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钱紧致国债期货“八连阴”

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2017-08-29 08:00:58 来源:中国证券报 作者:马爽

  周一,国债期货延续弱势,10年期品种主力合约T1712跌0.13%,遭遇“八连阴”。分析人士表示,月底资金面偏紧,进入9月则将面临季末压力,资金面仍易紧难松,国债期货短期将易跌难涨。

  期债“八连阴”

  昨日,国债期货延续弱势,10年期国债期货主力合约T1712收报94.505元,跌0.125元或0.13%,创下“八连阴”;5年期国债期货主力合约TF1712收报97.355元,跌0.085元或0.09%。现券市场收益率继续上行,10年期国开债活跃券170210收益率报4.3900%,上行3BP;10年期国债活跃券170018收益率上行2BP报3.6550%。

  分析人士表示,短期资金面持续偏紧,打压债券市场表现。28日早间,央行公告称,考虑到月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素,为维护银行体系流动性基本稳定,8月28日开展1000亿元逆回购操作;当日有2000亿元逆回购到期,故央行净回笼1000亿元。

  宏源期货国债分析师曾德谦表示,央行在过去两周连续净回笼,在银行超储率偏低的背景下并未给出释放长期流动性的信号,对市场情绪有一定影响,临近9月市场对季末流动性压力的担忧重燃,令债券市场交投趋谨慎。此外,近期以黑色、有色系为代表的大宗商品涨幅显著,由此引发的通胀预期、“新周期”讨论,也对债市造成了情绪上的冲击。

  现券料弱势震荡

  市场人士表示,央行操作表明后续资金面仍将是紧平衡,叠加金融监管细则的逐步落地以及基本面的改善,现券料延续震荡走势,建议关注本周出炉的官方采购经理人指数(PMI)数据。

  “年内来看,主导国债期货走势的因素仍是资金与市场情绪。”曾德谦表示,在资金面持续收紧、央行中性偏紧的操作下,债市整体交投表现谨慎,这也是为什么市场喊了两个月的“牛市前夜”,国债期货却一直没能迎来反弹的原因。短期来看,特别国债续做方案落地稳定市场信心,但资金面持续偏紧,进入9月还面临季节性收紧压力,令市场担忧情绪升温,导致国债期货易跌难涨。

  海通证券(行情600837,诊股)姜超称,央行货币政策持续偏紧,导致资金利率居高不下,使得债市加杠杆策略变得无利可图;外汇占款持续减少,降准难见,超储率处于历史低位,市场对流动性预期较悲观,久期均较短;打破刚兑是大趋势,资质下沉面临风险渐增。整体而言,2017年债市赚钱不容易。9月份外部风险来自美联储缩表,内部风险来自监管加强,短期内利率债仍将震荡,维持10年国债利率区间3.3-3.7%不变。

关键词阅读:国债期货

责任编辑:常福强
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