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华商基金厉骞:从“定向降准”维度看4季度金融地产投策

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2017-10-11 16:43:14 来源:金融界网站 作者:华商基金 厉骞

  9月30日,人民银行决定统一对普惠金融业务贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策,此次定向降准措施将从2018年起实施。

  十一国庆期间,港股的3个交易日中,内地银行股保险股、房地产股表现非常抢眼,10月6日,港股恒生指数开盘上涨0.87%最高为28626.41点,创下2007年12月份以来新高,周涨幅为3.28%。

  10月9日-10日,国庆后A股开盘两天,沪深300金融地产指数(000914)即上涨0.95%。

  “央行定向降准有助于提升市场风险偏好,从国庆节假日期间港股的反应来看,短期有利于催化金融地产板块情绪。”华商基金研究员厉骞对此表示:“中长期来看,银行板块的逻辑并未发生变化,地产行业的龙头集中度或将提升。”

  银行板块中长期逻辑未变,短期情绪会催化

  对于银行板块,华商基金厉骞分析认为,一方面,降准隐含的流动性和监管政策不会更紧,方向对银行板块有利;另一方面,存款准备金收益低,降准有利于银行息差,对银行利润影响正面。中长期看,银行板块两大逻辑并未发生变化,息差和周期盈利改善带来的银行盈利能力持续提升,未来业绩改善或将持续。

  对于非银来说,降准有利于提振市场风险偏好,短期对券商影响偏正面。对于保险来说,短期市场可能会担心降准对利率的不利影响,但从意图及实质影响来看,预计此次定向降准对利率的影响应该不大,对保险影响可能有限,并且前期保险已经对市场利率下行有所反应,但需要重点关注长端利率变化,中长期逻辑不变,华商基金厉骞表示道。

  短期利好地产,中长期看好龙头集中度提升

  在华商基金厉骞看来,短期定向降准情绪面或将利好地产,中长期看好龙头集中度提升。本轮低库存下行性周期中政府限价政策以及土地出让制度都利好于资源进一步向龙头集聚,推动了销售集中度和拿地集中度的快速提升,尤其后者快速提升将预示未来行业集中度提升或将更为明显。

  “能够看到,9月主流53家房企的单月销售金额同比增长17%,较8月29%有所回落,但主流龙头房企销售额表现依旧较为出色。虽然行业增速下行,但龙头销售持续优于行业,集中度逻辑不断被验证。”华商基金厉骞盘点说。

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关键词阅读:华商基金 厉骞 定向降准

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