将莅临,预计届时将会有实质投资计划公布,不排除会有大额基建项目落地。

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165525 信诚中证基建工程 3.69% 1.00% 0.60% 购买定投

  中央已经明确国企改革为国家战略部署,国企改革也在分批稳步推进。据中国证券报消息,第二批混改试点企业中共10家央企,目前已批复7家。除此,4月末国企改相关概念调整较为充分,不排除会率先出现反弹。

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001626 国泰央企改革股票 7.36% 1.50% 1.50% 购买定投

  (二) 精选基金

  基金经理作为一只产品的决策者和掌控者,对基金的业绩表现至关重要。这里我们基于基金经理的投资风格,同时结合基金公司整体投研实力、风控能力、公司战略倾向等方面进行综合考量,精选出适合目前市场风格的基金。

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002851 南方品质优选灵活 17.55% 1.50% 0.60% 购买定投
050018 博时行业轮动混合 12.51% 1.50% 0.60% 购买定投
001764 广发沪港深新机遇 12.11% 1.50% 0.60% 购买定投
160215 国泰价值经典灵活 2.98% 1.50% 0.60% 购买定投
762001 国金国鑫发起 1.76% 1.50% 0.60% 购买定投

  (三) 大类资产配置:

  目前各细分市场均缺乏较为确定的趋势性行情,此时大类资产配置就显得尤为重要。在A股连续回调的背景下,智能投顾产品凭借大类资产配置的优势,受益于外围市场黄金和美股的先后表现,很好地控制了回调幅度,并且在上周迅速企稳反弹,表现亮眼。今年以来,各组合中最高累计收益已达7.74%。其中,上周A股回撤幅度较大,但智能投顾扛住压力,各组合的平均收益为+0.75%,且大多数人持有的成长4号周涨幅更是达到了1.22%,远远超越股票型基金-0.72%的周表现。智能投顾从全球大类资产配置出发,利用现代资产组合理论量化构建基金组合,并严格匹配您的风险偏好、财务状况和理财需求,打造一套仅属于您的投资方案,追求长期资产配置的投资者可重点关注。

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责任编辑:常福强
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