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灵犀周报第23期:国庆节前稳健为主 小回撤不改大趋势

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2017-09-25 17:01:06 来源:金融界网站 作者:基金君

本周是国庆长假前的最后一周,预计市场交投冷清,大概率无明显机会。基于国庆长假期间的现金消费压力,资金面将呈现短期骤紧格局,相信央行会在公开市场进行调剂。目前,大盘仍处于回调当中,我们建议投资者适度降低风险偏好,可配置灵犀智投低风险防御性品种。

  上周上证综指与创业板指数分别下跌0.03%和0.49%,除恒生指数外,全球各大主要指数跌多涨少,黄金指数暴跌。众多因素叠加之下,灵犀智投周收益回落,20个风险等级组合周均收益率-0.25%,收益率中位数为-0.35%,整体表现中规中矩。其中,两个低风险等级组合实现0.08%和0.07%正收益,跑赢大盘和创业板指,防御能力突出。

灵犀周报

  灵犀智投不同风险等级产品近三个月走势   数据来源:巨灵财经 金融界基金

  从灵犀智投近三个月的走势来看,低风险组合走势平稳,收益平缓爬升,9月上旬,收益上升趋势略有加快。不过近两周出现停滞,我们认为主要原因在于利率高位震荡略有上行,损害现金类资产表现。九月以来,GC001(上交所场内隔夜质押式回购)呈现震荡上扬趋势,资金面略紧。上两周R007(银行间市场七天回购移动平均利率)和DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)分别上行34和12BP至3.4754%和2.9533%。长端债券收益率微升,5年和10年期国债收益率分别上行3.4和2.0BP至3.6155%和3.6209%。

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上交所隔夜质押式回购9月至今利率走势    数据来源:巨灵财经 金融界基金

  上周,灵犀智投中高风险组合收益均有所回撤。中风险组合主要受黄金回调拖累,而高风险组合则主要受创业板指回调与纳斯达克100指数拖累。上周,上期所黄金期货指数下跌1.57%,纽约CMX金E指数跌1.74%,成为灵犀智投主要持仓大类资产之中跌幅最大的品种。A股市场方面,权重护盘,上证窄幅震荡,大小盘跷跷板效应再度显现,创业板指冲高回落;外盘方面,纳斯达克100指数微跌。

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上周主要指数收益走势   数据来源:巨灵财经 金融界基金

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上周灵犀智投不同风险组合仓位变化走势图 数据来源:巨灵财经 金融界基金

  要闻聚焦与市场展望

  1.美联储缩表启动,全球流动性收紧

  上周三,美联储宣布于10月开启缩表计划,维持基准利率不变,但预期年底或再度加息,并上调全年经济增速。整体基调偏鹰,受此影响美元走强,美债收益率亦走高,人民币兑美元走低。

  2.楼市调控加剧,维稳意图明显

  9 月 22 日至 23 日,重庆、南昌、南宁、贵阳、西安、长沙、石家庄等地先后出台新的楼市调控政策,其中重庆、南昌、南宁、贵阳、长沙、石家庄 6 城限售。央行会同银监会要求各地监管部门,指导银行规范个人消费贷款,防止消费贷款违规流入房地产市场。继北京后,包括工行建行农行等深圳多家国有大行,9月22日集体上调房贷利率,首套房贷款利率较基准利率从5%上浮到10%,二套房利率从上浮10%上调到上浮15%。

  3.本周短期资金面压力大

  9月18日-9月22日,央行公开市场净投放 4500 亿元,其中货币投放6600亿元,货币回笼2100亿元。未来一周(9月25日-9月29日)公开市场将有6800亿元逆回购到期,其中到期的7天期逆回购为5700亿元,到期的 14 天期逆回购为1100亿元。

  4.朝核问题继续发酵,关注黄金走势

  朝鲜上周五表示,可能会在太平洋(行情601099,诊股)海域测试氢弹,在美国总统特朗普发誓要摧毁这个国家之后,朝鲜领导人金正恩回应要“精神紊乱”的特朗普付出昂贵的威胁代价。同时,美国9月Markit服务业PMI初值为55.1,低于前值和预期,利多金银。

  5.美股估值过高,罗杰斯警告风险

  根据德勤的最新季度调查结果,美国股市持续创纪录新高的涨势引发担忧,80%以上的受访美国最大企业首席财务官(CFO)表示美国股市被高估,创该调查启动八年以来的最高水平。

  传奇投资人吉姆.罗杰斯(Jim Rogers)在接受RealVisionTV采访时发出警告称,美股又一次熊市即将到来,而这一次的熊市将是“可怕的、最糟糕的”。

  灵犀说

  本周是国庆长假前的最后一周,预计市场交投冷清,大概率无明显机会。基于国庆长假期间的现金消费压力,资金面将呈现短期骤紧格局,相信央行会在公开市场进行调剂。A股本周解禁压力大,巨灵数据显示,9月25日-9月29日共有46家公司限售股陆续解禁,合计解禁量91.62亿股,按9月22日收盘价计算,解禁市值为842.09亿元,较前一周解禁市值333.07亿元上升152.8%。目前,大盘仍处于回调当中,我们建议投资者适度降低风险偏好,可配置灵犀智投低风险防御性品种。

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关键词阅读:灵犀周报 国庆节

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