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诺亚财富:A股迎来黄金配置期 公募基金配置正当时

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2017-07-05 16:30:37 来源:中国网财经

  诺亚财富发布2017年下半年投资策略报告

  A股迎来黄金配置期,公募基金配置正当时

  2017年7月5日,诺亚控股有限公司(下称“诺亚财富”)发布了2017年下半年投资策略报告(【新闻通稿1】经济增速放缓但不弱投资机会涌现须谨慎)。报告就宏观经济、海外投资、私募股权、A股市场、公募基金、中国私募证券基金、固定收益、国内房地产等八大板块做了深入研究和详尽数据分析,给出了合理资产配置建议。在A股市场方面,诺亚财富认为,国内A股市场已经进入黄金配置期,公募基金配置将成为投资A股市场的重要渠道。

  “诺亚研究在2017 年上半年提出了战略性配置A 股的投资建议。结合国内、国际市场的各项因素衡量,在当前时点看,A 股具有进行长期战略性配置的重要意义。” 诺亚财富首席研究官金海年说。

  经济企稳和企业盈利回暖,双重因素利好A股市场

  诺亚研究认为,2017年中国经济内需和外需都呈现出令人乐观的表现:内需方面,国内一季度GDP 同比增速年率达到了6.9%。其中工业尤其是制造业的复苏表现较为抢眼,这对于制造业依然在整体经济结构中占有较大比重的中国来说,显得尤为重要;外需方面,中国的主要贸易伙伴美国、日本、欧盟等国家和地区的经济自进入2017 年以来,虽然有所波动,但是整体趋势还是保持向上回升,对中国出口经济是利好消息。

  从2016 年各上市公司的业绩来看,诺亚研究认为,不论是全部的A 股上市公司还是各个板块(上证、深证、中小板创业板)的净利润同比增速都达到了近三年来的新高,其中全部A 股上市公司净利润同比增长14.31%,远超2014 年7.08% 和2015 年1.69% 的水平。

  “从上市公司盈利结合目前出炉的宏观经济数据可以看出,中国经济的复苏正在持续深化。”金海年告诉记者。

  资本市场监管力度加大,战略性主题具备投资机会

  2016 年年末,两融余额曾连创近一年多新高,但进入新年后,监管政策陆续出台、无风险收益率的抬升影响了投资者在短期内对后市的预期,造成风险偏好回落。一季度经济数据好于预期曾带动风险偏好一度回升,但此后监管加强再一次抑制了风险偏好。

  随后,监管层对于资本市场的监管力度在不断加大,而IPO 的发行将继续朝着常态化、市场化的方向推进。诺亚研究认为,对于主题、概念炒作以及再融资减持等资本市场操作的限制或许会使得市场难以在短期内快速走高,但是从长期看,有助于进一步体现上市公司的合理价值,避免股价大幅偏离实际价值,从而造成市场大幅波动。

  “货币和监管政策的加强在中短期内影响了资金面和风险偏好,但对于资本市场的长期健康稳定具有深远的积极意义。一带一路等国家战略和政策又为资本市场提供了长期视角下的投资机会。”金海年说,“而在这一战略推行的过程中,也伴随着投资机会,不论是一带一路沿线区域,还是所涉及的行业都在不同的时期具备中长期投资的价值。”

  公募基金配置正当时,FOF或将成为资管市场蓝海

  投资策略方面,诺亚研究建议投资者根据自身的风险偏好选择适合自己的投资策略。对于注重控制风险的稳健型投资者,建议选择行业中性配置,不做择股择时的主动型管理,但在此基础上超配金融行业。而对于风险偏好较高,对收益水平追求更高的积极型投资者,建议在以价值为主线的基础上进行板块和行业择时轮动。

  在投资渠道方面,诺亚研究认为,通过公募基金进行配置是很好途径,机构投资者已经蜂拥入场,在公募市场扮演重要角色。诺亚研究建议投资者配置公募基金时,应重点考虑基金经理的经验与风格、基金的灵活性等情况,择机增加权益类产品的配置。通过专业机构筛选、购买基金,将大大降低投资风险,提高投资效率和收益率。

  “我们采用基础筛选+ 特色筛选相结合的方式,为投资人精选基金,通过基础筛选从1203只基金中筛选出61只基金,再通过特色筛选最终筛选出16 只推荐基金,进入诺亚推荐的基金池。”诺亚财富创始投资人、执行董事、首席市场官章嘉玉女士说。

  另外,相较于美国市场FOF基金趋于饱和的状况,国内公募FOF 将成为基金公司的一片蓝海。近期陆续有相关监管政策出台,首只FOF问世已经相距不远。继保本、QDII、定制产品之后,FOF 或将成为公募基金甚至是整个资管市场的新风口。

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