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为什么巴菲特建议你用标普500指数来赚钱?

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2017-05-11 09:22:20 来源:徐彬说投资 作者:徐彬

  大家都知道,股神巴菲特通过投资积累了巨大的财富。截至2017年5月4日,巴菲特的身价达到747亿美金。大家可能不知道747亿美金是多大的一笔钱,这么说吧,这个金额已经超过了全世界7成国家全年的GDP。

  毫无疑问,巴菲特的聪明才智和几十年如一日的勤奋工作是他能积累如此巨大财富的主要因素。但是,我们不能忽略一个非常重要的幕后英雄——美国股市

  我们一起来看看巴菲特股东信里的截图。上面这张图里,用红框标出的就是标普500指数在过去52年的收益率。在过去的52年里,标普500指数只有11年出现了亏损,赚钱概率接近80%。52年的累计收益为12,717%,平均每年的收益是9.7%。

都说股市是经济的晴雨表。我们来看看,美国经济在过去的52年发生了什么。

  上面这张图是美国1965-2016年,每年的“名义GDP”增长率。在考虑通胀的情况下,美国经济在过去的52年里平均每年增长6.6%。

  “名义GDP”(Nominal GDP)和“实际GDP”(Real GDP) 有什么区别?

  GDP代表的是经济总量,因此计算起来非常复杂。

  我用一个简化的模型给大家解释一下:我们可以把经济总量看成是【一年成交的商品总量】乘以【商品的平均价格】(这里的商品包含有形的和无形的,比如服务)。随着生产力的发展和需求的提高,一个国家【一年成交的商品总量】会越来越多,如果想单独度量这方面增长,大家应该使用“实际GDP”增长率。与此同时,【商品的平均价格】也在不停的变动,绝大部分时间里【商品的平均价格】都是上涨的。如果想同时度量【一年成交的商品总量】的增长和【商品的平均价格】的变动,就是“名义GDP”。简单来说,大家可以近似的认为:“名义GDP”= “实际GDP” CPI。

  影响股市最重要的因素是公司的盈利,而与公司盈利最相关的是“名义GDP”,因此,研究“名义GDP”和股市增长的关系是合理的。

  对比数据我们发现,标普500指数的增速居然超过了整体经济的增速。

  造成这个现象的原因可能有两个:

  第一,标普500指数包含的是美国经济里最优秀的500家公司,而经济增长有一定的“头部效应”。也就是说,龙头公司的增长速度会高于所有公司的平均水平。

  第二,GDP只能衡量美国本土的经济总量,而美国的很多公司国际化程度很高,很多公司都大大受益于中国这样的发展中国家的高速发展。

  我们再来分析一下标普500指数的风险。在过去的52年里,标普500指数仅仅在1973-1974年,2000-2002年,以及2008年三个时间段出现了较大的亏损(上图中用红色标出).1973-1974年是著名的石油危机,2000-2002年是互联网泡沫破灭 911恐怖袭击,2008年是百年一遇的金融危机。

  也就是说,美国股市只有在特别重大的“幺蛾子”出现时才会出现明显的下跌,其他的时间都在上涨,连80年代末日本经济崩盘、97年亚洲金融危机、98年俄罗斯国债违约这些我们看起来已经是比较严重的“幺蛾子”都无法阻止美国股市的上涨。

  从数据可以看出,在过去超过半个世纪的时间里,美国无疑是全世界最稳定的经济体,而标普500指数很好的把美国经济增长的红利传导给了它的投资者们,巴菲特就是这些受益者中的一员。难怪巴菲特在股东会里多次提到,他这辈子最正确的决定,就是坚持做多美国。

  巴菲特在不同的场合多次提到:对于美国投资者来说,最好的投资方式就是傻傻的买入标普500指数。

  我虽然很崇拜巴菲特,但是,我从小就养成了任何人给我的建议我都需要验证一遍的习惯,不管这个给我建议的人有多权威,哪怕是巴菲特也不行。研究完数据以后,我终于理解巴菲特为什么给大家这条建议了。

  大道至简,股神的智慧令人钦佩,向股神巴菲特致敬!

  (原文转载自:徐彬,徐彬说投资)

责任编辑:常福强
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