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工银瑞信游凛峰揭秘QDII基金:选对国家就不会太差

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2017-07-17 01:32:00 来源:证券日报 作者:马薪婷

  2007年7月5日,《合资境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》实施,至2017年7月4日,QDII实施整十年。根据天相数据,截至今年6月30日,纳入统计的203只QDII基金年平均收益率达到6.4%,QDII基金规模为841.47亿元。而时下,QDII基金业绩表现要好于A股基金,但额度受限,近期也出现有投资者赎回QDII基金换取收益落袋为安的情况。面对上百只QDII基金,是该进还是该出?QDII基金基金经理投资背后有哪些故事与投资法则?

  经过了第一季15位国内A股投资“金牌”公募基金经理分享的心得与盛宴后,您是否还意犹未尽?没关系,请跟随我们的步伐继续第二季——寻踪“出海”潮下的金牌QDII基金经理。

  本报将从四个维度筛选QDII金牌基金经理:第一,该基金经理管理的代表QDII基金近三年业绩排名在前1/3;第二,代表QDII基金自成立以来年化回报与入围基金经理任职期间年化回报率均超过8%;第三,近三年年化收益率超过10%;第四,基金经理管理代表基金接近3年或超过3年以上。筛选之后,在近80位QDII基金经理中,仅有4位主动管理型QDII基金基金经理,3位被动指数型QDII基金基金经理入围“QDII金牌基金经理”视野。入围名单中,有记者7年前独家面访过的工银瑞信基金游凛峰,那时他的第二只QDII工银全球精选基金刚发行,接任第一只QDII基金一年有余;还有嘉实基金张自力,那时他同样带着海外资深投资经验刚入职嘉实基金不久,如今,他们所管理的基金成为各自的代表品牌基金,有幸再访已有成绩的他们,对于基金发行之初与经历一段时间考量后,他们的投资思想与言论会有哪些变化?记者将亲赴北上广深四地,寻访QDII基金金牌基金经理,为您讲述他们的宝贵经验与得失,分享他们的海外投资干货。

  游凛峰给自己界定了三个必须遵守的投资框架:“第一,个股上,配比一般不会超过指数基准2%;第二,行业上,一般不会超过行业指数的权重10%;第三,国家配比一般也不会超过10%。”这个框架不仅用于海外投资,也用在他在A股市场投资策略里。

  “每个人对风险的理解和定义不同,对投资机会的把握也不同,实际上风格‘激进’与‘风险’之间有很大空间,如果想通了、理解了,能把控住的机会就不是风险。”7年后再次与记者面对面的游凛峰,强调再三。这也正是他做资产配置时投资风格转变的“分水岭”。

  7年,岁月把游凛峰的发色改为灰白,没有改的是果敢的性格。遇见“挑战”时兴奋的表情、研究的激情,快节奏的生活方式下的拼劲,健康年轻心态像极了80后基金经理,但是又多了些许稳重成熟。

  游凛峰毕业于斯坦福大学统计学专业,拥有博士学位,曾供职于所罗门兄弟公司、美林基金管理有限公司、对冲基金等。管理基金所运用的策略连续多年超业绩比较基准。这位管理过海外及A股多只基金,拥有20多年管理海内外基金经验的基金经理,谦虚地说:“进入工银瑞信基金公司时的初衷是将国外所学投资方面的经验贡献给公司,但事实上这几年我在A股市场上学到的要比我贡献的多。”

  同行业熟悉游凛峰的人则说:“他现在管理2只QDII基金可以说是游刃有余,美股配置的比重较高,他对美股研究很深,正因为如此,似乎在他身上看不到花费太多精力就能把业绩做的不错。”

  业绩数据也说明了这一点。有趣的是,在本报筛选入围名单时,无论纵向还是横向维度,如果从中长期业绩来看,游凛峰的名字是无论如何都“躲”不开的,始终以明显的优势处在候选基金经理的行列。而且游凛峰是入选的任职时间最长的“金牌”基金经理,Wind数据显示,截至7月14日,游凛峰管理工银瑞信全球配置基金2759天;管理工银瑞信全球精选基金2608天,均超过7年。任职期间,工银全球配置基金年化回报率是8.62%;工银全球精选年化回报率为9.02%。在游凛峰接管工银全球配置基金期间,这只基金收益更为出色。

  在“激进”与“风险”之间,游凛峰给自己界定了三个必须遵守的投资框架:“第一,个股上,配比一般不会超过指数基准2%;第二,行业上,一般不会超过行业指数的权重10%;第三,国家配比一般也不会超过10%。”这个框架不仅用于海外投资,也用在他在A股市场的投资策略里。”

  委以重任

  业绩翻身夺魁

  工银瑞信基金公司可以说在QDII基金领域属于起步较早的,第一只QDII基金工银全球配置成立于2008年。

  2009年2月23日,工银瑞信基金解聘了海外投资顾问瑞士信贷资产管理公司,同年,当时拥有海外投资管理经验16年的游凛峰受邀加入工银瑞信基金公司,接管当时收益不够理想的工银全球配置基金。根据同花顺iFinD数据统计显示,自工银全球配置2008年2月14日成立起,至2009年2月22日解聘境外投资顾问期间,该基金回报不够理想。这时的游凛峰,无疑是被委以重任、寄托厚望的。

  游凛峰也并没有让人失望,同花顺iFinD数据统计显示,自2009年2月23日首次解除境外投资顾问起至2012年7月9日再度聘请威灵顿为海外投资顾问之前(2012年7月10日起聘,详见作者刊于2012年7月11日的《工银瑞信再拾投顾登山杖》一文),该基金回报率已达64.29%,且排在同期同类可比的9只QDII基金的首位。

  如今,根据数据,截至2017年7月14日,最近三年业绩排名显示,工银瑞信全球配置回报率是44.93%,工银瑞信全球精选回报率是44.31%,分列同期主动管理型QDII基金的第一、二名;最近五年业绩排名显示,2只QDII基金回报率分别为102.83%和109.62%,分列同期主动管理型QDII基金的第二、三名。2只基金分别成立于2008年2月14日、2010年5月25日,自成立以来回报率为69.16%、85.3%,自成立以来的年化回报率分别为5.74%、9.03%。

  2009年12月24日,运行了一年又10个月的工银全球配置基金单位净值为0.9060元,处在面值以下,而游凛峰自2009年12月25日起担任工银瑞信全球配置基金基金经理,2017年7月14日,这只基金的单位净值是1.2886元,任职期间年化回报率是8.62%。

  好买基金研究中心显示,按照经理的从业时间评分(是考察经理的重要指标,经验丰富的基金经理对不同市场风格的适应程度一般更好)给出了8.90分,排名11/92,比同类平均水平高78%;游凛峰任职基金经理时间是7年183天,且目前只在工银瑞信一家基金公司就职,从业年均回报是9.10%。按照经理的盈利能力(战斗力分数越高,说明基金经理的盈利能力越强)评出战斗力得分为9.21分,排名8/72,比同类平均水平高83.10%;游凛峰任职以来最大盈利为241.33%。防御力(按照经理的回撤控制能力评分。防御力评分越高,风险越小得分为8.37分,防御力排名为15/84,比同类平均水平高出66.07%。稳定性(按经理业绩排名的波动性,稳定性越高,说明经理排名越稳定)评分为9.51分,稳定性排名为7/80,比同类平均水平高88.88%。上述评分也包括了游凛峰管理的A股基金的表现。

关键词阅读:工银瑞信 QDII基金

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