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美联储加息对你的钱袋子有什么影响?(通俗易懂版)

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2017-06-15 13:41:16 来源:中金在线黄金眼

  北京时间本周四(6月15日)凌晨2:00,美联储决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点,至1.00-1.25%,目前联储正处于逾10年来首个收紧政策周期。

  美联储此次升息,为三个月来第二次,称美国经济持续增长,就业市场表现强劲。联储还宣布,将从今年开始缩减所持公债和其它证券规模。现在,美联储加息与缩减即将双管齐下,未来全球经济和资产价格会怎样演变呢?今天我们不妨先看看加息后的世界吧...

  事实上,我们回顾过去30年来,每次美国加息之后,都紧随一场危机:

   美联储加息对你的钱袋子有什么影响?(通俗易懂版)

  总结来讲就是,美国加息初期会造成国际资本由新兴市场流入美国,造成新兴市场资金紧张、股市、楼市泡沫破灭的同时带来美国股市和楼市的繁荣。但是,到了加息末期,过高的利率又会造成美国股市、楼市泡沫破灭。于是,我们会看到每一次美国利率政策的变化,都会对全球市场造成深远的影响。

  美联储加息后国际资产将会怎么走?股市、楼市又会如何演绎?对于中国投资者来说,我们配置自己的资产?

  一、美国加息会造成人民币短期剧烈波动?

  相比其他资产,在美联储按下6月加息按钮之后,人民币短期波动可能会较为激烈,但是中长期仍将保持稳定。自今年三月中旬美联储加息之后,国内金融市场的资金成本就一直在上升,银行间拆借利率上升超过10%。不过跟三个月之前美联储加息时候的背景相比,目前很多基本面因素已经发生了非常重要的变化,人民币已调整到位,没有太多的下行空间自5月26日,央行在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子以来,人民币对美元汇率累计上涨1.1%。

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  二、美国加息,对中国房奴不是好消息?

  按照目前美联储的这个节奏,也就是说在2017年底的时候美国的联邦基准利率应该到1.25%-1.5%这个范围,而到2018年底,大概是2-2.25%的区间。2019年底升到2.75-3%。

  这是相当恐怖的一件事情,相当于联邦基准利率还要升2倍,而咱们很可能在2018年开始,追随美联储的加息步伐。否则中美利率倒挂,那么大量的资金就要快速外流。

  所以保持利率高于美国是很正常的事情,也就是说现在央行的1年期利息是1.5%,到2019年底,利率至少要翻一倍,来到3%以上水平。那么如果基础利率大幅提升的话,所有的短期借贷利率全都会提升,包括国债利率,企业债利率,以及银行间拆借利率。甚至你的房贷利率。

美联储加息对你的钱袋子有什么影响?(通俗易懂版)

  房贷利率按照最低的4.9%计算,6次加息后达到了多少?至少是6.4%的水平,你贷款100万元,每年就要还款64000元,比之前多还款15000元,相当于每月负担加重1250元,如果你要贷款300万,这一个月4000块可就出去了。而现在北上深的房子怎么不得500万起啊,首付3成,贷款就是350万,也就是说2019年大家的还款负担每月多增加4300元。现在按揭30年计算,你一个月要还款18000多,到时候你要一个月还款22000多。一年还贷款总计将近25万。比现在要多出6万元。要知道这很可能是一个家庭的全部口粮。

  “引发经济萧条,这是谁也不愿意看到的局面。所以要想预防大跌,必须先防止大涨,特别是加息周期前的大涨,这就属于不作不死了。”

  之前已经涨这么多了,现在如果继续大涨下去,只能说越来越危险,杀伤力也会越来越大。所以我们看到,很多城市又是限购限贷升级,但这明显还很不够。真的需要好好动动脑子,考验智慧的时刻到了。

  从个人角度来说,最近新买房的,赶紧回去翻翻合同,看看里面是不是写着房贷利率的浮动条款,有几种可能,一种是利率只要调整,房贷就调整,还有利率调整后,下一年度房贷才调整。还有就是双方约定好的调整日期,这个你务必要搞清楚。然后算算自己手上的钱,如果真要每月多还款几千块的话是否受得了,如果真拿不出钱来,就要早作打算了。

  三、中国股市会怎样?

  现在市场上有种观点认为:美国加息必然导致资金加剧流出中国,从而导致股市大跌。但是回溯往年美国加息时中国股市的走势我们看到并不支持这种观点:

美联储加息对你的钱袋子有什么影响?(通俗易懂版)

  所以,美国加息和中国股市下跌没有必然联系,真正决定股市走势的还是中国股市的基本面。而现在中国股市的基本面要比预期的好,首先考虑到当前资产荒的在环境,目前股市的估值并不是高得离谱(如下图1)。尤其是港股,今年的低点的估值一度接近1998年和2008年金融危机时的低点(图2)。低估值意味着即便资金外逃引起股市回调,下跌的空间也有限,而且下跌很有可能是抄底的良机。其次,近一段时间的经济数据反映出实体经济有好转的迹象:今年9月,PPI在经历4年多的下降后第一次转正,这意味着企业盈利在回升,为股市底部的抬高奠定了基础。

美联储加息对你的钱袋子有什么影响?(通俗易懂版)

  四、该不该买点黄金

  首先,作为一种以美元计价的资产,美元上涨意味着金价下跌,这也是为什么近一段时间黄多价格跌跌不休的原因。除开这个因素不谈,历史数据表明:经济危机和滞涨是黄金的朋友,经济增长是黄金敌人。虽然,美国经济恢复可能还有反复,美国选择加息就说明经济没有预想的那么差:最新的经济数据显示,三季度美国实际GDP增速为2.9%,高于此前市场预期2.5%;年初至10月末就业人数保持约1.5%的月度增幅,就业状况持续改善趋势明显。所以,从这两个角度来看,未来黄金很难有趋势性的机会。

  但是避险的角度来讲,目前右翼民粹主义在欧洲获得空前的民意支持,意大利、法国、奥地利等国都出现退出欧盟、退出欧元区的声音。明年德法意荷兰等国都进入大选换届年,如果右翼民粹主义占据上风,欧元区分裂可能变为现实。届时,市场的避险需求或被再度激发,黄金可能迎来波段性机会。

  美国加息短期或许影响投资者的信心,但长期来看决定资产价格走势的还是其本身的价值。目前,A股的估值水平并不高,向下空间有限(最多20%);而港股的估值在全球范围来看都是属于偏低的水平,当加息利空兑现时可能迎来抄底时机。中国的楼市总体上泡沫巨大,个别城市或许还存在投资机会,但想获得过去10年那种超额回报不太现实,不建议过多配置房产。另外,今年欧洲风险事件较多,黄金可能有波段性机会。

  总结及投资建议

  美国加息短期或许影响投资者的信心,但长期来看决定资产价格走势的还是其本身的价值。目前,A股的估值水平并不高,向下空间有限(最多20%);而港股的估值在全球范围来看都是属于偏低的水平,如果加息造成股市下跌可能迎来短线抄底的机会。中国的楼市总体上泡沫巨大,个别城市或许还存在投资机会,但想获得过去10年那种超额回报不太现实,不建议过多配置房产。另外,今年欧洲风险事件较多,黄金可能有波段性机会。

关键词阅读:美联储加息

责任编辑:常福强
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