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公募流动性管理新规出台:九大变化需注意 货基影响最大

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2017-09-02 09:01:38 来源:金融界综合

【公募流动性管理新规出台:九大变化需注意 货基影响最大】9月1日证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,新规对货币基金的流动性以及公募基金的行业发展提出了新的要求。

  (综合来源于证监会、中国基金报、券商中国、中证报等)

  9月1日证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,自2017年10月1日正式施行。新规对货币基金的流动性以及公募基金的行业发展提出了新的要求。

  新规九大变化需注意

  据券商中国报道,最终落地版的公募新规,对标美国在公募基金管理规定,尤其是成熟市场在货币基金方面的监管政策。自4月份征求意见稿问世,新规在行业内已经过四到五轮的征求意见过程,涉及内容包括管理人内控,以及产品设立、投资运作、申购赎回、估值与披露等具体业务环节。

  1、对于流通股的投资限制,同一管理人管理的全部开放式基金不得持有上市公司流通股超过15%,全部投资组合不得持有超过30%。

  2、若单一投资者持股达到50%,将采取发起式基金形式,抬高设立门槛;存续产品也不得出现单一投资者持有过半的现象。出现单一投资者持有份额达到或者超过20%的基金产品基金管理人需严格披露。

  3、货币基金规模与风险准备金挂钩,限制随意新发货币基金。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200 倍。

  4、实施产品分类监管。区分机构类和零售类,货币市场基金,对新设的机构类货币基金,禁止采用摊余成本法进行估值核算,否则应主要投资于高流动性资产,对存量机构类持有人占比较高的货币市场基金,下调组合久期、提高流动性资产比例要求。

  5、对货币市场基金设定比普通公募基金更为严格的流动性指标限制,包括限制投资流动受限资产比例、细化对次高等级信用债的投资限制。

  6、对标货基投资债券与非金融企业债务融资工具的要求,进一步限制对次高等级金融工具的投资比例,AAA级以下相关金融工具投资比例最高不得超过10%,其中单一机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过2%。货币市场基金拟投资于主体信用评级低于AA+的商业银行的银行存款与同业存单的,应当经基金管理人董事会审议批准,相关交易应当事先征得基金托管人的同意,并作为重大事项履行信息披露程序。

  7、同一基金管理人管理的全部货币市场基金投资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券,不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%。

  8、基金管理人应在基金产品的初始设计阶段,综合评估分析投资标的流动性、投资策略、投资限制、销售渠道、潜在投资者类型与风险偏好、投资者结构等因素,审慎决定是否采取开放式运作。

  9、新规10月1日正式实施,设置了6个月的过渡期安排,在此期间,基金管理人可以根据新规进行现有存量产品的调整,新成立的产品需按照新规严格执行。

  相比于五个月前的征求意见稿,最终发布的版本更加细化,在保留了投资比例监管加强、限制随意新发货币基金、多渠道确保赎回流动性以外,从防控银行资金借道货币基金进行资金空转的角度,对货币基金投资存单进行了规定。

  此次新规是对现有监管规则进行全面“查缺补漏”,以问题为导向,围绕基金投资限制与申赎管理,完善流动性风险管控指标体系,兼顾偏股类和固收类基金潜在风险,要求基金管理人针对性建立健全流动性风险管控机制,建立以压力测试为核心的流动性风险监测、预警及处置机制。

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责任编辑:常福强
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