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民生银行理财专家:投资股基好时机 选对基金经理很关键

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2017-08-20 11:43:05 来源:财富新亮点 作者:新亮

  [原标题]股票型基金投资的核心秘诀

  受国家房产调控政策影响,“北上广深”一线城市房产都在小周期的价格调整中,三四线城市尽管价格回暖,但是缺乏长期上涨优势。现在并不是投资房地产的好时机,所以我来给大家讲讲基金投资,特别是股票型基金。(有些朋友可能对基金的基本概念不太熟悉,可以先看文末的基本概念讲解。)今天聊点实用的、适合马上操作的基金品种。近期我们向客户推荐配置一定比例的股票型基金、偏股混合型基金以及主要投资股票的私募基金。这些基金都有一个特点,就是重点投资二级市场的股票,只是最低仓位要求不一样而已。投资这些基金有一个共同的规律:择时,选人

  如果说投资房产的金科玉律是地段;那么投资股票型基金的核心秘密就是择时,也就是投资时机的选择。一般来说,一半以上的收益来源要归功于投资时机的选择。绝大部分人很难选对投资时机,一方面是因为缺乏常识,另一方面则是无法克服人性的弱点。我曾经在几个重要时间点成功预测了投资时机。我的一些铁粉知道,在2012年末,我推荐大家购买股票型基金,在微博上提到了当时投资股市是“自行车进去,宝马出来”。

购买股票型基金

  2015年5月15日前,我提示大家抛掉股票,在微信朋友圈给大家讲16世纪荷兰的郁金香泡沫事件。当时听了我对于时间点建议的朋友,如果选择了一个相对靠谱的股票型基金,投资回报一定已经翻番,100万变200万。2015年末,我让大家在北京要买房,当时首套政策非常宽松:利率也低,首付比例只有30%,假如有200万资金可以买价值600万的房子。如果买入,现在这600万的房子基本上变成了1000万,增值400万。从2012年末到现在,不足5年的时间,100万可以变成600万。掌握好规律,投资就有神奇魔力。把握其中每一个投资的时机非常重要。这些投资时机有着非常强的内在逻辑,需要经过精密的计算和分析推演,绝对不是拍脑门拍出来的。关于2015年末投资买房,我为员工和贵宾客户做了多场《破解北京房价密码》的讲座,大家听完后反响不错,执行力强的客户,他们的资产已大幅增长。

民生银行专家:投资时机

  投资股票型基金时,我考虑时机的内在逻辑是什么?在这里,先给大家普及一个基本概念——市盈率,这是一个财务指标,它是股票价格(Price,价格)/每股盈利(Earnings盈利)的比值。在企业利润增长预期比较明确的前期下,市盈率越高,股票的风险就越大;反之市盈率低的公司,其股票投资价值高,风险小,增长前景不错。举两个例子,A公司是一家创业板企业,未来3年,预计每年的利润增长率不超过5%,现在股票市盈率100倍,风险就非常高;B公司是一家蓝筹消费企业,未来3年,预计每年的利润增长率在20%以上,现在股票市盈率只有15倍,这只股票的投资风险就非常低,极具投资价值。 现在问题来了,我们要投资的是股票型基金,而不是某个单只股票,如何利用P/E来判断投资时机呢!在这里,我们用市场整体的P/E来判断,例如,上证A股的市盈率是多少,创业板的市盈率是多少。股票就是像一根弹簧,牛市的时候,弹簧被拉伸,市场整体的市盈率比较高,弹簧迟早要缩回来;熊市的时候,弹簧被压缩,市场整体的市盈率比较低,弹簧则迟早要弹回去。我们用市场整体市盈率这个指标来判断什么时候股市处于被拉伸的状态,什么时候处于自然状态,什么时候处于被压缩的状态。

  根据广发证券(行情000776,诊股)的研究,截止到2017年8月12日,A股的总体PE为19.91倍,而历史平均值在30倍左右,2001年牛市最高点PE值超过70倍,2007年牛市最高点PE值超过45倍;由于金融股权重较大,拉低了整体的市盈率,剔除金融股后,目前A股的总体市盈率为32.46倍,历史均值在36倍左右,2007年和2015年的牛市都超过50倍;那我们再来看看创业板这一细分市场的市盈率,目前市盈率为52.51倍,2015年牛市顶峰超过了120倍,历史平均值在65倍左右。这些数据都表明,目前A股处于被压缩状态,迟早要弹回来,当前的投资时机还不错。但是由于这个弹簧还没有处于被极度压缩的状态,在这个时候个人炒股还是有一定风险的。这就要关系到投资基金的第二个秘密“选人”,也就是选基金经理。

