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泰达宏利张晓龙:以对待养老金的态度去对待FOF

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2017-07-12 23:01:59 来源:金融界网站 作者:常福强

  金融界网站讯 7月12日,金融界联合36家公募共同举办“智领未来 • FOF开启基金投资新时代 暨2017年全球资产配置与风险管理研讨会”,在圆桌论坛环节,泰达宏利组合基金部研究员张晓龙先生发表了对FOF的看法。

  张晓龙表示,基金的投资者风险偏好更加复杂,更加多元化。泰达宏利基金FOF非常重视,由总经理亲自“督阵”。泰达宏利对FOF的定位是中低收益的产品,泰达宏利申报的首支FOF,以对待养老金的态度去对待这个产品,达到保值增值的效果。

  以下是文字实录:

  主持人:请您介绍一下目前泰达宏利基金在公募FOF方面的准备情况。

  张晓龙:股票型基金这种高风险资产给我们带来了最主要的收益,但是波动也很大。06年到2016年底,上证综指指数年化的波动率在25%以上,对于大量的投资者来讲,不论是买股票的也好,还是买基金的也好,都是亏损的。有一个统计,现在大概有接近50%的群体投资基金是亏损的,从保值的程度来讲,忽略通货膨胀,大部分投资者买基金都没有达到保值增值的效果。

  以股市为例,11年期间指数单日上涨超过5%的大概是13次,跌幅高于负5%的大概有43次。也就是说,给了投资者很多上车的机会,但没有给他们足够的下车的机会,对于投资者来说面临非常高的择时成本,而FOF产品我们公司对它的定位就是中低收益的产品。把股债和可以投资的黄金平衡一下波动,保持稳定的投资收益,给投资者上车的机会,也给他下车的机会。在长期来看,即使没有赚到很多,但至少能够实现资产保值。

  我们结合了风险平价模型和B—L模型,这种配置模型照抄的话会有水土不服的问题,在风险平价模型方面我们对它进行了中国化的修改。风险平价是静态持有的策略,如果这个资产不好,按照这个模型也是要持有的,在中国择时成本比较高情况下,我引入了很多宏观因子模型,对个人资产先进行量化评价,最终达到风险平价增强策略的效果。我们公司也是报了首批的FOF,这个策略也会在首批的FOF产品中进行应用,目标风险和生命周期的产品我们也在积极的探索中,而且已经有了不少的成果。我们公司在FOF方面的投入成本也是很高的,从去年FOF产品业务开展以来,公司的总经理亲手抓这件事情,无论是研发还是运营都走在了市场比较靠前的位置。FOF的发展情况,从公司的行动以及我们自身的研究、潜在的市场客户来讲,对未来FOF的发展我们还是比较乐观的。

  主持人:FOF如何获得客户认可?大家在做的过程当中有没有一些有价值的信息可以跟在座的各位分享一下。

  张晓龙:这几年为什么货币基金发展的这么快,第一,它的流动性比较好;第二,收益高于定期的产品。完全迎合了投资者关于流动性和抵御通货膨胀的功能,所以发展的非常快。但是股票波动太大,择时成本很高,FOF产品首先要区别于股票型产品,第二要区别于低风险的货币基金。公司从长远的角度来考虑,中国已经进入了老龄社会,企业年金、存款搬家等情况,对应的应该是第一要高于货币基金,另外要对应存量基金,所以我们主要从波动率和回撤方面来考虑。我们的首支FOF基金,以对待养老金的态度去对待这个产品,要达到保值增值的效果。

  主持人: AI是如何应用于公募FOF产品当中的?

  张晓龙:我们公司是使得波动率能够稳定的情况下,对收益有一个较大的提升。对于当前市场FOF产品比较多的情况,投资者可以参考的就是投资策略以及基于投资策略下的执行程度。

  主持人:寄语公募FOF。

  张晓龙:对于居民的理财问题非常有望通过FOF来解决。

关键词阅读:FOF 泰达宏利 张晓龙 养老金

责任编辑:常福强
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