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华商基金:国际学校正处黄金期 未来5年有望成为千亿市场

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2017-10-11 19:31:48 来源:金融界网站 作者:华商基金

  本文首发于微信公众号:华商财知道

  赚钱效应将吸引

  更多增量资金入市

  总体来看,目前对后市看法较为积极。

  A股市场自年初以来一直处于风险偏好修复的过程中,热点从低估值蓝筹股向其他板块和主题扩散,二级市场的赚钱效应越来越明显,可能吸引更多的增量资金入市,形成正向反馈。同时,投资者也需要关注潜在的风险,例如海内外流动性的边际变化,以及房地产调控下的经济增长压力。

  煤炭钢铁有色等行业,在过去几年的行业下行周期中产能已经开始收缩,叠加供给侧改革的影响,行业供需格局明显改善,企业盈利大幅增加。在供给侧改革方向不发生变化的背景下,这些行业的景气度有望得到延续。

  最近两个月来,新能源汽车、芯片等概念受到追捧,随着市场风险偏好的修复和活跃程度的增加,市场的估值方法将更加多样化,不再局限于单一的估值方法,一些市场关注度和认可度高的主题可能反复活跃。

  本轮纸价暴涨原因:

  废纸进口额度收紧

  今年出现了纸价暴涨,尤其是箱板瓦楞纸,频频出现价格倒挂。

  2012-2015行业经历漫长熊市,产能过剩自然出清,到2016年行业开始复苏。本次箱板瓦楞纸价格飙涨的主要原因是国外废纸进口政策的收紧,废纸进口额度的收紧直接导致国内废纸价格飙涨,国外废纸价格降低,国废与外废价格倒挂。

  总体来看,目前的政策导向基本为扶大限小,而且废纸进口未来很可能20或者30万吨产能以下的小厂将拿不到配额,大厂优势或进一步体现。

  展望后市,在外废进口配额放松之前,国废和箱板瓦楞纸价格盈利或将继续维持高位。同时也要注意风险,目前箱板瓦楞纸价格已创历史新高。

  深度:国际学校领域

  投资分析报告

  广义上的“国际学校”大致分为三种不同的类型:外籍国际学校,公办国际学校和民办国际学校。2016年国际学校的总数量达到661所,其中民办国际学校数量占据半壁江山。

  留学生人数的高速增长和留学低龄化的趋势带来对国际学校需求的不断爆发,尽管国际学校数量迅速扩张,但供不应求的局面大概率会持续。预计到2022年,未来留学生出自于国际学校的人数占比有望从现在的4%提高到5.5%,因此国际学校的在校生仍然可能保持20%的年复合增长率。

  据测算,国际学校的学费在未来六年时间内或可以保持7%的年复合增速。《民促法》的落地和逐步实施使得行业政策面越来越清晰,家庭财富的迅速增长以及对高品质教育的愈加重视,为国际学校带来更有想象力的规模空间。

  小结:

  1、留学人数的增速回暖,或将以年12%的增速上升。

  2、留学人数中会有越来越多的人来自于国际学校,渗透率有望增加到5.5%。

  3、国际学校的学费或将以年7%的增速增长,优质学校的涨价空间更大。

  综上所述,目前国际学校正处于黄金发展期,未来五年规模有望从2016年的216亿元扩大成为千亿市场。在行业的大趋势下,港股和美股相关教育标的均已迎来大幅上涨,或将为A股教育标的的估值带来标杆效应。

  文章来源:微信公众号华商财知道

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关键词阅读:华商基金 国际学校

责任编辑:常福强
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