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泰达宏利张晓龙:风险资产种类欠缺 FOF大类资产配置受限

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2017-05-26 14:27:11 来源:金融界网站 作者:张晓龙

  编者按:国内公募基金诞生19年以来,从零开始,穿越牛熊,发展成为市场上举足轻重的角色。近期,随着监管层对公募FOF管理细则的不断出台,千呼万唤的公募FOF揭开了面纱的一角,市场期盼已久的公募系FOF基金只待“临门一脚”,中国公募进入2.0时代!那么,基金2.0版本的公募FOF该如何投资

  泰达宏利基金张晓龙:风险资产种类欠缺 FOF大类资产配置受限

  作者:泰达宏利基金组合基金部研究员张晓龙

泰达宏利基金组合基金部研究员张晓龙

  随着全球化趋势的进一步发展,投资者逐渐将视野从国内市场扩展到全球市场,同时在各类资产间灵活转换。如何通过资产配置实现目标风险收益,成为大家很关心的话题。今年以来,泰达宏利基金明确了以中低风险产品为主的发展战略, 目前公司已申报一只FOF产品。

  谈产品

  未来FOF市场将会以混合型产品为主

  从国外FOF市场的发展情况来看,混合型FOF是主要类型,股票型FOF和债券型FOF也占据了一定的比重,货币型FOF、商品基金FOF等其他FOF的数量很少。由于混合型FOF可以配置于股票、债券、商品、货币等工具,体现出了FOF侧重大类资产配置的特点,因此,我们认为,国内未来FOF市场也将会以混合型FOF为主。从投资策略上来看,可分为追求短期收益的战术性FOF和追求长期收益的战略性FOF。

  泰达宏利上报的全能优选FOF就是混合型的,标的选择方面内外部基金均会考虑,视各基金的业绩表现而定,优选风格明确、业绩优秀的产品进行配置。该FOF产品拟采用风险平价策略,同时采用自身研发的多种资产配置模型及基金优选策略进行收益增强,产品定位为中低风险,长期风险收益水平低于股票型基金,高于债券型基金

  关于内部FOF和外部FOF,我认为各个公司应当基于自身禀赋及基金市场特点发展FOF业务。内部FOF成本低,但标的选择面窄;外部FOF成本略高,但标的选择面广。泰达宏利基金在FOF投资方面,基于国内外宏观经济情况、各资产风险收益特点等开发了较为成熟的资产配置模型,同时对基金产品也有长期深入研究。具备完整、成熟和先进的FOF投资框架及策略。

  如何挑选FOF?

  FOF是否能为投资者获得良好收益,主要取决于基金管理人,投资者在选择时可把握以下几点:一是基于自身的风险偏好;二是选择FOF产品定位清晰的基金管理人,以避免FOF产品的风格偏移。投资者在投资FOF基金之前要考察FOF基金管理人是否专注于FOF业务,应当选择专注于FOF业务的基金管理人。三是应当审慎考察FOF基金管理人的投资能力,了解其投研团队实力、动态跟踪调整能力等。

  当前市场上智能投顾较为火热,很多公司和平台均推出了公募基金智能组合的概念,通过一键买入组合的方式来完成基金的选择和购买。对于投资者来说,是对长期稳健收益投资理念的良好普及,凸显了市场对FOF产品的巨大需求。

  目前公募基金数量较多,但种类相对较少;风险资产种类的相对欠缺,以及部分资产规模的偏低(QDII基金因额度限制无法配置,其余如白银原油、REITS等产品市场份额较低),使得FOF在大类资产配置方面的效果受到一定程度的影响。

  最后应主办方金融界网站要求,为投资人推荐资产配置方面相关书籍:《经济发展理论》(熊彼得著)、《基于风险的资产配置策略》(龙嘉利著)、《逃不开的经济周期》(中信出版社)。

  作者介绍:张晓龙先生 经济学博士 研究员

  •2013年7月加入泰达宏利基金,现任组合基金部研究员;

  •研究能力:

  专注于大类资产配置的投资与研究,工作经历涵盖了量化研究及基金研究。擅长各类资产配置模型的开发、使用与完善;领先性地将宏观经济、金融等因素与量化资产配置模型相结合,实现组合配置的稳健性及相对高收益性。

  采用量化投资中的多因子技术对各类基金的风险收益特征进行评估研究,对风格稳健、超额收益能力强的基金进行动态识别。结合自身研发的资产配置与基金研究策略,以风险可控下的较高投资收益为组合管理目标。

  (本文参加金融界网站“FOF大时代来临 基金2.0版如何投资?”征文活动,由泰达宏利基金泰达宏利基金组合基金部研究员张晓龙投稿,泰达宏利基金已申报提交1只FOF,产品待审批。如果您也对FOF/资产配置等话题有独到见解和实操案例,可发送文章至fund@jrj.com.cn邮箱,参加征文投稿。)

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责任编辑:仇霞 RF10075
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