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前海开源基金杨德龙:业绩为王仍然主导市场走势

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2017-07-11 10:51:30 来源:金融界网站 作者:杨德龙

  周一A股走势仍然呈现出业绩为王的选股思路。上半年,上证50表现突出,创业板指数跌幅达到7%,上证50上涨10%以上,像这种“一九分化”的现象在下半年可能会有一定的改变,但是这种画风不会突转,有一个过程。上半年选股思路单纯是业绩为王,那么下半年的话,前海开源基金杨德龙认为是业绩加成长。有一些成长股也开始有一定的表现,但是也一定要有一定的业绩基础。

  进入到七月份,市场风格已经有了一定的改变。上半年上涨的都是一些大盘蓝筹股,但是到了七月份,我们会发现,一些二线蓝筹股也开始上涨,成长股中的行业龙头也开始有一定的表现。随着经济数据自五月份开始出现下降,央行的货币政策目标可能会转向稳增长,下半年,央行的货币政策可能从偏紧转向中性偏松,这可能是促进市场风格转变的重要原因。

  次新股估值未到均衡状态波动大应注意风险

  次新股一般上市后不久,它的多空博弈还没达到一种均衡状态,所以它的估值波动很大,一般来说,一只股票要在上市半年以后它的估值才趋于稳定,买卖盘博弈才能达到一个均衡的状态,现在刚上市还没有达到,所以出现一些炒作的时候上涨很快,同样杀跌也很快。

  周期股强势表明市场人气回升

  周期板块近来异军崛起,而上半年主要是消费类的这种防御板块表现,下半年资金开始进入周期类板块,这本身就说明市场人气在提升,大家愿意去炒成长、炒弹性了。周期性板块确实在供给侧改革后盈利上出现一定的回暖,今年以来,无论是钢铁还是煤炭、水泥等价格都有了一定程度的上升。而国家力主的一些项目,像一带一路PPP等,归根结底还是基建,所以基建相关的一些板块在今年表现的都比较好,像重卡上个月的销量创了的历史第二的佳绩,这是一种非常难得的经济数据。

  “无人零售”方便快捷发展前景广阔

  无人零售是现在新兴的一种零售方式,例如去商场、电影院等很多公共场合都可以看到的无人销售机,可以说极大地方便了人们的生活。这种新的形式不仅投入小而且见效快,所以相关的公司如果可以形成连锁经营话,将来也可以收获利润,所以我认为对于这一块的投资可以保持较为乐观的态度,将来应该有比较大的发展空间。其实新的业态能不能活下去主要是看他有没有生命力,能不能形成一种盈利的模式。另外,这种新的业态的出现肯定会导致各种公司蜂拥而上,所以还要注意到底哪些公司可以站稳脚跟,成为行业龙头。

  物价指数走低表明通胀压力小

  这几个月的CPI数据都是比较平稳的,没有超过2%,控制在一个比较低的水平,说明现在通胀的风险很低,所以货币政策的防通胀的目标也会变得更不重要,这时候就要考虑到对于其他经济数据的关注。今年一季度是我国全年经济增速的高点,二季度开始有一定的回落,三季度我估计经济数据还会有一定的震荡,这种情况有可能会使央行的经济政策的目标转向稳增长,因为必须保持一定的经济增速,我们才能够实现经济的转型,所以经济增速还是要保持在6.5以上。

  下半年市场热点将会扩散

  杨德龙表示,我觉得下半年市场的热点会扩散,上半年是10%的股票在上涨,而下半年应该会达到30%,也就是接近1000只股票会上涨。上半年主要是大行业龙头股在上涨,而下半年的话,细分行业龙头股都会逐渐上涨,我们可以找各个行业的龙头,比方说,医疗设备、水泥、汽车零配件、医药等行业的龙头都有比较好的市场地位,那么在经济增速出现一定波动的条件下,他们的盈利是有一定保证的,一般是比行业的平均水平要高,这也就是大家为何要选择细分行业龙头来投资的原因。

  杨德龙认为下半年大盘上涨的盘子会有所下移,上半年主要是大盘蓝筹上证50,下半年有可能转向中证500 ,也就是在全市场上市值最大的800之中去除沪深300后剩下来的500只,这500只股票的弹性较好,估值相对合理,业绩也比较好。中证500的成分股可以重点去挖掘。我认为我们现在还是要先去找行业的细分龙头,因为毕竟大家的风险偏好还不是很高,这时候过多的关注弹性还是有点早,这种时候还是主要关注业绩加成长。

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