  什么样的基金经理是好的基金经理? 过往业绩排名靠前的基金经理,就是好的基金经理吗? 收益和风险是个双刃剑,享受了高收益,就要承担较大的风险。一些过往业绩排名靠前的基金,由于冒着较大的风险来博取收益,在新的投资周期经常业绩垫底。股神巴菲特说,做投资第一是保住本金,第二是保住本金,第三是记住前面两条。在选基金经理时,专业财富顾问的作用就开始凸显了。在帮助客户选择基金经理时,我比较看重基金经理的风险控制能力,而且至少要跟踪5年以上,对收益率排名倒不是十分看重。在2015年的牛市中刚开始100万变成200到300万,但是现在只剩下四五十万的个人炒股案例比比皆是。可见,风险控制是多么的重要。

  在我给客户推荐的基金中,有一款混合型基金,从2012年初建仓以来,任何一个年份的收益率都是正的,从股灾以来的最高点5178点到现在收益率也是正的,而且任何一个月最后一个交易日买入该只基金并持有至今,收益率也是正的;这个基金的年化收益率(过去5年平均年化收益率15%左右)并不是在市场中最高的,但风险控制做得非常好!更加难能可贵的时候,这位基金经理在大型保险公司的股票投资部门做过总监,接受过非常严格的绝对回报(不赔本金)训练(因为保险公司对资金的安全性要求非常高)。另外还推荐一只私募基金,这只产品的首席基金经理从事投资20多年,也是坚持绝对回报的投资理念,他在固定收益领域非常强,擅于做大安全垫,持有他的基金产品,除了在2015年5月和6月牛市疯狂期购买略有亏损外,其余时间段持有的收益率均为正;如果从2014年年初购买这款产品,年化收益率在17%左右,2015年年初买入该产品,年化收益率14%左右,2016年年初买入该产品,年化收益率在15%左右,2017年年初买入该产品,年化收益率在17%左右;也就是说,只要大家不去牛市疯狂期凑热闹,持有收益率都还不错。

  最后总结一下:当前市场是投资股票型基金的好时机,但前提是要挑选一位主动管理和风险控制能力强的基金经理。市场有风险,投资需谨慎!建议您在财富顾问的指导下,根据您自身的风险承受能力和资金使用周期,合理配置投资产品。 

  【Tips】基金概念科普

  最后给大家普及一下基金的基本概念。从小学到大学,财商教育在我们的教育体系中几乎可以忽略不计。以至于我们在为一些世界500强企业员工做财富管理服务的过程中,一些品牌大学毕业的非财经类专业研究生,对基金知之甚少。基金有很多种分类,我重点讲讲投资于债券市场和股票二级市场的公募和私募基金(俗称阳光私募)。公募基金的募集对象是广大社会大众(投资门槛低,1000元就可以起投),而私募基金的募集对象是少数特定投资者(一般投资门槛在100万以上)。公募基金的股东主要是大型的国企和上市公司,现在国家也允许个人投资者发起设立公募基金公司,我国的第一只公募基金产品在上个世纪90年代末才开始面世,公募基金发展到现在也就二十年左右的时间。私募基金的管理人主要是一些投资能力较强,从公募基金公司出来的基金经理发起设立的,例如从华夏基金公司出来的王亚伟成立了千合资本,比较早的私募基金公司是在2005-2007年那波牛市成长起来的,整体来说,私募基金也就十来年的发展历史。与公募基金相比,私募基金的优点一是仓位比较灵活,二是基金经理比较稳定;缺点就是投资起点高(100万以上),流动性差一些(例如一些私募基金每个月的固定时间才能申购和赎回)。

  按照基金的投资标的分类,又可以为分为股票型基金、混合型基金、债券型基金货币型基金保本型基金等。指数型基金基本上可以归到股票型基金的大类中来;混合型基金又分为偏股混合型基金和偏债混合型基金;债券型基金又可以分为一级债基、二级债基,封闭债基、开放债基。总之市场中的基金琳琅满目,一共有5000多只,让人眼花缭乱。

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责任编辑:仇霞 RF10075
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